美國(guó)東部時(shí)間4月7日晚，在2018年的哈佛中國(guó)論壇分論壇上，深圳東方港灣投資管理股價(jià)有限公司董事長(zhǎng)但斌出席了以“穿越時(shí)間的河流，中國(guó)與中國(guó)資本市場(chǎng)”為主題的爐邊談話。在中美貿(mào)易談判升級(jí)的大背景之下，但斌非常樂觀的預(yù)測(cè)了A股和中國(guó)資本市場(chǎng)的走勢(shì)。他表示：A股估值供求結(jié)構(gòu)也趨于平衡，預(yù)計(jì)估值將在不久出現(xiàn)回歸。從現(xiàn)在到2028年左右中國(guó)超越美國(guó)，這十年選擇投資好的項(xiàng)目，應(yīng)該會(huì)取得更好的回報(bào)。

投資取決于對(duì)未來(lái)長(zhǎng)期判斷

近日，中美兩國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)擾動(dòng)了金融市場(chǎng)大幅的起落。對(duì)于金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這種擾動(dòng)究竟會(huì)到何種程度，這是其中不太容易判斷的地方，因?yàn)橐紤]到很多因素。首先就是中國(guó)和世界變化的觀點(diǎn)，但斌表示：“從中美歷史GDP數(shù)據(jù)比較來(lái)看，近40年世界主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)GDP的排名可以看出，美國(guó)從1970年到2008年的38年中，其GDP增長(zhǎng)的絕對(duì)值長(zhǎng)期穩(wěn)居世界第一，但是中國(guó)在2008年超越了美國(guó)。而這一反轉(zhuǎn)的趨勢(shì)也在2008年之后更為顯著。”

他認(rèn)為，如果在2008年之前判斷出這一趨勢(shì)，投資已經(jīng)可以有很豐厚的回報(bào)了。

從現(xiàn)在到2028年左右中國(guó)超越美國(guó)，這十年選擇投資好的項(xiàng)目，應(yīng)該會(huì)取得更好的回報(bào)。

中國(guó)人對(duì)財(cái)富的渴望深入骨髓

但斌用了中美之間修鐵路的例子來(lái)比喻兩國(guó)發(fā)展的差距。他表示，“在中國(guó)修一條鐵路可能用兩年，但在美國(guó)沒有個(gè)十年八年，肯定修不好。” 中國(guó)剛剛開放四十年，還在資本積累和管理的學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)初級(jí)階段，他每次出國(guó)都有一個(gè)感受，就是“全世界沒有一個(gè)國(guó)家向中國(guó)人一樣，14億人把賺錢都快當(dāng)成了信仰。”

但資本市場(chǎng)在全球任何地方都是永遠(yuǎn)波動(dòng)的，在中國(guó)也一樣。但斌表示他從1992年從業(yè)以來(lái)， 7次經(jīng)歷跌幅超過(guò)50%的時(shí)刻，所以投資者要在資本風(fēng)云中必須保持正確的價(jià)值觀。

投資要建立正確的價(jià)值觀

如何擁有正確的價(jià)值觀呢?但斌表示就是要：買好公司，與時(shí)代同行。他拿福耀玻璃(23.960,0.11,0.46%)、云南白藥(97.190,1.01,1.05%)、茅臺(tái)來(lái)舉例說(shuō)明選擇正確的公司能夠使投資回報(bào)成倍增長(zhǎng)。而不管是A股還是美股，一些投資者依賴于聽消息介紹去買，而不是看這個(gè)公司真正好不好的話，必然不會(huì)導(dǎo)致投資成功。

目前，全球的資本市場(chǎng)總體風(fēng)險(xiǎn)急劇。美股牛市長(zhǎng)達(dá)九年，全球股市市盈率處于高位，加上高估值，如果有利空情況發(fā)生，受到的影響會(huì)非常大。對(duì)于中國(guó)的資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，目前的需求大于供給，因?yàn)槟壳爸袊?guó)是審批制而不是注冊(cè)制，但是這種不平衡在慢慢有所減輕。

A股有港股和美股化趨勢(shì)

但斌最后總結(jié)：A股有港股化和美股化趨勢(shì) 。在年初的時(shí)候，很多大股東都面臨著被質(zhì)押跌破清盤線的情況。很多公司成交量在1千萬(wàn)以下，甚至還有50萬(wàn)的。在香港，50億市值以下的公司成交量為50萬(wàn)，而500億市值一下的基本成交量在1、2千萬(wàn)。

在中國(guó)的一些中小公司交易量也出現(xiàn)了跟不上的情況。但斌表示：“中國(guó)A股市場(chǎng)的寬度是很寬的。”所有的股票都有交易。A股估值供求結(jié)構(gòu)也趨于平衡，預(yù)計(jì)估值將在不久出現(xiàn)回歸。