美國最新的就業數據將于周五美東時間上午8點30分發布。值得一提的是，美聯儲3月份利率決議關于加息決定基本固定，即便本次非農報告異常糟糕，也只會影響到美聯儲中期的貨幣政策。

此外，除非就業人數增長到超過25萬人，公開發行的初始美元收益才可能會消失。相比之下，只要這次的非農數據略微低于預期，債券收益率的下跌就可能扭轉;而如果工資增長高于3%則會使10年期債券收益率至少下降到3%并削弱股市。

2月份數據

根據最新發布的數據，2月份勞動力市場一直保持強勁，失業救濟申請數下降至48年來的低點。

ADP就業報告被看做美國勞工部將于周五公布月度就業報告的預兆。ADP就業數據記載的2月份私營部門就業人數新增23.5萬，而1月份的就業人數從23.4萬修正為24.4萬。

根據最新的ISM調查，制造業就業人數有顯著的增長。但是，非制造業就業人數增長放緩，盡管MarkitPMI的調查顯示過去6個月來服務業就業人數是增長最強勁的部分。

市場預期

現在普遍的預期是非農就業人數新增20萬，失業率從4.1%下降至4.0%。平均時薪月率預計增長0.2%，年率預計持平于2.9%。建議關注周五報告中的勞動參與和失業指標，以及衡量失業和就業不足狀況的更寬范指標，即所謂的u-6失業率，該指標1月份為8.2%。

時薪數據影響通脹預期

對2月份非農就業報告非常重要的參考就是市場對上個月數據的反應。上個月非農就業人數增加了20萬人，高于預期的18萬人，盡管市場主要關注的是平均時薪月率增長了0.3%。平均時薪年率從12月的2.7%上升至2.9%。

工資數據對于推高通脹的市場預期至關重要，而市場預期又對推高債券收益率起到一定的作用。因此，追根究底，一個非常重要的因素就是收入增長是加速還是放緩。

受到極端天氣和由此產生的健康問題導致的曠工，1月份每周的工作時長出現下降，這導致時薪膨脹。因此，一旦2月份恢復正常的工作時長，可能會對平均時薪造成下行壓力。和平均時薪

變化同樣重要的就是任何對2月份數據的修正值。 如果平均時薪年率增長到3.0%，市場對通貨膨脹率上升的擔心可能會加劇，除非平均時薪年率下降到2.8%以下，市場的恐懼才有可能緩解。

美聯儲三月加息基本固定

整體的非農數據不太可能影響到3月份利率會議美聯儲關于加息的決定。即便本次非農報告異常糟糕，也只會影響到美聯儲中期的貨幣政策。

在美聯儲主席鮑威爾發布相對鷹派的證詞和上個月的強勁非農數據公布后，市場預計今年將有3次加息，預言會有4次加息的人數也在上漲。

上個月強勁的收入數據增加了人們預言今年至少有四次加息的猜想，但是這次非農數據如果有下降，也會抑制這些預期。如果這次報告與市場普遍預期的差異很大，那么美聯儲官員的措辭會被密切關注。

此外，本次制造業數據可能會產生一定的政治影響，因為工業部門如果出現就業人數強勁增長可能對于緩解當前的貿易緊張局勢以及政府對關稅的立場產生一定的影響。