眾籌應(yīng)該是我們鼓勵(lì)的一個(gè)金融的發(fā)展方向。

我個(gè)人早就在2014年底提出來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融的核心本質(zhì)是眾籌金融。無(wú)論P(yáng)2P還是眾籌股權(quán)還是債權(quán)保證,比特幣都是打破邊界，去中心、多中心、分布式實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的鏈接。這樣一種形態(tài)，它是改變了以往本來(lái)社會(huì)幾百年的金融的機(jī)構(gòu)為中心或者中心化的交易所為中心的這樣一個(gè)金融的形態(tài)，那么通過(guò)技術(shù)尤其是通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)，它真正實(shí)現(xiàn)去中介甚至去中心，甚至多中心、分布式、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的架構(gòu)。所以我一直認(rèn)為，很遺憾我們過(guò)去的中國(guó)的P2P都沒(méi)有很好地把這一塊用起來(lái)，區(qū)塊鏈技術(shù)剛好實(shí)現(xiàn)了我提出的眾籌的模式的真正的實(shí)現(xiàn)。以往的互聯(lián)網(wǎng)金融，更多像支付、余額寶、保險(xiǎn)等等，都是在金融的邊緣，更多去構(gòu)建很多新的中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融科技的業(yè)態(tài)，包括騰訊、包括螞蟻，都做得非常好。但是到了2017年，我感覺(jué)互聯(lián)網(wǎng)金融，金融科技，真正滲透到金融的核心的本質(zhì)，核心的業(yè)務(wù)。所以光靠大數(shù)據(jù)、人工智能還不夠，必須有區(qū)塊鏈技術(shù)，才能真正去實(shí)現(xiàn)這一波的金融的真正的變革。

通過(guò)眾籌的模式，只是解決資產(chǎn)端的可信，但是你還是走PE、VC的道路，這條路太長(zhǎng)了。能不能直接進(jìn)軍ICO，降低了中間的成本，直接可以在全球范圍之內(nèi)進(jìn)行區(qū)塊鏈的融資，這本身還是一種新的創(chuàng)新、新的趨勢(shì)。只不過(guò)由于沒(méi)有監(jiān)管，所以它在法律上具有不合規(guī)性或者違法性。但是這樣一種模式本身，符合了可以克服傳統(tǒng)資本市場(chǎng)的痛點(diǎn)，能更多地給創(chuàng)新者、創(chuàng)業(yè)者有更低成本、更高效率的融資的工具，而區(qū)塊鏈能幫助這樣一種過(guò)程加快。但是正是因?yàn)檫@個(gè)速度太快，正是因?yàn)檫@樣一種模式過(guò)于創(chuàng)新，而且這個(gè)創(chuàng)新完全符合，大家可以看十九大報(bào)告當(dāng)中，專門有個(gè)詞叫做顛覆性技術(shù)，而區(qū)塊鏈技術(shù)就是屬于顛覆性技術(shù)，這個(gè)顛覆不光是顛覆技術(shù)本身，而是顛覆傳統(tǒng)的制度甚至法律，金融的核心，資本市場(chǎng)我們更需要去看到區(qū)塊鏈未來(lái)廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景，它能夠顛覆我們很多的傳統(tǒng)的金融包括其他很多痛點(diǎn)。我前幾天在中央電視臺(tái)跟白巖松有對(duì)話，身份證丟了，別人拿你身份證照樣可以做違法的貸款問(wèn)題，有的人在農(nóng)村收集幾百個(gè)身份證做違法的融資等等。基于個(gè)人賬戶可信的信用體系沒(méi)有解決起來(lái)，區(qū)塊鏈技術(shù)能更好地解決這些痛點(diǎn)。只不過(guò)，可能時(shí)間需要有個(gè)周期，另外區(qū)塊鏈技術(shù)本身還不是特別成熟，所以還需要進(jìn)一步去完善，使得這個(gè)基礎(chǔ)更加完備。但是這個(gè)趨勢(shì)我們相信毫無(wú)疑問(wèn)，必將是一個(gè)顛覆性的，改變?nèi)祟惿鐣?huì)過(guò)去幾百年的金融體系，甚至我們?nèi)说纳睢⒔灰椎男庞皿w系的根本性的技術(shù)。

我非常理解央行為什么禁止ICO，禁止比特幣交易所，的確這種創(chuàng)新的融資模式缺乏監(jiān)管。因?yàn)樗拇_太好了，所以壞蛋用起來(lái)更方便，而且又是沒(méi)有監(jiān)管，所以壞人就抓住漏洞，他就比好人用得更快，這是必然的趨勢(shì)。所以我們堅(jiān)決加以禁止，這是好的，我覺(jué)得是必須的。對(duì)于區(qū)塊鏈的ICO的創(chuàng)新，它有時(shí)候禁不掉或者打不死，跑到海外去了，或者說(shuō)以另外一種方式在生存發(fā)展，這是一個(gè)新的挑戰(zhàn)、新的問(wèn)題。所以這里頭我是同意幣圈、鏈圈，實(shí)際上可以分開(kāi)的。踏踏實(shí)實(shí)把區(qū)塊鏈應(yīng)用在實(shí)體經(jīng)濟(jì)，應(yīng)用在各種場(chǎng)景，完全是可行的。雖然這個(gè)過(guò)程可能漫長(zhǎng)一點(diǎn)，短期內(nèi)包括區(qū)塊鏈技術(shù)本身沒(méi)有得到很好的利益回報(bào)，但是它為生態(tài)構(gòu)建打下非常好的基礎(chǔ)，為長(zhǎng)期回報(bào)做了非常好的鋪墊。

所以如果在資本市場(chǎng)的融資方面，有一些創(chuàng)新，包括資本市場(chǎng)本身能夠做一些更大膽的改革，那么會(huì)和區(qū)塊鏈結(jié)合更加緊密，就如同我剛才提出的眾籌能夠和區(qū)塊鏈有更好的結(jié)合，不一定是ICO，但是也是一種方式來(lái)進(jìn)行結(jié)合，恐怕也是一種方向。

當(dāng)然最近啟動(dòng)了2018年的股權(quán)眾籌試點(diǎn)管理辦法，通過(guò)證監(jiān)會(huì)的試點(diǎn)，包括全國(guó)人大，正在做的證券法的修改，實(shí)際上我們可以在合法的范圍之內(nèi)，允許一部分把區(qū)塊鏈應(yīng)用在資本市場(chǎng)融資上面的場(chǎng)景。股權(quán)的眾籌，如果能夠合法推出的話，實(shí)際上可以滿足一部分原來(lái)的幣圈的做區(qū)塊鏈項(xiàng)目的融資需求。

楊東系中國(guó)人民大學(xué)大數(shù)據(jù)區(qū)塊鏈與監(jiān)管科技實(shí)驗(yàn)室主任，整理自其在北京大學(xué)光華管理學(xué)院2018金融科技與區(qū)塊鏈創(chuàng)新論壇的發(fā)言。