每次基金季報、中報和年報披露的時候，大家都格外關注基金的倉位變動情況。例如，前十大重倉股是否有新增，基金投資的股票的比例是否有增加等等。

理財不二牛(微信號：buerniu5188)在梳理時發現，一季度業績和規模均表現不錯的基金中出現了部分“零股零債”的配置狀況。這樣的配置在機構定制基金中較為常見，但牛妹在其中還發現了兩只非機構定制型基金，即諾安益鑫(002292)和國聯安睿祺靈活配置混合(001157)。

諾安益鑫：基金轉型 再謀布局

一季報顯示，諾安益鑫(002292)原本是一只保本型基金，今年1月30日起宣告轉型為靈活配置混合型基金。轉型后該基金業績比較基準為：滬深300指數×60%+中證全債指數×40%。

本期凈值增長率為0.68%，超過該基準5.61%。從其資產配置看，2017年年報顯示截至去年年末，債券投資占比44.45%，股票投資占比3.46%。而今年一季報顯示，目前其股票和債券投資占比均為0。錢流向哪兒了呢?季報顯示，55.34%投向了銀行存款和結算備付金，剩余44.66%投向了其他資產。

面對這樣大的倉位變動，該基金的基金經理人在報告中解釋稱，“本基金自2018年1月30日起，正式由保本混合型證券投資基金變更為靈活配置混合型證券投資基金。在變更完成后至一季度末的這段時間里為了給基金持有人留出更充裕的時間重新做出選擇，以及出于對市場謹慎的考慮，本基金一直始終處于謹慎操作狀態，并預計于2018年第二季度開始逐步建立權益投資頭寸。”同時表示，“未來我們重點關注的行業 會是面向內需的，除了有突出競爭力的制造業，會更多關注與中國社會發展以及實體經濟密切相 關的、更加廣泛的服務行業，從中挑選優秀的、有長期業績增長潛力的上市公司，結合其估值水平，選擇合適的時機進行布局。”

如果說諾安益鑫的倉位大變動可以歸結為基金類型的變動，那另一只國聯安睿祺靈活配置混合(001157)將上期占基金比值高達93.8%的股票全線清倉又是為了什么呢?

國聯安睿祺靈活配置混合：防范風險 本期全線清倉股和債

國聯安睿祺靈活配置混合成立于2015年4月8日，2017年年報顯示，該基金100%由人投資者持有，其中管理人員工持有比例為0.56%。

報告顯示該基金為主動式混合型證券投資基金，業績基準為滬深 300 指數×50%+上證國債指數×50%。過去三個月時間里，該基金凈值增長率為1.45%，超過業績比較基準2.36%。截至一季報末，該基金規模為1.16億元，較上期的1.24億元略微減少。

從一季報披露的基金規模和業績來看，似乎一切正常，然而細觀其資產配置情況著實讓人感到訝異。2017年年報顯示，該基金股票投資占到93.8%。而就是這樣一直高比例配置股票倉位的基金，其一季報上顯示，“報告期末未持有股票”。僅僅過去三個月，該基金就將其股票倉位全部清空。這樣大的資產配置變化匪夷所思。那其主要投資了哪些資產呢?季報顯示，截至2018年3月31日，該基金資產32.44%買入返售金融資產，剩余67.2%則是銀行存款和結算備付金。

這樣的倉位變化也難怪其凈值波動狀況驟然放緩了。

面對如此大的倉位調整，該基金經理人在報告中卻并未直接給出相應的解釋。不過從一季報的基金投資策略及運作的部分可看出一二。

該基金經理人認為“2018年一季度，市場波動較大，板塊輪動較為頻繁。市場熱點由2017年的大市值藍籌股票轉移到了小市值創新類股票。”同時對2018年二季度市場走勢保持謹慎樂觀，表示“將繼續等待良好的配置機會。主要配置方向依然會以大消費行業中業績優良的公司為主。展望2018年二季度，在去杠桿的主基調下，市場流動性會依然偏緊，故二季度防風險依然是首要的。同時本基金會繼續發掘大消費行業中業績優秀的個股，努為投資人賺取超額收益。”

雖然為了求穩，兩只基金均清空了股票和債券投資，但也均表示將等待機會配置績優股。這樣的配置下期會有變化嗎?這個問題或許只能等中報發布才能見分曉。