隨著基金年報(bào)披露進(jìn)入尾聲，5只國家隊(duì)基金的2017年盈利和持倉情況也浮出水面。

合計(jì)盈利近175億元

年報(bào)顯示，5只國家隊(duì)基金2017年都表現(xiàn)出了較為亮眼的賺錢能力，合計(jì)盈利近175億元。其中，凈利潤從高到低排名，分別是南方消費(fèi)活力(45.48億元)、華夏新經(jīng)濟(jì)(44.68億元)、嘉實(shí)新機(jī)遇(41.39億元)、招商豐慶A(24.45億元)、易方達(dá)瑞惠(18.98億元)。

值得注意的是，上述5只基金中除招商豐慶A是盈利穩(wěn)步增長外，其他4只基金均是扭虧為盈，且2016年凈利潤虧損在26.63億-76.95億元之間。

在份額凈值增長率上，5只國家隊(duì)基金都實(shí)現(xiàn)了10%以上的突破，且除了易方達(dá)瑞惠外，均跑贏同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率。

四季度曾大幅調(diào)倉

國家隊(duì)基金為何能迅速扭虧為盈?記者根據(jù)年報(bào)對5只基金持倉變動情況進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn)，國家隊(duì)基金2017年四季度均對三季度的前十大重倉股進(jìn)行了不同程度的清倉和減持。

其中，嘉實(shí)新機(jī)遇基金的調(diào)倉變動幅度最大。據(jù)《國際金融報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，該基金2017年三季報(bào)披露的前十大重倉股有7只在四季度被清倉，其中包括格力電器(45.740,-1.06,-2.26%)、伊利股份(28.630,-1.12,-3.76%)、美的集團(tuán)(51.390,-1.62,-3.06%)、興業(yè)銀行(16.280,-0.05,-0.31%)、新華保險(xiǎn)(46.270,0.77,1.69%)(港股01336)、大族激光(53.390,0.34,0.64%)和恒瑞醫(yī)藥(82.980,-1.13,-1.34%)。

招商豐慶A 也在2017年四季度清倉了工商銀行(5.860,-0.01,-0.17%)(港股01398)、保利地產(chǎn)(13.490,-0.20,-1.46%)、中國人壽(25.220,0.20,0.80%)(港股02628)和國電南瑞(16.520,-0.27,-1.61%)4只重倉股，這4只股票均在該基金去年三季度的前十大重倉股之列。此外，TCL集團(tuán)(3.400,-0.04,-1.16%)也因被減持了8012.33萬股而被擠出前十大重倉股。

易方達(dá)瑞惠去年四季度對多只重倉股進(jìn)行了減持和清倉。其中，最顯著的變化是第一大重倉股從格力電器變成交通銀行(6.120,0.00,0.00%)(港股03328)。據(jù)年報(bào)披露，易方達(dá)瑞惠在2017年四季度對格力電器進(jìn)行了大幅減持，持倉股數(shù)從三季度的1189.21萬股減至150.54萬股。而在此次減倉之前，格力電器從2016年一季度開始，一直是該基金的第一大重倉股。

此外，從2015年四季度開始就一直位列易方達(dá)瑞惠前十大重倉股的萬科A(31.240,-1.56,-4.76%)在去年四季度被清倉。而2017年三季度時(shí)，該基金還持有萬科A股票540.56萬股。此外，長春高新(174.420,4.59,2.70%)、隆平高科(24.740,-0.69,-2.71%)、國機(jī)汽車(10.530,0.00,0.00%)和中國醫(yī)藥(24.860,0.91,3.80%)也因遭遇較大幅度減持而被擠出前十大重倉股。

南方消費(fèi)活力則在2017年四季度清倉了農(nóng)業(yè)銀行(3.810,0.00,0.00%)(港股01288)和交通銀行兩只重倉股。去年三季度時(shí)，農(nóng)業(yè)銀行和交通銀行分別位列該基金第三大和第四大重倉股，持股數(shù)分別為3億股和1.13億股。

華夏新經(jīng)濟(jì)調(diào)倉幅度相對較小，2017年四季度沒有被清倉的重倉股，但去年三季度前十大重倉股除華僑城A(7.930,0.02,0.25%)和國電電力(2.890,-0.02,-0.69%)四季度持股數(shù)不變之外，另外8只重倉股包括浦發(fā)銀行(11.510,-0.02,-0.17%)、招商銀行(28.810,0.05,0.17%)(港股03968)、興業(yè)銀行、伊利股份、鵬博士(14.440,-0.07,-0.48%)、歐菲科技(18.750,-0.55,-2.85%)、康美藥業(yè)(22.390,-0.04,-0.18%)和三安光電(22.320,0.06,0.27%)在內(nèi)，都出現(xiàn)不同程度的減持。

2018年投“結(jié)構(gòu)性機(jī)會”

受賺錢效應(yīng)影響，國家隊(duì)基金2018年的投資方向也是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。展望2018年，國家隊(duì)基金不約而同地提到了“結(jié)構(gòu)性機(jī)會”。

易方達(dá)瑞惠表示，未來仍然相對看好估值低的大盤藍(lán)籌股票以及具有明確成長性的新興行業(yè)股票。

嘉實(shí)新機(jī)遇認(rèn)為2018年的投資機(jī)會可以分為三類：第一類是低估值、高成長的投資機(jī)會，比如房地產(chǎn)行業(yè)中快速成長的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，住更好的房子也是國民消費(fèi)升級的體現(xiàn)。第二類是估值已跌至合理偏低水平、行業(yè)成長性較好的新興成長細(xì)分龍頭，比如像網(wǎng)絡(luò)安全、汽車電動化、新能源、大健康等細(xì)分領(lǐng)域。第三類是環(huán)保限產(chǎn)、供給側(cè)改革超預(yù)期的傳統(tǒng)工業(yè)品領(lǐng)域，比如建材、化工等領(lǐng)域，但這類投資機(jī)會屬于中短期機(jī)會。

南方消費(fèi)活力判斷，權(quán)益類資產(chǎn)配置價(jià)值仍然存在，結(jié)構(gòu)機(jī)會亮點(diǎn)仍不會少。基于以上判斷，南方消費(fèi)活力將繼續(xù)維持中性倉位，結(jié)構(gòu)上仍重點(diǎn)配置低估值藍(lán)籌個(gè)股。

華夏新經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)，2018年股票市場還是存在階段性、結(jié)構(gòu)性機(jī)會。預(yù)計(jì)股票市場主線仍是價(jià)值為主，但與2017年集中抱團(tuán)少數(shù)龍頭白馬股不同的是，2018年投資風(fēng)格和方向會有所擴(kuò)散，其中估值匹配的優(yōu)質(zhì)成長股、受益行業(yè)集中度提升產(chǎn)品價(jià)格上漲的周期股都可能存在較大機(jī)會。

招商豐慶A認(rèn)為，在海外利率回升、國內(nèi)金融監(jiān)管強(qiáng)化的大背景下，預(yù)計(jì)整體流動性維持緊平衡，A股市場仍將呈現(xiàn)震蕩市、結(jié)構(gòu)市的格局。