智通財經(jīng)APP獲悉，海通證券(600837)發(fā)布研究報告稱，涌益數(shù)據(jù)顯示上周15kg仔豬價格為465元/頭，環(huán)比小幅上漲1.5%。上周價格的快速上漲受到出欄結(jié)構影響，二次育肥進場后進一步延續(xù)上漲趨勢。由于漲價修復養(yǎng)殖盈利，后續(xù)產(chǎn)能去化節(jié)奏預計將放緩。豬價已經(jīng)走出震蕩格局，進入階段性上漲，但目前生豬供給仍相對充足，后續(xù)若二育減弱，豬價或再次出現(xiàn)下跌。建議當前板塊調(diào)整階段積極關注。

▍海通證券主要觀點如下：

(資料圖片僅供參考)

豬價進入階段性上漲。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上周豬價大幅上漲，全周均價17.1元/公斤，環(huán)比上漲2.1元/公斤，漲幅達到14.0%。涌益數(shù)據(jù)顯示上周15kg仔豬價格為465元/頭，環(huán)比小幅上漲1.5%。上周價格的快速上漲受到出欄結(jié)構影響，二次育肥進場后進一步延續(xù)上漲趨勢。

由于漲價修復養(yǎng)殖盈利，后續(xù)產(chǎn)能去化節(jié)奏預計將放緩。豬價已經(jīng)走出震蕩格局，進入階段性上漲，但目前生豬供給仍相對充足，后續(xù)若二育減弱，豬價或再次出現(xiàn)下跌。建議當前板塊調(diào)整階段積極關注。

關注水產(chǎn)飼料行業(yè)恢復情況。

年初至今飼料行業(yè)整體相對一般：水產(chǎn)飼料方面，去年底到今年初，魚養(yǎng)殖出塘不暢，庫存壓力導致部分魚品種價格表現(xiàn)不佳，比如生魚價格年初至今持續(xù)處于低位;畜禽飼料方面，養(yǎng)殖持續(xù)虧損，雖然生豬等出欄量相對較大，但終端養(yǎng)殖虧損壓力或也會傳導至飼料。

但一方面，海大集團(002311)是水產(chǎn)飼料行業(yè)龍頭，擁有強大的競爭優(yōu)勢，而部分水產(chǎn)品種景氣度也逐步恢復;另外一方面，公司前期投資擴展快，產(chǎn)能利用率偏低，而隨著銷量增加，產(chǎn)能利用率提升，利于公司成本下降。

根據(jù)公司7月制定的員工持股計劃，2023年飼料外銷量增長目標不低于300萬噸，并繼續(xù)向著4000萬噸的銷量目標努力。在行業(yè)表現(xiàn)相對一般的背景下，行業(yè)格局或?qū)⑦M一步向龍頭集中。

關注非瘟疫苗研發(fā)進展。

當前蘭獸研非瘟疫苗已提交應急評價申請，中科院非瘟疫苗首次專家評審已過。未來若順利上市，無疑將帶動國內(nèi)豬苗市場擴容，相關參與企業(yè)也將深度受益。

轉(zhuǎn)基因商業(yè)化或?qū)⒃诮衲暧瓉碇匾M展，建議關注種業(yè)龍頭。

經(jīng)過三年轉(zhuǎn)基因試點工作，我國轉(zhuǎn)基因的安全性和有效性均已得到了充分驗證，我國已先后向中種集團(先正達子公司)、大北農(nóng)(002385)、杭州瑞豐(隆平高科(000998)參股公司)等頒發(fā)了多個批次轉(zhuǎn)基因安全證書，我國的轉(zhuǎn)基因商業(yè)化或已箭在弦上。商業(yè)化后，中國種子行業(yè)市場規(guī)模將擴大，更高的技術門檻也意味著大企業(yè)更占優(yōu)勢。

上周雞苗價格繼續(xù)上漲，毛雞價格轉(zhuǎn)漲。

根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，上周白羽肉雞苗均價為3.3元/羽，環(huán)比+34.1%，毛雞均價為4.3元/羽，環(huán)比+3.5%。雞苗價格繼續(xù)恢復，在一定程度上或也反映了當前補欄積極性的恢復，但雞苗價格整體仍然處于相對低位。而偏弱的毛雞價格反映出終端需求偏弱。

隨著去年引種量大幅下降的影響逐步向下游傳導，未來在商品代雞苗價格上將有所體現(xiàn)。

寵物食品經(jīng)營現(xiàn)拐點。

經(jīng)營層面，受制于海外渠道庫存累庫，海外銷售收入端利潤端均不佳，現(xiàn)階段海外渠道庫存去庫基本已完成，二季度銷售恢復，預計全年海外銷售逐季回升(海外經(jīng)歷疫情后寵物食品消費粘性增加，宏觀環(huán)境對寵物食品消費影響不大)。

風險提示：

需求大幅不及預期，政策進展大幅不及預期，行業(yè)出現(xiàn)超預期疫病。