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格隆匯5月5日丨萬(wàn)聯(lián)證券研報(bào)指出，2023Q1，宋城演藝(300144)(300144.SZ)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.34億元(同比+174.82%)，歸母凈利潤(rùn)0.60億元(同比+256.29%)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額1.66億元(同比+688.14%)，主要系公司各景區(qū)開園所致。一季度公司毛利率為51.02%同比提升8.80個(gè)pcts，凈利率為24.91%同比提升78.89個(gè)pcts，盈利能力大幅改善。公司是中國(guó)演藝行業(yè)的龍頭企業(yè)，防疫政策優(yōu)化公司園區(qū)客流迅速回暖。疫情期間公司積極進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新和舞臺(tái)升級(jí)，提升游客體驗(yàn)，同時(shí)，公司完成宋城·三峽千古情簽約，佛山項(xiàng)目也將于2023年推出，新項(xiàng)目增長(zhǎng)空間可期。考慮到旅游行業(yè)的快速回暖，該行調(diào)整公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年的歸母凈利潤(rùn)為8.83/13.48/16.79 億元(調(diào)整前為2023-2024年歸母凈利潤(rùn)為3.02/5.87億元)，每股收益分別為0.34/0.52/0.64元/股，對(duì)應(yīng)2023年5月4日收盤價(jià)的PE分別為41/27/21倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
