第二季黃金需求(不包括場外交易)同比略有下降2%至921噸，這是由于央行凈購買量與2022年第二季高于平均水平的購買量相比明顯減速所致。包括場外交易和庫存流量在內，總需求同比增長7%，至1255噸。

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盡管土耳其為了應對當地特定的市場情況而出售黃金，但第二季官方部門凈購買103噸黃金，符合各國央行對黃金的潛在積極趨勢。

盡管金價處于高位，但珠寶消費仍略有改善，同比增長3%，至476噸。第二季珠寶產量為491噸，庫存增加了約15噸，部分原因是中國珠寶消費未能達到行業的樂觀預期。

第二季，金條和金幣投資同比增長6%，達到277噸，土耳其是增長的主要推動力。雖然ETF凈流出21噸(集中在6月份)，但明顯低于2022年第二季的47噸。

第二季場外交易投資猛增，達到335噸。盡管不透明，但這部分市場的需求很明顯，因為即使面對ETF資金外流和COMEX凈多頭減少，黃金價格也得到了堅定的支撐。

由于消費電子產品持續疲軟，用于科技領域的黃金需求仍然非常疲軟;該指數連續第二個季度保持在70噸左右。

受各個領域的增長推動，黃金總供應量同比增長7%，至1255噸。據估計，今年上半年礦山產量已達到創紀錄的1781噸。

(珠寶和投資需求走強，幫助抵消了第二季度央行購買放緩的影響，資料來源:Metals Focus、Refinitiv GFMS、世界黃金協會)

亮點

第二季LBMA (PM)黃金均價為1976美元/盎司，創歷史新高。這一價格同比上漲6%，比2020年第三季創下的歷史新高高出4%。匯率變動意味著，幾個國家的金價進一步走強，尤其是中國和土耳其。

上半年黃金需求(不包括場外交易)下降6%，至2062噸。同比下降的主要原因是，與2022年初的強勁流入相比，今年黃金ETF的資金流出幅度較小。上半年的總需求(包括場外交易和庫存流量)增加了5%，達到2460噸。

央行上半年的黃金購買量達到創紀錄的387噸。盡管第二季放緩，但今年第一季的購買量創下了歷史新紀錄。在新興國家和發達國家，購買活動仍然廣泛分布。

最近幾個季度，當地市場狀況推動了土耳其的黃金需求。上半年珠寶、金條和金幣的總需求達到118噸，為2007年以來的最高水平。2007年，以土耳其里拉計價的黃金價格僅為當前創紀錄水平的一小部分。總統選舉、令人眼花繚亂的通貨膨脹和貨幣疲軟都推動了需求的上升。

上半年黃金回收量同比增長9%，其中大部分增長來自中國和印度。基數效應在這兩個市場都發揮了作用，因為2022年第二季度的回收業務相對疲弱。盡管黃金價格高企，生活成本壓力大，回收活動仍未興起，尤其是在西方市場。

(資料來源:ICE基準管理局、Metals Focus、世界黃金協會)

中國黃金市場方面，數據顯示，今年上半年，中國國內金飾消費總量為328噸，同比增長17%，但較10年平均水平低了4%；中國市場黃金ETF流出約合5.21億元人民幣，總持倉減少1噸；中國金條和金幣需求量為115噸，同比增長33%；中國央行黃金儲備共增加103噸。專家表示，因為2022年的低基數，今年中國黃金需求年同比增幅有望達到兩位數。

依據世界黃金協會的觀察，季節性規律顯示，2023年年底前金飾需求將逐步回升。各類行業盛會舉辦在即，零售商將更加積極補貨，而節假日相關的傳統金飾銷售旺季（國慶等）也有望支撐下半年的金飾需求。下半年還是中國的婚慶高峰期，婚慶金飾需求將繼續為黃金零售消費助力。此外，各類消費刺激政策的出臺或許也將有利于金飾消費的增長。

世界黃金協會中國區CEO王立新表示：“在股市疲軟和本幣貶值的情況下，避險需求發揮了關鍵作用。隨著經濟復蘇不及預期、人民幣走弱以及國內金價的趨穩，中國黃金ETF需求趨于穩定。”

展望未來，王立新表示，季節性因素預示二季度后黃金需求或將回升。鑒于2022年的基數較低，2023年的年同比增幅有望達到兩位數。金飾方面，各類消費刺激政策或將有助于金飾需求增長。但國內金價的高企和經濟增長的不確定性可能會對金飾需求的增長造成阻礙。黃金投資方面，在經濟復蘇不確定性以及人民幣資產潛在疲軟的背景下，市場避險情緒或將為黃金零售投資提供助力。