5月8日，又一家新三板掛牌公司沖刺A股IPO鎩羽而歸。北京時(shí)代凌宇科技股份有限公司(下稱(chēng)“時(shí)代凌宇”)首發(fā)申請(qǐng)沒(méi)有過(guò)會(huì)。據(jù)發(fā)審委的審核意見(jiàn)，時(shí)代凌宇對(duì)關(guān)聯(lián)方的依賴(lài)度、對(duì)稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助存重大依賴(lài)等幾大問(wèn)題是發(fā)審委會(huì)議問(wèn)詢(xún)重點(diǎn)。這些問(wèn)題歸根到底，都指向一個(gè)核心問(wèn)題，公司的綜合可持續(xù)盈利能力究竟行不行。

時(shí)代凌宇2015 年7月掛牌新三板。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為在城市運(yùn)行和安全管理、智能建筑等領(lǐng)域內(nèi)提供前期咨詢(xún)、方案設(shè)計(jì)、設(shè)備供貨、軟件開(kāi)發(fā)、工程施工、集成調(diào)試及運(yùn)行維護(hù)等智慧城市解決方案綜合服務(wù)。這主業(yè)看似很性感，但公司盈利能力卻還欠火候。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站今年1月份披露的時(shí)代凌宇招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)，時(shí)代凌宇在2014年、2015年、2016年以及2017年1至6月的營(yíng)業(yè)收入分別為2.08億元、3.14億元、3.89億元、1.66億元;凈利潤(rùn)分別為1905.27萬(wàn)元、2607.92萬(wàn)元、2481.79萬(wàn)元、780.84萬(wàn)元。

但記者發(fā)現(xiàn)，時(shí)代凌宇在上會(huì)前一個(gè)月，即4月2日發(fā)布了22個(gè)公告，其中14個(gè)公告均是更正其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。其中，變化較大的是時(shí)代凌宇2017年1至6月的凈利潤(rùn)由此前的780.84萬(wàn)元更正為1060.52萬(wàn)元。

為何更正?時(shí)代凌宇董事會(huì)認(rèn)為，本次更正公司2017年半年度報(bào)告，主要系因?qū)δ杲K獎(jiǎng)計(jì)算、計(jì)提政策進(jìn)行調(diào)整。

與此同時(shí)，時(shí)代凌宇披露的2017年年度報(bào)告顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為6.52億元，同比增長(zhǎng)67.67%;凈利潤(rùn)為6114.76萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)147.97%。與往年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相比，2017年公司的營(yíng)收與凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，這也引來(lái)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的重點(diǎn)質(zhì)疑。

發(fā)審委要求，公司對(duì)2017年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的原因、報(bào)告期內(nèi)公司凈利潤(rùn)同比增幅與營(yíng)業(yè)收入增幅不相匹配的原因及合理性，以及報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率波動(dòng)的原因及合理性等做出說(shuō)明。同時(shí)，公司還需說(shuō)明IPO申請(qǐng)文件與股權(quán)系統(tǒng)披露的相關(guān)文件存在差異的原因及合理性，說(shuō)明招股說(shuō)明書(shū)披露的主要業(yè)務(wù)分類(lèi)及成本支出是否符合業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，以及主要業(yè)務(wù)類(lèi)型是否發(fā)生重大變化等。

時(shí)代凌宇不僅盈利規(guī)模有限，而且這些盈利還有部分是得益于政府補(bǔ)助及稅收優(yōu)惠。

招股書(shū)申報(bào)稿顯示，作為一家科技型企業(yè)，公司享受增值稅稅收優(yōu)惠和高新技術(shù)企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠。同時(shí)，公司還享受各種政府補(bǔ)貼，以計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助情況來(lái)看，2014年、2015年、2016年以及2017年1月至6月，公司獲得的政府補(bǔ)助分別為1037.49萬(wàn)元、215.12萬(wàn)元、434.02萬(wàn)元、473.61萬(wàn)元。

此外，公司智慧城市解決方案業(yè)務(wù)主要來(lái)自于城管、市政、交通、安監(jiān)、質(zhì)監(jiān)等政府部門(mén)，項(xiàng)目投資建設(shè)主要以政府為主導(dǎo)，行業(yè)發(fā)展受政府采購(gòu)驅(qū)動(dòng)的特征明顯。針對(duì)上述問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)要求公司結(jié)合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局、客戶(hù)結(jié)構(gòu)等說(shuō)明是否對(duì)政府工程存在較大依賴(lài)，是否對(duì)稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)貼存在重大依賴(lài)，是否對(duì)持續(xù)盈利能力造成重大不確定性。

發(fā)審委還關(guān)注到時(shí)代凌宇與佰能電氣的“特殊關(guān)系”。據(jù)查，佰能電氣是時(shí)代凌宇2013年至2015年應(yīng)收賬款余額前五名的客戶(hù)，且金額不小。而在公司具體項(xiàng)目上，招股書(shū)申報(bào)稿顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司與佰能電氣存在多個(gè)項(xiàng)目上組成聯(lián)合體合作，且公司多名董監(jiān)高曾就職于佰能電氣。

發(fā)審委要求公司說(shuō)明佰能電氣是否屬于根據(jù)“實(shí)質(zhì)重于形式”原則認(rèn)定的關(guān)聯(lián)方，公司是否存在對(duì)佰能電氣的重大依賴(lài)，魏劍平、喬稼夫等4人加入發(fā)行人后繼續(xù)持有佰能電氣股權(quán)的原因及合理性，以及公司與佰能電氣采用聯(lián)合體投標(biāo)的原因、必要性等。

除了上述問(wèn)題外，證監(jiān)會(huì)還要求公司對(duì)招投標(biāo)競(jìng)標(biāo)獲取項(xiàng)目的程序是否合法合規(guī)，有無(wú)存在法律糾紛，直接協(xié)商方式獲取的項(xiàng)目是否存在需通過(guò)招投標(biāo)競(jìng)標(biāo)方式獲取的情形;報(bào)告期內(nèi)客戶(hù)委托第三方回款占比較高的原因，第三方回款2017年大幅增長(zhǎng)的原因等多項(xiàng)問(wèn)題一一作出說(shuō)明。