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格隆匯8月1日丨東吳證券(601555)研報指出，收縮費用政策延續(xù)，安井食品(603345)(603345.SH)Q2凈利率保持雙位數(shù)水平。Q2經(jīng)銷商環(huán)比變化較大主因發(fā)展團餐渠道新開拓和自然淘汰部分經(jīng)銷商。
目前公司形成5+1品牌矩陣，包括安井主品牌，新柳伍、新宏業(yè)收購品牌，預制菜安井小廚、凍品先生以及高端魚副產(chǎn)品安仔。主業(yè)鎖鮮裝+蝦滑將作為超級大單品，鎖鮮裝4.0新品陸續(xù)面世。
預制菜布局清晰，大單品陸續(xù)跑出，安井小廚首年就在小酥肉單品上實現(xiàn)突破。凍品先生酸菜魚大單品打造成效明顯。安仔主營魚副和高端魚糜產(chǎn)品，對低值原料高值利用。
該行維持公司盈利預測，預計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為15.0/18.5/22.1億元，同增36%/23%/20%，EPS分別為5.12/6.30/7.55元，對應(yīng)當前PE為30x、24x、20x，維持“買入”評級。
