調(diào)查顯示，1.9億股票賬戶活躍賬戶只有30%，七成賬戶已經(jīng)休眠，說明已經(jīng)出現(xiàn)投資者大批撤離股市的情況，同時(shí)基金規(guī)模越來越大，不排除這些股民已經(jīng)轉(zhuǎn)成基民的可能，未來隨著注冊(cè)制的進(jìn)一步推進(jìn)，新股平均利潤下行，這一轉(zhuǎn)變還有加速的可能，A股將有機(jī)會(huì)從散戶為主轉(zhuǎn)變?yōu)闄C(jī)構(gòu)為主的股市。

一直以來，A股市場(chǎng)都被視為不成熟的股市，其中很重要的一點(diǎn)就是散戶投資者比例過高，最早期的股市散戶市場(chǎng)最高比例曾達(dá)到過96%，1994年8月的行情還需要散戶投資者進(jìn)場(chǎng)救市，那時(shí)候的散戶投資者，還是很有力量的。

雖然決定股價(jià)走勢(shì)的還是那少數(shù)的機(jī)構(gòu)投資者，但是散戶投資者的力量一直也沒有被忽視，直到現(xiàn)在，機(jī)構(gòu)投資者的力量已經(jīng)很強(qiáng)大，但散戶投資者依然被視為“接盤俠”和“韭菜”，在股市中充當(dāng)著不可或缺的角色。

但是隨著機(jī)構(gòu)資金力量越來越大，只有能夠耐得住寂寞的價(jià)值投資者才能在股市中存活下來，而那些追漲殺跌的投機(jī)者，要么被莊家獵殺，要么被價(jià)值投資者鎮(zhèn)壓，能夠在股市中獲利的投資者已經(jīng)很少，所以這七成股民“棄坑”也就不難理解，那么這剩下的三成股民，還能堅(jiān)持多久呢?

從理論上說，機(jī)構(gòu)資金的力量越強(qiáng)大，散戶投資者的生存空間也就越狹窄，并不是說機(jī)構(gòu)投資者具有絕對(duì)壓倒性的優(yōu)勢(shì)，而是散戶投資者更多追求短期獲取巨大的利潤，于是更愿意參與投機(jī)炒作，而非長期持有優(yōu)質(zhì)公司，那么隨著時(shí)間的積累，散戶投資者雖然偶有驕人的戰(zhàn)績(jī)，但是總體卻一定是大幅虧損的。

未來注冊(cè)制將全面實(shí)施，機(jī)構(gòu)資金將會(huì)更加龐大，新股發(fā)行也會(huì)出現(xiàn)發(fā)行價(jià)格市場(chǎng)化、上市價(jià)格謹(jǐn)慎化的趨勢(shì)，屆時(shí)打新利潤將會(huì)下降，那些通過持有老股申購新股的投資者將會(huì)變得不劃算，于是這批散戶中的一部分人也會(huì)放棄打新策略，轉(zhuǎn)而投向基金的懷抱，雖然說基金經(jīng)理的水平也是參差不齊，但平均水平怎么也不比散戶投資者差，而且他們有股票池的管理策略，所以基金的業(yè)績(jī)理論上還是比散戶投資者更好。

那么，投資者也要思考一下，自己是否還要親自在股海中作戰(zhàn)，加入基金的隊(duì)伍會(huì)不會(huì)投資效果更好，如果實(shí)在覺得基金的波動(dòng)率太低，投資者也可以選擇分級(jí)基金加一些杠桿，總之，未來的A股市場(chǎng)已經(jīng)不再是散戶投資者的天下，投機(jī)炒作也越來越?jīng)]有出路，如果投資者一定還要堅(jiān)持投機(jī)炒作，或許可以考慮轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所，那里的投機(jī)機(jī)會(huì)可能會(huì)更多一些。

不過，轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所的投資者也要做好心理準(zhǔn)備，那里的上市公司規(guī)模更小、股價(jià)波動(dòng)更大，高收益的同時(shí)也存在著更高的風(fēng)險(xiǎn)，投資者投入的資金比例不宜過高。

(北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng))