智通財經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券(601162)發(fā)布研究報告稱，隨著電商行業(yè)競爭愈發(fā)激烈，各大平臺在商品和服務(wù)方面的差距也逐漸縮小，在經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇以及消費(fèi)活力持續(xù)釋放背景下各電商平臺促銷力度明顯加大?？照{(diào)景氣度延續(xù)，繼續(xù)看好。此外，618數(shù)據(jù)提示復(fù)蘇仍為漸進(jìn)過程。清潔電器中期維度仍具備投資價值，但短期仍需觀察。

天風(fēng)證券主要觀點(diǎn)如下：

(資料圖)

平臺端：整體看，隨著電商行業(yè)競爭愈發(fā)激烈，各大平臺在商品和服務(wù)方面的差距也逐漸縮小，在經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇以及消費(fèi)活力持續(xù)釋放背景下各電商平臺促銷力度明顯加大，“低價策略”成為今年618活動關(guān)鍵詞，通過最直接的價格來爭奪流量。同時，頭部平臺也紛紛拋出減負(fù)計劃，加大對中小商家扶持力度。

品牌端：截至6月3日天貓平臺成交情況：

1)清潔電器：科沃斯/添可/石頭旗艦店成交額同比分別-3%/-15%/14%，科沃斯(603486)添可合計小幅下降，石頭有所增長。暢銷機(jī)型方面，掃地機(jī)中科沃斯T20pro貢獻(xiàn)科沃斯品牌58%的成交額，石頭的性價比機(jī)型P10和旗艦機(jī)G20成交占比分別占石頭品牌的30%/26%。洗地機(jī)中添可品牌仍獨(dú)占鰲頭，成交機(jī)型以去年的機(jī)型為主，芙萬3.0led和2.0proLed分別占比添可品牌成交額的37%/24%。

2)廚房小家電：美的/九陽/蘇泊爾(002032)/小熊/北鼎/摩飛品牌店鋪?zhàn)?.31累計成交占比分別為30%/22%/13%/34%/47%/22%，北鼎、小熊完成進(jìn)度較好。細(xì)分品類方面，九陽在電飯煲品類(完成進(jìn)度37%)、小熊在電熱水壺(完成進(jìn)度69%)/破壁機(jī)(完成進(jìn)度104%)表現(xiàn)較好。

前周家電板塊走勢：前周(2023/5/29-2023/6/02)滬深300指數(shù)+0.28%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)+0.18%，中小板指數(shù)+0.95%，家電板塊+0.43%。從細(xì)分板塊看白電、黑電、小家電漲跌幅分別為+0.39%、+3.9%、-1.06%。個股中，本周漲幅前五名是創(chuàng)維數(shù)字(000810)、春蘭股份(600854)、TCL科技、長虹華意(000404)、兆馳股份(002429)；本周跌幅前五名是漢宇集團(tuán)(300403)、金海高科、飛科電器(603868)、九陽股份(002242)、蘇泊爾。

原材料價格走勢：2023年6月2日，SHFE銅、鋁現(xiàn)貨結(jié)算價分別為66440和18665元/噸；SHFE銅相較于前周+2.50%，鋁相較于前周+1.69%。今年以來銅價+0.14%，鋁價-0.32%。中國塑料城價格指數(shù)為813.04，相較于前周-0.07%，今年以來-5.95%;鋼材綜合價格指數(shù)為106.67，相較于前周價格-0.21%，今年以來-5.81%。

投資建議：

1)空調(diào)景氣度延續(xù)，繼續(xù)看好。今年看，一是目前天氣已轉(zhuǎn)熱，華南地區(qū)高溫，零售端壓力有所減輕；二是出貨端相對壓力有限(去年7月低，8月高基數(shù)，合并看3Q基數(shù)有限)，因此對今年三季度相對樂觀。

2)618數(shù)據(jù)提示復(fù)蘇仍為漸進(jìn)過程。該行延續(xù)此前觀點(diǎn)，認(rèn)為清潔電器中期維度仍具備投資價值，但短期仍需觀察

3)OEM/ODM在海外庫存改善后步入恢復(fù)通道。

標(biāo)的方面：

1)白電鏈條，推薦美的集團(tuán)(000333)(000333.SZ)、海信家電(000921)(000921.SZ)、格力電器(000651)(000651.SZ)、海爾智家(600690)(600690.SH)；

2)智能家居鏈條，推薦科沃斯(603486.SH)、石頭科技(688169.SH)、海信視像(600060.SH)等；

3)小家電鏈條，推薦小熊電器(002959)(002959.SZ)、新寶股份(002705)(002705.SZ)等。

風(fēng)險提示：三方數(shù)據(jù)偏差風(fēng)險；后續(xù)出口不及預(yù)期；房地產(chǎn)、匯率、原材料價格波動風(fēng)險等。