繼保監(jiān)會(huì)副主席黃洪日前透露“目前個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)方案已獲國務(wù)院通過，具體實(shí)施辦法正在走流程”后，上海市政府官網(wǎng)本周發(fā)布的一份文件，也在一定程度上釋放出“稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)腳步真的近了”的信號(hào)。

稅延養(yǎng)老險(xiǎn)已醞釀11年之久，究竟何時(shí)能出單?率先在哪些省市試點(diǎn)?產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)和經(jīng)營規(guī)則是什么?繳費(fèi)限額每月有多少?收入多少的消費(fèi)群體投保最受益?最終能撬動(dòng)多大的商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)市場(chǎng)?又將給資本市場(chǎng)帶來哪些影響?

對(duì)于這些市場(chǎng)矚目的焦點(diǎn)問題，上證報(bào)記者通過對(duì)業(yè)內(nèi)權(quán)威人士的采訪，并結(jié)合業(yè)內(nèi)的討論與建議，為讀者厘清脈絡(luò)。

三省市成首批試點(diǎn)熱門候選區(qū)域

稅延養(yǎng)老險(xiǎn)，是指投保人在稅前列支保費(fèi)，在領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)再繳納稅款。由于在購買保險(xiǎn)和領(lǐng)取保險(xiǎn)金的時(shí)候，投保人處于不同的生命階段，其邊際稅率有非常大的區(qū)別，對(duì)于投保人有一定的稅收優(yōu)惠，從而撬動(dòng)個(gè)人購買商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)的需求。

備受市場(chǎng)關(guān)注的是，究竟哪些省市能夠最終進(jìn)入首批試點(diǎn)區(qū)域的名單?對(duì)此，多位保險(xiǎn)業(yè)人士向上證報(bào)記者分析稱，從各省市前期相關(guān)準(zhǔn)備、區(qū)域保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展等情況來看，上海、福建及江蘇蘇州是首批試點(diǎn)的三大熱門候選。

從目前來看，作為國內(nèi)最早研究稅延養(yǎng)老險(xiǎn)政策與產(chǎn)品開發(fā)的城市，上海的呼聲最高。3月14日，上海市政府官網(wǎng)發(fā)布上海市人民政府辦公廳貫徹《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的若干意見》的實(shí)施意見(以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施意見》)?！秾?shí)施意見》明確指出，將推動(dòng)個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)創(chuàng)新試點(diǎn)，包括開展稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)等。

《實(shí)施意見》提出，按照國家部署，盡快啟動(dòng)個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，制定上海試點(diǎn)方案和實(shí)施細(xì)則。優(yōu)化涉稅申報(bào)流程，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)行業(yè)與稅務(wù)部門的信息直接交互，為投保和個(gè)稅申報(bào)提供便利。督促各參與試點(diǎn)的商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)隊(duì)伍建設(shè)，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)便捷服務(wù)。加強(qiáng)公眾宣傳，推動(dòng)企業(yè)和個(gè)人積極投保個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。穩(wěn)步提升個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的覆蓋面，探索可復(fù)制的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。

保險(xiǎn)公司已做好上半年出單準(zhǔn)備

對(duì)于市場(chǎng)關(guān)心的何時(shí)能出單問題，受訪的多家大型保險(xiǎn)公司人士透露，從公司層面上來說，他們已經(jīng)做好了上半年出單的準(zhǔn)備工作，一旦“發(fā)令槍”響，試點(diǎn)產(chǎn)品和監(jiān)管規(guī)則一經(jīng)發(fā)布，馬上可以有效銜接。

“我們已完成信息系統(tǒng)對(duì)接測(cè)試，會(huì)盡快完成模擬出單，但具體出單時(shí)間，還要看政策何時(shí)發(fā)布。”據(jù)上述人士透露，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)產(chǎn)品可能沒有過渡期，發(fā)文之時(shí)就是正式銷售之日，為此，保險(xiǎn)業(yè)必須要提前做好準(zhǔn)備。這些準(zhǔn)備工作包括：優(yōu)化涉稅操作，簡(jiǎn)化投保流程，確保資金運(yùn)用安全性等。

據(jù)了解，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，可能將圍繞“收益保證、長(zhǎng)期鎖定、終身領(lǐng)取、精算平衡”這四個(gè)原則來厘定。對(duì)于經(jīng)營規(guī)則，有業(yè)內(nèi)人士建議，應(yīng)從負(fù)債和資產(chǎn)兩端同時(shí)考慮，互相兼顧，要把安全性要放在首位，應(yīng)明確遵循安全性、效益性和流動(dòng)性的基本原則。

至于試點(diǎn)操作模式，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，為提高投保人的投保積極性，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)很可能參照稅優(yōu)健康險(xiǎn)的操作模式，即雖為個(gè)人業(yè)務(wù)、但由企業(yè)代辦。具體來說，在繳費(fèi)時(shí)由企業(yè)代扣代繳，領(lǐng)取時(shí)保險(xiǎn)公司代扣代繳個(gè)稅。

哪類消費(fèi)群體投保最受益

另一個(gè)備受市場(chǎng)關(guān)注的問題是，多少收入的消費(fèi)群體投保稅延養(yǎng)老險(xiǎn)最受益?在回答這個(gè)問題之前，首先要明確每月的繳費(fèi)限額。

受訪的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，由于政策尚未正式發(fā)布，目前并不知悉具體的繳費(fèi)限額。“此前業(yè)內(nèi)曾流傳出繳費(fèi)限額每月1000元的版本。”

根據(jù)一家大型保險(xiǎn)公司的內(nèi)部預(yù)測(cè)，若采用此前業(yè)內(nèi)流傳的繳費(fèi)限額假設(shè)下的測(cè)算結(jié)果是，月均收入?yún)^(qū)間在4000元至14000元之間的人群購買稅延養(yǎng)老險(xiǎn)產(chǎn)品，享受到的稅收優(yōu)惠最顯著。如果未來稅延養(yǎng)老險(xiǎn)產(chǎn)品的繳費(fèi)限額逐漸增加，那么，由于個(gè)人所得稅的累進(jìn)效應(yīng)，更高收入人群對(duì)于稅收的敏感程度將會(huì)被加速釋放。

那么，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)究竟能給投保人省下多少稅收?記者獲悉，已有保險(xiǎn)公司根據(jù)上述繳費(fèi)限額假設(shè)進(jìn)行了內(nèi)部測(cè)算，假設(shè)45周歲開始繳納稅延養(yǎng)老險(xiǎn)保費(fèi)，60歲完成積累開始領(lǐng)取，如果累進(jìn)稅率為20%，月繳保費(fèi)1000元，若按年化5%的市場(chǎng)收益率水平，共節(jié)省稅收約5.3萬元;如果累進(jìn)稅率為45%，月繳保費(fèi)1000元，若按年化5%的市場(chǎng)收益率水平，共節(jié)省稅收約11.9萬元。

3萬億元養(yǎng)老險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模待撬動(dòng)

稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)之所以引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注，主要是因?yàn)榻枇Χ悆?yōu)政策，試點(diǎn)能直接刺激個(gè)人繳納保費(fèi)的積極性，從而撬動(dòng)國內(nèi)商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)市場(chǎng)巨大的保費(fèi)增量需求。

那么，究竟能撬動(dòng)多大的商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)市場(chǎng)?業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)，隨著商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)發(fā)展迎來政策環(huán)境的最好階段，未來5年商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)的保費(fèi)規(guī)模將超過3萬億元，有望成為保險(xiǎn)市場(chǎng)的最大增量來源。

至于稅延養(yǎng)老險(xiǎn)的保費(fèi)規(guī)模前景，根據(jù)相關(guān)保險(xiǎn)公司的內(nèi)部測(cè)算，若采用此前業(yè)內(nèi)討論的繳費(fèi)限額假設(shè)，考慮到稅收敏感度及遞延稅現(xiàn)金流變動(dòng)等因素，他們測(cè)算出，如果試點(diǎn)今后能在全國鋪開推廣，那么，在較樂觀的情景下，全國范圍內(nèi)每年能夠撬動(dòng)約1600億元保費(fèi)收入;在中性的情景下，每年能夠撬動(dòng)約1200億元保費(fèi)收入;即使在悲觀的情景下，仍然每年能夠帶動(dòng)約600億元保費(fèi)收入。

資本市場(chǎng)迎來新的壓艙石

稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)腳步臨近的意義，絕不僅僅是推動(dòng)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)駛?cè)朐鲩L(zhǎng)快車道，同時(shí)還利好資本市場(chǎng)。