從7月24日的股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，科創(chuàng)50指數(shù)跌幅達(dá)7.02%，嘉元科技、光峰科技、西部超導(dǎo)三只宣布減持計(jì)劃的個(gè)股跌幅均在10%以上。不過(guò)，股價(jià)走低并不全然由減持引起，受外部消息影響，當(dāng)日大盤整體走弱，三大指數(shù)紛紛下跌。
7月22日，科創(chuàng)板迎來(lái)一周歲生日的同時(shí)，首批上市的公司也迎來(lái)解禁。7月23日、24日，多家公司的減持計(jì)劃陸續(xù)而至。
實(shí)際上，從此前分析人士的預(yù)判來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)此次減持已有預(yù)期。“由于此次解禁的多為核心技術(shù)人員、一級(jí)市場(chǎng)的投資機(jī)構(gòu)等，減持意愿或相對(duì)較強(qiáng)，短期內(nèi)股價(jià)可能面臨一定擾動(dòng)。”一位分析人士曾對(duì)記者表示。
從7月24日的股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，科創(chuàng)50指數(shù)跌幅達(dá)7.02%，嘉元科技、光峰科技、西部超導(dǎo)三只宣布減持計(jì)劃的個(gè)股跌幅均在10%以上。不過(guò)，股價(jià)走低并不全然由減持引起，受外部消息影響，當(dāng)日大盤整體走弱，三大指數(shù)紛紛下跌。
面對(duì)當(dāng)下的境況，有機(jī)構(gòu)人士表示，目前市場(chǎng)積累了較多恐慌情緒，公司股價(jià)回調(diào)較多，就算有減持計(jì)劃的機(jī)構(gòu)或許也會(huì)再作觀察。
值得注意的是，考慮到減持對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊，科創(chuàng)板在設(shè)計(jì)制度之初，就在減持制度上有所突破，即試點(diǎn)向特定機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的機(jī)制(詢價(jià)轉(zhuǎn)讓機(jī)制)。7月23日深夜，中微公司9名股東“試水”詢價(jià)轉(zhuǎn)讓，率先求解科創(chuàng)板“減持題”。
7月23日晚間，共有9家科創(chuàng)板公司陸續(xù)披露減持計(jì)劃。圖視覺(jué)中國(guó)
合計(jì)減持市值超百億
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，7月23日晚間，共有9家科創(chuàng)板公司陸續(xù)披露減持計(jì)劃。這次解禁的股份主要為首發(fā)原股東限售股份和首發(fā)戰(zhàn)略配售限售股份。
其中，西部超導(dǎo)、容百科技、瀚川智能、沃爾德、光峰科技等8家公司股東以集中競(jìng)價(jià)、大宗交易的方式進(jìn)行減持，而中微公司則選擇詢價(jià)轉(zhuǎn)讓制度。
其中，減持股份占總股本比例最高的是西部超導(dǎo)，該公司四位股東中信金屬、深創(chuàng)投、陜西成長(zhǎng)新興及陜西成長(zhǎng)新材料擬合計(jì)減持股份不超過(guò)公司總股本的14%。減持原因包括補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金、自身資金需要、自身投資運(yùn)作安排等。按當(dāng)日收盤價(jià)計(jì)，西部超導(dǎo)股東減持的金額大概在20.95億元。
容百科技的多名股東擬合計(jì)減持公司股份不超過(guò)總股本的11.95%，以當(dāng)日收盤價(jià)計(jì)，減持金額約為16.42億元，減持原因均為自身資金需求。
按減持股份占比來(lái)看，沃爾德、光峰科技、嘉元科技也均超過(guò)5%，減持金額分別為3.82億元、10.85億元、9.6億元。
其余公司減持比例不超過(guò)5%，瀚川智能、樂(lè)鑫科技的減持股份均不超過(guò)總股本的3%，減持金額分別為1.33億元、4.27億元。新光光電減持比例最低，為不超過(guò)總股本的1.49%，減持金額為0.66億元。
與上述公司不同的是，據(jù)中微公司披露股東詢價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃書，置都(上海)投資中心(有限合伙)、嘉興悅橙投資合伙企業(yè)(有限合伙)等9名股東擬通過(guò)詢價(jià)方式轉(zhuǎn)讓公司2.66%股份，按照178元/股的底價(jià)計(jì)算，合計(jì)減持金額約為25.33億元。
