昔日中國最大汽車經(jīng)銷商“大廈將傾”：資金危機集中爆發(fā)，存在重整或破產(chǎn)風險

在收到上交所針對公司2018年年報事后審核問詢函的3個月后，龐大集團終于給出了回應(yīng)。

8月20日晚間，龐大集團發(fā)布公告，對上交所有關(guān)公司持續(xù)經(jīng)營能力、資產(chǎn)減值、償債能力、公司業(yè)務(wù)及業(yè)績情況、關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)資金往來及其他方面的33個問題進行了回復(fù)，并發(fā)布了最新修訂版的2018年年報。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，這份89頁的回復(fù)公告描繪出了這座曾經(jīng)的中國第一大汽車經(jīng)銷商、曾連續(xù)14年躋身中國500強的“摩天大廈”是如何在半年間迅速“坍塌”的。

資金危機難解

對于目前的經(jīng)營情況，龐大集團在公告中坦承：公司償還債務(wù)和經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)困難，嚴重影響公司經(jīng)營活動。

龐大集團的資金流狀況與同行業(yè)其他公司相比一直都較緊張，因為其他同行業(yè)公司普遍采取租地建店或租賃房屋開設(shè)4S店的模式，但龐大集團一直以來主要采用買地建店的發(fā)展模式，導(dǎo)致龐大集團的資產(chǎn)負債率較高。近年來都維持在80%左右，而同行卻基本不到70%。

一位財務(wù)專業(yè)人士向《國際金融報》記者表示，這種模式的財務(wù)風險很高，只要出現(xiàn)貸款機構(gòu)縮貸或者抽貸的情況，龐大集團資金鏈就會斷裂。

當前，龐大集團就是如此。近年來，隨著汽車行業(yè)整體下行，龐大集團的資金流狀況本就十分緊張，加之涉嫌信批違規(guī)，龐大集團遭到銀行集體抽貸，財務(wù)成本激增，致使“大廈將傾”。

據(jù)悉，龐大集團2018年的融資余額只有135.89億元，較2017年減少了36.17億元，但財務(wù)成本卻同比2017年增加了2.23億元。

融資余額的下降導(dǎo)致龐大集團經(jīng)營活動現(xiàn)金流入不敷出，嚴重影響了公司采購、銷售等經(jīng)營活動。

公開資料顯示，龐大集團2018年整車采購量僅21.86萬輛，同比減少52.62%，資金鏈短缺導(dǎo)致無錢采購，進而導(dǎo)致部分經(jīng)營網(wǎng)點出現(xiàn)無車可賣的情況。

財報顯示，2018年，龐大集團營業(yè)收入猛降40.37%，至420.34億元，歸母凈利潤更是巨虧61.55億元，同比暴跌3003%。在業(yè)績慘淡的背景下，龐大集團大面積拖欠員工工資，員工也因此大量離職。有業(yè)內(nèi)人士向《國際金融報》記者透露，現(xiàn)在，龐大集團的內(nèi)部管理已經(jīng)一團糟，很多清欠程序和措施都無法執(zhí)行。

與此同時，控股股東龐慶華所持龐大集團13.63億股股份目前已全部被質(zhì)押或凍結(jié)，占公司總股本的20.42%。龐大集團在回復(fù)公告中稱，截至目前，控股股東股份100%被司法凍結(jié)對公司控制權(quán)及經(jīng)營未產(chǎn)生實質(zhì)性影響，但若是未來發(fā)生司法處置，或?qū)?dǎo)致龐慶華控股股東地位不保，未來還可能對公司經(jīng)營產(chǎn)生一定影響。

出現(xiàn)資金危機以來，龐慶華一直在關(guān)停或轉(zhuǎn)讓虧損店面以回籠資金，但這些資金對于龐大集團來說只是“杯水車薪”。

今年第一季度，龐大集團公司運營情況進一步惡化，營業(yè)收入同比大跌68.26%，至44.8億元，凈利潤則是同比暴跌1168%，至-4.89億元。

此前致使龐大集團資金壓力過大的買地建店模式，如今或成為了其“救命稻草”。龐慶華正有意盤活這些土地資產(chǎn)。他曾向媒體透露，龐大集團一共有1.25萬畝土地，預(yù)計今年土地銷售額就可高達10億元，另外，對外出租或出售4000畝土地預(yù)計能回籠40億元資金用于還債。

等待重整或破產(chǎn)

在2018年年報正式披露后的這半年時間內(nèi)，龐大集團的資金危機已進一步發(fā)酵。

4月30日，龐大集團發(fā)布了2018年年度財報，同日，立信會計師事務(wù)所對龐大集團的上述年報出具了保留意見的審計報告，認為在審計過程中，多種情況表明龐大集團存在可能導(dǎo)致其持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性，而財務(wù)報表對這一事項并未作出充分披露。

緊接著，5月12日，上交所對龐大集團出具了對2018年年度報告的事后審核問詢函，要求龐大集團就其持續(xù)經(jīng)營能力、資產(chǎn)減值、償債能力、公司業(yè)務(wù)及業(yè)績情況、關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)資金往來及其他方面進一步補充披露信息。

然而，到了上交所規(guī)定的回復(fù)截止日期5月17日時，龐大集團公告稱，由于問詢函中涉及的部分問題需要年審會計師出具意見，且需進一步細致核查，所以申請延期回復(fù)，這一推遲，就是3個多月的時間。

在這3個多月的時間內(nèi)，龐大集團的資金鏈斷裂的問題集中爆發(fā)，包括被債權(quán)人申請重整，董事長、董事會戰(zhàn)略委員會主任委員兼總經(jīng)理龐慶華辭去上述職務(wù)，股東及董監(jiān)高持續(xù)減持股份，旗下子公司欠稅、被曝重組等。

其中，龐大集團在回復(fù)公告中多次提及，鑒于無法償還債權(quán)人冀東豐公司的到期債務(wù)，被冀東豐公司申請重整。龐大集團坦言，如果法院裁定受理重整申請，龐大集團股票將實施退市風險警示和停復(fù)牌，同時，公司還將存在因重整失敗而被宣告破產(chǎn)的風險，如果公司被宣告破產(chǎn)，公司股票將被終止上市。

雖然龐大集團目前尚未收到法院重整事項的裁定書，冀東豐公司的申請是否被法院受理，公司是否進入重整程序尚存在重大不確定性，但這已成為懸在龐大集團頭上的“達摩克利斯之劍”。

與其被動等待，不如主動出擊。龐慶華在6月中旬向媒體透露，公司已提交破產(chǎn)重組的申請，方案是“債轉(zhuǎn)股”，正在等待審批。7月末，又有消息稱，龐大集團重組方分別是深圳市深商控股集團股份有限公司、深圳國民運力運輸服務(wù)有限公司與深圳市元維資產(chǎn)管理有限公司三家。

不過事后，龐大集團發(fā)公告否認正在籌劃重組事宜，僅表明公司正在與上述三家公司洽談引進戰(zhàn)略投資的事項，但沒有形成實質(zhì)合作方案。