龐大集團資金鏈疑陷“惡性循環”

2018年凈利潤預計虧損60億-65億元，遭上交所問詢;資金問題嚴峻，已開始尋求自救

創意圖片/新京報記者 王遠征

3月4日，龐大汽貿集團股份有限公司(簡稱“龐大集團”)發布《董事、高級管理人員減持股份計劃》的公告稱，公司副總裁、董事孫志新和劉斌分別減持龐大集團0.18%和0.08%的股份。

被高管減持的龐大集團所面對的難題遠不止于此。1月30日，龐大集團發布《2018年年度業績預虧》公告，預計2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-60億元至-65億元。隨后龐大集團收到上交所關于業績預虧事項的問詢函。

如何解決資金鏈短缺，如何利用現有資金和資源，如何整合資產，都是龐大集團迫切需要解決的問題。

2018年預虧超60億元

龐大集團在1月30日的《2018年年度業績預虧》里提到，經財務部門初步測算，預計2018年年度經營業績將出現虧損，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-60億元至-65億元，預計公司2018年非經常性損益事項對當年利潤的影響金額為11億元左右，扣除上述非經常性損益事項影響后，預計公司2018年度歸屬上市公司股東的扣除非經常性損益后凈利潤為-71億元至-76億元。

2017年龐大集團歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.12億元，若2018年凈利潤為-60億元，同比下滑接近300%。此外，新京報記者統計發現，龐大集團自2011年上市以來，公司累計實現凈利潤約為10億元，平均每年凈利潤不超過1.45億元。如果按照龐大集團以往的經營情況來看，2018年超過60億元的巨額虧損，龐大需要40年才可能把2018年的虧損填補上。

另外，值得注意的是，2018年前三季度，龐大集團歸屬于上市公司的凈利潤虧損2.34億元，但此次2018年業績預告顯示全年預計虧損60億～65億元。這意味著，僅2018年第四季度龐大集團的虧損就達到了60億元。

龐大集團的預虧損業績報告也引發了上交所的關注，在其發布2018年業績預告之后，上交所對龐大集團發出問詢函，提出“2018年三季報披露歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.34億元，與本次披露預虧金額差額較大”的疑問，要求龐大集團作出補充披露和引發第四季度業績大額虧損的因素。

根據2月19日龐大集團回復上交所的問詢函，2018年龐大集團預計營業收入為430億元左右，較上年同期減少274億元，而第四季度營業收入僅為59.67億元。

經營疑陷“惡性循環”

龐大集團在回復上交所的問詢函中表示，“由于報告期內公司資金緊張、采購量資金不足嚴重影響公司銷售及采購。因公司采購量不足，未達到廠家年度內各項考核指標。無法獲取廠家優惠政策和返利支持，導致營業成本上升毛利下降。”業內人士認為，龐大集團此番回復明確了其確實存在資金鏈不足的問題。

從龐大集團此番回復中可以發現，龐大集團的發展似乎陷入了一個“惡性循環”。因為資金不足，車輛采購量不足，后續的經營銷售工作無法正常進行。“因為龐大集團的銷售情況不理想，也嚴重影響了后續提取新車。”佐思產研一位分析師表示。

此外，龐大集團認為因急于將現有庫存變現，部分庫齡較長車輛折價銷售的方式也導致了虧損。而第四季度的大額虧損，除了更加嚴峻的資金問題之外，龐大集團歸結于國內汽車市場整體銷量下滑導致了第四季度銷售情況急劇惡劣，在年終廠家確認取消2018年度大部分優惠和返利，直接影響營業成本上升毛利下降。

據了解，由于資金鏈不足問題，今年1月1日，上汽通用五菱取消了對龐大集團旗下4S店的相關業務授權，而取消授權的主要原因就是龐大集團沒有可用資金進行提車，同時此前執行的合同中龐大集團還存在債務未償還。彼時，龐大集團董事長龐慶華曾公開回應道，“半年的時間內，龐大集團因為資金問題沒有從上汽通用五菱廠家進車。”并表態在1月恢復上汽通用五菱的銷售工作。

其實，龐大集團已被資金問題困擾許久。2017年-2018年兩年的時間里銀行對龐大集團抽貸共240億元。此外，龐大集團還曾陷入與海通恒信國際租賃有限公司的糾紛。

多方發力欲3年回歸

上述分析師認為，龐大集團雖然體量大，但商業模式陳舊不吸引人，快速的擴張非但沒有換來利潤的增長，反而凸顯了龐大集團的病癥，即過分依賴巨額的現金流和廠家的分撥調配。汽車行業知名評論員鐘師也表示，“國內汽車市場的環境早已經發生了變化，但龐大集團卻沒有及時根據環境的變化進行調整，這是出現問題的根本。”

此前面對資金鏈困境，龐大集團選擇賣店瘦身，增加現金流。2018年5月-10月，龐大集團累計出售旗下19家4S店，其中包括被稱為利潤“奶牛”的奔馳4S店，累計獲得營收超過26億元，回籠資金近10億元。

如今，龐大集團也開始自救之路。龐大集團在回復上交所的問詢函中表示，目前針對公司依舊虧損的情況，將會采取相應解決方案：對內龐大集團將積極加快資產盤活，實現輕資產運營;對品牌代理、網絡分布和業務結構進行調整;淘汰夕陽品牌，盡快采取關停并轉等措施止損，堅決杜絕出現虧損店面，加快轉型升級。而對外，龐大集團表示將積極整合外部資源，將在適當的時機引進戰略投資者。據悉，龐大集團計劃將近800家網點縮減到不足400家，只留下有發展前景和收益好的品牌。

此外，龐大集團也開始尋求外部幫助。龐慶華此前在接受媒體采訪的時候透露，“在獲得國家相關部門、金融機構和各大銀行的大力支持下，龐大集團與銀行方面已制定出一份‘三年回歸計劃’，決定對旗下龐大4000畝土地進行對外出租或出售，預收回資金預計為40億元，主要用于償還各種債務。”

中國汽車流通協會副秘書長羅磊稱，“近年來龐大集團的發展態勢相對較弱，如果此番能夠成功轉型，除了自身能夠存活下來之外，必然也會振奮汽車市場。”