“站隊”謀自救?步步高(14.790,0.17,1.16%)困境之下“搭車”新零售

兩大互聯網巨頭之間的一場支付大戰，令一家原本不算顯眼的區域性零售上市公司陷入輿論風波。

近日，湖南連鎖超市上市公司步步高投資集團股份有限公司(簡稱“步步高集團”)緊隨沃爾瑪之后，高調宣布停用支付寶，引發質疑。在此事件背后，是一個月前騰訊對其進行的戰略投資令其搭上“新零售”概念的順風車。

步步高回應記者稱，網絡爆出的門店“原本就無法使用支付寶”，因此停用支付寶的說法并不準確。而接下來在支付方面如何與微信進行合作等問題，暫時無法回應。

公開信息顯示，在引入巨頭之前，這家區域性零售商日子并不好過，凈利潤連年降低之外，三年前耗資巨大自建的支付平臺至今未能拿到牌照。此次獲取巨頭投資后，股價不漲反跌遭遇市場看空。

巨頭混戰之下，作為選擇“站隊”的典型企業代表，步步高未來的路在何方?

站隊巨頭不漲反跌騰訊京東“高位接盤”？

資料顯示，步步高集團成立于1995年，是湖南省零售連鎖龍頭企業之一，旗下步步高股份于2008年成功在A股上市。

在此次因“支付大戰”而起的風波之前，步步高已加入騰訊陣營。早在今年1月份，市場便傳出消息稱步步高有望與國內互聯網巨頭結盟。彼時，阿里曾被認為將較大可能成為步步高的未來盟友。

1月22日，步步高發布臨時停牌公告，稱公司正在籌劃重大事項，擬簽訂重大戰略合作協議。就在此次停牌公告發布前一個交易日，連續多日表現不振的步步高股價大漲，收盤上漲8.88%。

2月23日，謎底揭曉。步步高發布公告稱，公司向騰訊轉讓6%的股權，轉讓價格按照簽署日前1個交易日步步高股票收盤價格的90%為基礎確定，為17.11元/股，轉讓總價為人民幣8.86億元。同時，步步高以7.39億元的價格向京東轉讓5%股份。步步高表示，將與騰訊建立全面戰略合作伙伴關系。

利好消息之下，2月26日復牌當日，步步高股票走勢出乎市場預料，高開低走后直奔跌停，截至收盤跌去5.16%。截至3月3日收盤，步步高股價14.62元，與近期19.7元的盤中最高價相比，跌去約34%。按照騰訊、京東17.11元的持股價格，兩巨頭已出現賬面浮虧。

市場分析人士稱，復牌下跌在一定程度上是對公司停牌期間大盤回調的補跌反映，但電商與實體店融合、步步高與“騰訊系”隊友永輝、家樂福等相比優勢不明顯等，也是股票遭市場看空的原因。

自建支付平臺三年未落定仍在“研發中”

在先后與微信聯手合作、并公開“叫板”支付寶之前，步步高早有進軍在線支付業務的野心。

2014年5月，步步高集團斥資1億元，設立了一家名為步步高支付有限責任公司(以下簡稱“步步高支付公司”)的全資子公司。這家子公司在成立不久后，就開始申請全國范圍的互聯網支付、移動電話支付、銀行卡收單、預付卡發行與受理(僅限于線上實名支付賬戶充值)業務許可。

步步高方面曾公開多次提及的第三方支付平臺云猴錢包正是這家公司的主要業務之一。

記者在央行官網上看到，2015年2月，步步高支付公司關于申請《支付業務許可證》的公告已經被公示。公告表稱，步步高支付的備付金存管銀行為交通銀行(6.170,-0.01,-0.16%)，公司尚未開展、承接業務。該檢測日期為2014年7月，有效期三年。

截至目前，該檢測報告的有效期已過，央行官網仍未發出公司牌照申請審批通過的公告。2016年10月，有投資者在互動平臺向步步高提問稱，既然公司尚未拿到移動支付牌照，是否考慮過收購擁有移動支付牌照的公司。步步高回應稱，“如果有合適的標的，價格合適，公司會考慮”。

在自建支付平臺籌劃三年后，步步高至今仍未直接或間接獲得牌照。

對于此次公開“叫板”支付寶的原因，步步高方面曾向媒體表示，原因為支付寶不接受雙向接入，也即顧客支付時不能使用步步高旗下的第三方支付平臺——云猴錢包進入支付寶，只能在進入支付寶后，再進入云猴錢包。

