8月24日晚間，西藏礦業(yè)(000762.SZ)發(fā)布2022年半年報，上半年公司實現(xiàn)營收12.21億元，同比增長439.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.75億元，同比增長1018.3%；扣非歸母凈利潤4.7億元，同比增長991.6%。報告期間，公司產(chǎn)銷兩旺、量價齊升，業(yè)績全面增長。同時，報告期內，公司新產(chǎn)能建設正有序推進，預計后續(xù)幾年隨著新產(chǎn)能的不斷釋放，公司業(yè)績的高速增長將有望在未來延續(xù)。　　上半年主營實現(xiàn)價量齊升

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產(chǎn)能建設支撐未來業(yè)績成長

西藏礦業(yè)主營業(yè)務為鉻鐵礦、鋰礦的開采及銷售業(yè)務。其中，鉻鐵礦主要用來生產(chǎn)鉻鐵合金和金屬鉻，鋰礦主要用于新能源鋰電池等相關領域。以運營模式來看，目前西藏礦業(yè)主要由山南分公司負責對公司擁有的西藏羅布薩鉻鐵礦進行開采；控股子公司西藏扎布耶公司負責對公司擁有的西藏扎布耶鹽湖的鹽湖提鋰及硼礦的開采。

據(jù)經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，報告期內，公司鉻類產(chǎn)品共實現(xiàn)營收1.55億元，同比增長25.18%；鋰類產(chǎn)品共實現(xiàn)營收10.60億元，同比增長961.55%。上半年公司的兩大主營均較上年同期實現(xiàn)增長，其中鋰礦類產(chǎn)品的規(guī)模增速尤為顯著。

從經(jīng)營來看，驅動公司業(yè)績成長的主要是產(chǎn)品價格的上漲和其產(chǎn)能的不斷放量。

從價格端來看，上半年受全球汽車電動化進程加速等因素影響，鋰鹽價格一直處于上行趨勢之中。根據(jù)亞洲金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年電碳的市場均價為44.8萬元/噸，較上年同期增長449%，而這也帶動鋰礦價格在報告期間實現(xiàn)了持續(xù)攀升。

而另一方面，在銷售端，西藏礦業(yè)通過緊抓鋰鹽市場上漲趨勢，積極培育新的戰(zhàn)略客戶如寧德時代、盛新鋰能等，并加大簽署長期協(xié)議的穩(wěn)定供貨客戶的銷售量。數(shù)據(jù)顯示，上半年公司銷售鋰精礦量達到6841噸(其中一季度銷售2113噸，二季度銷售4728噸)，其中向寧德時代供貨量達到2000噸，占比約29%。根據(jù)機構發(fā)布的研究報告顯示，2021年底公司鋰精礦庫存量為1.13萬噸，而刨去上半年的6841噸后，其亦擁有充足的鋰精礦庫存可供下半年銷售。

此外，除了現(xiàn)有的產(chǎn)能規(guī)模，公司新的產(chǎn)能建設亦在持續(xù)推進之中。根據(jù)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃顯示，2021-2023年，西藏礦業(yè)規(guī)劃建設的項目主要為20億建設扎布耶二期1.2萬噸碳酸鋰產(chǎn)線(包括：9600噸電碳+2400噸工碳)，該項目預計將于2023年9月投產(chǎn)。而后，在2023-2025年，公司規(guī)劃將分別投資20億建設萬噸氫氧化鋰項目和第二個萬噸電碳項目，預計產(chǎn)能的有序擴張將進一步提升公司總的鋰鹽產(chǎn)能，促進鋰鹽產(chǎn)品的多元化，并為公司未來業(yè)績持續(xù)成長提供支撐。

新能源發(fā)展帶動鋰鹽需求增長

資源優(yōu)勢奠定未來成長基石

近年來，在新能源產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展下，市場對鋰鹽的需求正持續(xù)攀升。根據(jù)中信建投發(fā)布的研究報告顯示，目前新能源汽車滲透率已經(jīng)進入S型增長曲線的加速期，在此形勢下，預計2021年-2025年鋰消費的年均復合增速將進一步加快至30%左右，如考慮新型市場模式對鋰消費的帶動，鋰的消費向上彈性將有望被進一步放大。與此同時，預計供給瓶頸愈發(fā)集中在具有硬性制約的資源環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤整體加速向上游礦山端轉移，利潤集中在資源端或成為長期趨勢。

從企業(yè)屬性來看，資源優(yōu)勢正是西藏礦業(yè)保持核心競爭力重要一環(huán)。據(jù)公告顯示，目前西藏礦業(yè)已擁有國內最優(yōu)的鋰、鉻資源。其中扎布耶鹽湖鹵水類型為碳酸鹽型，該湖礦權面積298.5平方公里，具有碳酸鋰儲量規(guī)模較大、品位高、鎂鋰比低等優(yōu)勢；而公司另一資源羅布莎的礦石質量則為國內最優(yōu)，據(jù)了解，該地的鉻鐵比值高，且硫、磷、硅等雜質含量相當?shù)停谌蚍秶鄬俑咂焚|礦石。而公司已擁有羅布莎I、II礦群南部鉻鐵礦的探礦權(勘察面積20.1km2)，以及羅布莎礦區(qū)采礦權，采礦權批復規(guī)模達到15萬噸/年。資源體量為公司日后的成長奠定了堅實基礎。

根據(jù)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃顯示，未來西藏礦業(yè)將加快做強做大礦產(chǎn)主業(yè)，力爭到2024年達到32億營收，5.2億利潤；在2027年達到60.00億營收，8.00億利潤。其中，在鉻產(chǎn)品方面，公司計劃將通過勘探、再建、整合提升產(chǎn)量，3年鉻礦做到20萬噸/年，鉻鐵做到10萬噸/年。而在鹽湖方面，公司將繼續(xù)推進外部基礎設施條件落實，通過技術攻關，3-5年做到不低于3萬噸/年。

市場人士分析表示，自中國寶武集團入主后，西藏礦業(yè)獲得了集團公司在資本、技術、管理等多個方面的支持，近年來業(yè)績高增態(tài)勢不減。預計未來在行業(yè)需求擴張以及資源稟賦優(yōu)勢的加持下，公司的成長天花板將被進一步打開。