就在7月24日晚，第二批科創(chuàng)板公司減持接踵而至。航天宏圖、天宜上佳發(fā)布減持公告，前者股東減持比例不超過(guò)5.43%，后者減持比例不超過(guò)11.3%。按照7月24日收盤價(jià)計(jì)，減持金額分別為4.15億元、11.11億元。
也就是說(shuō)，這11家科創(chuàng)板公司股東減持金額共計(jì)約為108.49億元。
減持向來(lái)是股價(jià)的試金石。7月24日，嘉元科技跌11.43%，為123天內(nèi)最大跌幅;光峰科技跌11.01%，西部超導(dǎo)跌10.44%，均是172天內(nèi)最大跌幅。
對(duì)于科創(chuàng)板當(dāng)天的股價(jià)表現(xiàn)，一位策略分析人士對(duì)記者表示：“減持所帶來(lái)的市場(chǎng)恐慌情緒確實(shí)存在，但當(dāng)天科創(chuàng)板大跌也不能僅僅歸因于減持，中美關(guān)系出現(xiàn)新的博弈、前期積累較高帶來(lái)的短期獲利回吐壓力等，都是造成出現(xiàn)短期調(diào)整的原因。”
該人士進(jìn)一步表示，“目前位置需要防范的是頻繁的減持公告的溢出效應(yīng)，對(duì)科創(chuàng)板乃至估值較高的科創(chuàng)主題的壓力。短期擾動(dòng)無(wú)法避免，但持續(xù)大幅沖擊的可能性較小，對(duì)個(gè)股影響大于整體股市影響。”
首單詢價(jià)轉(zhuǎn)讓出爐
談及減持對(duì)市場(chǎng)造成的壓力，在本輪減持中，一個(gè)頗具亮點(diǎn)的制度創(chuàng)新就是詢價(jià)轉(zhuǎn)讓機(jī)制。
中微公司披露的股東詢價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃書顯示，9名股東擬通過(guò)詢價(jià)方式轉(zhuǎn)讓公司2.66%股份。科創(chuàng)板詢價(jià)轉(zhuǎn)讓規(guī)則設(shè)計(jì)了“7折”底價(jià)，此次中微公司9名股東拋出的轉(zhuǎn)讓價(jià)格下限為178元/股，為前20個(gè)交易日股價(jià)均價(jià)的73.49%，為7月23日收盤價(jià)的86.73%。其中，8名股東委托中信證券擬轉(zhuǎn)讓1.66%股份、1名股東委托中金公司擬轉(zhuǎn)讓1%的股份。
熟悉此案例的市場(chǎng)人士指出，“上述價(jià)格并非最終轉(zhuǎn)讓價(jià)格，還需經(jīng)過(guò)詢價(jià)，最終價(jià)格或會(huì)高于這個(gè)價(jià)格，真正體現(xiàn)了市場(chǎng)博弈的力量。”
中微公司是本次科創(chuàng)板首批解禁規(guī)模最大的企業(yè)，解禁市值約398億元。此次是第一批次進(jìn)行詢價(jià)轉(zhuǎn)讓制度的落地嘗試。
興橙投資是中微公司的主要股東，也是本次解禁后持股比例最高的機(jī)構(gòu)股東，公司董事長(zhǎng)陳曉飛在受訪時(shí)表示，“興橙資本是中微公司一路成長(zhǎng)的見(jiàn)證者和推動(dòng)者，暫時(shí)的減持是為了背后LP投資人回報(bào)的需要，公司近年來(lái)深耕半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資，LP的資金將繼續(xù)投入到更多的半導(dǎo)體企業(yè)中。”
一位資深投行人士對(duì)此評(píng)價(jià)稱：采用詢價(jià)轉(zhuǎn)讓，既解決了特定股東們的減持需求問(wèn)題，也避免了直接對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊，還讓市場(chǎng)參與者自主決定交易價(jià)格不再扭曲價(jià)格。
以往，A股往往“談減持而色變”，大股東利用信息優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)在二級(jí)市場(chǎng)大肆套現(xiàn)。而科創(chuàng)板的詢價(jià)轉(zhuǎn)讓制度設(shè)計(jì)時(shí)則不再以“能不能減持”為取向，而是從動(dòng)機(jī)入手，承認(rèn)股東大額減持的客觀需求，將減持中性看待為市場(chǎng)交易機(jī)制運(yùn)行的一部分。
在該投行人士看來(lái)，不同減持方式各有利弊，直接減持的規(guī)模有限，但減持價(jià)格可能會(huì)更高。詢價(jià)轉(zhuǎn)讓可以減少對(duì)市場(chǎng)沖擊，減持量也可以更大，但減持價(jià)格可能會(huì)低一些，且需要支付相應(yīng)費(fèi)用，這一針對(duì)存量市場(chǎng)減持題做出的針對(duì)性安排，具體實(shí)施起來(lái)的效果如何，勢(shì)必還需要經(jīng)過(guò)市場(chǎng)試煉。