步步高是否已與微信實現了雙向接入?4月1日，步步高方面相關負責人稱，對該問題暫時不予回應。

“原則上來說，步步高支付未能獲得央行下發的電子支付牌照，是不能開展業務的，也無法與微信實現雙向接入”，某電商行業專業人士告訴記者，“但實際操作中，有不少企業一邊申請牌照，一邊開展業務。”至于這種行為是否合規以及會否受到處罰，“不同案例會有不同的情況。”

記者從步步高2016年財報中注意到，截至當年年末，“步步高支付系統”仍在“研發中”，截至期末的研發進度為“功能不斷更新，持續研發中”。該系統“內部開發支出”本期增加299.6萬元。

“站隊”騰訊后，沒有牌照且此前仍在持續投入中的步步高支付，未來路在何方?與微信之間在支付方面又將達成怎樣的利益分配?4月1日，步步高方面相關負責人表示，與微信之間的深度合作還在商討中，至于公司戰略層面的問題無法回應。

搭車“新零售”概念前業績連降股價不振

在因捆綁互聯網巨頭而躋身新零售概念股之前，步步高經歷了連續幾年的低迷期。

公開數據顯示，自2014年至2016年，步步高凈利潤水平連續下降，2014年為3.45億，2015年為2.14億，2016年凈利潤為1.33億。

近日發布的業績快報顯示，2017年步步高實現營業利潤2.23億元，同比增長64.99%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.51億。公司稱，報告期營業利潤較上年同期增長64.99%的主要原因是：報告期公司新開超市門店40家、百貨門店3家以及收購梅西商業有限公司使營業收入增加;隨著公司經營規模擴大，規模效益逐步顯現，成本管控能力增強，綜合盈利能力提升。

記者根據同花順(52.960,1.06,2.04%)數據平臺統計，在目前A股51個涉及百貨零售業務的上市公司中，按照2016年年報披露的扣除非經常性損益后的凈利潤口徑統計，步步高以第35位排名中等偏后;與此同時，同期資產負債率在51家同業公司中排在24位。在上車“新零售”概念之前，步步高的股價也持續著低迷狀態。

從公開信息來看，2016年下半年，步步高關于“新零售”的提法開始出現。當年11月，當地媒體關于步步高的活動通稿中稱“步步高用雙11開啟新零售格局”。

該篇文章將步步高形容為“新零售代表”，文章還提及，董事長王填參加了天貓“雙十一”全球狂歡夜并在朋友圈發表感言：“來深圳大運會體育館不是追星而來，而是追尋線下線上如何融合發展?如何產生化學反應而重構?新零售不是概念而是未來。”這些與阿里有關的蛛絲馬跡引發市場諸多解讀。

當年年底，步步高與新零售概念有關的第一個“高潮”到來。2016年12月6日，步步高發布非公開發行股票報告書，新沃基金參與申購5億元，本次發行后成為上市公司第四大股東。步步高當日收盤價為16.13元。

有媒體報道稱，證監會公布的基金公司設立審批信息顯示，奇虎360通過旗下子公司北京奇付通科技有限公司參股設立新沃基金，占股30%。當時，奇虎360完成私有化已有5個月，是即將回歸的中概股，頗受市場矚目。

12月7日、8日，步步高股票漲停。8日收盤報19.51元。8日晚，步步高發布公告澄清，經問詢奇虎360，北京奇虎科技有限公司(包括北京奇付通科技有限公司)與擬參與步步高定向增發的新沃基金沒有股權關系。

受到澄清公告影響，12月9日，步步高股價大幅低開，收盤跌1.59%，報19.20元。

被2016年下半年開始陸續出現的傳言拉高股價期間，步步高商業連鎖股份有限公司副董事長、股東鐘永利于10月31日-12月7日，減持公司股份759.03萬股，占總股本的0.9744%。同時，鐘永利的一致行動人吳麗君也在12月8日通過大宗交易減持250萬股，減持均價19.51元/股。

2017年3月，湖南證監局表示，鐘永利作為步步高商業連鎖股份有限公司持股5%以上股東、董事，在未預先披露減持計劃的情況下，于2016年10月31日通過證券交易所集中競價交易減持步步高股票90340股。湖南證監局決定對鐘永利采取出具警示函的監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

此外，在2016年10月，私有化完成后的當當網也曾被傳言借步步高上市。