5月15日晚，常山藥業(6.900,-0.64,-8.49%)一紙公告瞬間成為輿論焦點，公司稱一款治療ED的片劑產品獲得GMP證書，產品可以上市銷售。公司為了證明該產品市場空間廣闊，援引某券商統計數據稱，國內ED患者人數約1.4億人，即每5名男性中就有1名ED患者。

不過，這一公告卻點燃了市場資金的炒作熱情，常山藥業股價連續大漲，兩個交易日內漲幅超過20%。緊接著，一場堪比“股神級”的操作上演，包括公司董事長高樹華在內的4名高管在5月17日累計減持常山藥業1008.75萬股，幾乎走在當天股價最高點。

這場堪稱完美的精準減持操作，不僅遭遇股民的口誅筆伐，還引起了監管層的關注。5月22日早間，常山藥業臨時停牌，同時宣布收到證監會立案調查通知書。當日晚間，公司發布公告稱，公司可能存在被暫停上市的風險，公司股票將于5月23日起復牌。

提示暫停上市風險

來自證監會的調查通知書顯示，因常山藥業臨時報告涉嫌信息披露違法違規，根據有關法律法規的規定，現決定對公司立案調查。截至目前，常山藥業尚未收到中國證監會的調查結論。

上市公司被證監會立案調查，嚴重性不言而喻，大部分都還不會觸及到被暫停上市的程度。然而常山藥業5月22日晚間的公告卻明確地向投資者提示，公司股票存在被暫停上市的風險。

公告顯示，如果常山藥業因此受到中國證監會行政處罰，并且在行政處罰決定書中被認定構成重大違法行為，或者因涉嫌違規披露、不披露重要信息罪被依法移送公安機關的，將觸及《創業板股票上市規則(2014年修訂)》第13.1.1條規定的欺詐發行或者重大信息披露違法情形。

公司表示，將在知悉中國證監會作出行政處罰決定或者移送公安機關決定時向深交所申請停牌，并在收到前述決定文件后對外公告。公司股票于公告次一交易日繼續停牌一天后復牌。自公司股票復牌后三十個交易日期限屆滿后，公司股票將再次停牌，直至深交所在十五個交易日內作出是否暫停公司股票上市的決定。

律師：公司涉嫌虛假陳述

雖然證監會沒有明確指出立案調查的方向，但大概率指向此次常山藥業高管減持。從減持行為本身來看，本次減持發生在公司2017年10月28日披露的控股股東及高管減持計劃約定的期限內，且減持當日（5月17日）恰好是減持計劃期限的最后一天。

不過，這一減持如果與公司5月15日披露的治療ED的產品公告結合在一起，則可能存在違法違規的嫌疑。上海漢聯律師事務所律師宋一欣表示，常山藥業的公告未對數據來源、計算方法和準確性進行核實，存在虛假陳述中誤導性陳述的嫌疑。

北京德恒律師事務所合伙人陳波亦指出，如果公司是為了配合減持而披露虛假甚至明顯有違常識的數據，可能會涉及虛假陳述，將被追究法律責任。

按照此次減持價格計算，高樹華等4名高管套現金額合計約8765萬。但為了這筆錢，常山藥業卻要承受可能被暫停上市的風險，進而對公司超過3.6萬名股東造成損失。值得一提的是，常山藥業為創業板公司，一旦觸及相關重大信息披露違法情形，將不具備被“ST”處理的“緩沖地帶”。