截至目前，科創板僅有九號公司以CDR方式發行，聯想和曠視的回歸，標志著我國資本市場的創新與改革在不斷深化，包容性進一步提升。

科創板對國內頭部科技企業的吸引力進一步增強。

2021年1月12日，聯想集團正式官宣科創板上市計劃。同日，北京證監局備案公告顯示，曠視科技已于2020年9月與中信證券簽署輔導協議，擬在科創板上市。

聯想集團是全球PC巨頭，2013年，聯想電腦銷售量就躍居世界第一，成為全球最大的電腦生產廠商，公司早在1994年就登陸港交所。曠視科技是“AI視覺四小龍”之一，估值已達到300億元，2019年曾發起港股IPO但擱淺至今。

不難看出，二者均是國內優質科技企業，此番同時宣布擬在科創板上市計劃，可見科創板的吸引力十足。

“兩者宣布科創板IPO的目的，根本都是為了融資。其背景是內地資本市場正在升溫走牛，投資活躍，回A股上市計劃有助于增強公司與資本市場的緊密連接，提升公司價值。”1月13日，深度科技研究院院長、國內知名券商前高級副總裁兼互聯網首席分析師張孝榮在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。

此外，記者還注意到，兩家公司都擬采用CDR的方式在科創板上市。截至目前，科創板僅有九號公司以CDR方式發行，聯想和曠視的回歸，標志著我國資本市場的創新與改革在不斷深化，包容性進一步提升。

科創板對國內頭部科技企業的吸引力進一步增強。視覺中國。

以CDR方式回A滿足融資需求

1月12日晚間，聯想集團公告，董事會已批準可能發行中國存托憑證(CDR)并向上交所科創板申請發行CDR上市及買賣的初步建議。

聯想集團稱，根據該建議，公司擬發行新普通股占公司經擴大后的已發行普通股股份總數不多于10%。所募得資金將用于技術、產品及解決方案的研發、相關產業戰略投資及補充公司營運資金。上述發行CDR及科創板上市的整體建議均取決于市場情況、股東的批準以及相關證券交易所及監管機構的必要批準。

Wind數據顯示，截至1月12日收盤，聯想集團港股漲8.93%，報8.05港元，總市值969億港元。1月13日開盤，聯想集團港股繼續大漲，報收8.83港元，漲幅9.69%。

聯想集團董事長兼CEO楊元慶表示，回A股上市計劃將有助于增強公司戰略與國內蓬勃發展的資本市場的緊密連接，提升內地投資人投資聯想的便利性，從而進一步釋放聯想的價值，更好推動各行各業的數字化、智能化轉型升級。

另一家沖刺科創板的曠視科技是人工智能領域的領先企業，與商湯、依圖、云從并稱AI計算機視覺領域“四小龍”。據胡潤研究院發布的《2020胡潤全球獨角獸榜》，曠視科技在四小龍中估值最高，達300億元。

不過，曠視科技IPO之路頗為坎坷。2019年8月，曠視打響了AI獨角獸上市的第一槍，正式向港交所提交了招股書。2019年10月8日，美國將曠視列入出口管制“實體名單”。2020年2月25日，港交所官網顯示，曠視科技IPO初始申請為失效狀態。此后，市場對曠視何時重啟上市計劃便格外關注。

在2020年7月底的一場媒體溝通會上，曠視聯合創始人兼CEO印奇曾回應稱，從2019年到2020年，國際環境變化很大，目前公司現金流很充裕，上市已不是特別急需的事情。但印奇當時表示，曠視并未終止上市計劃。“我們希望上市之后股價堅挺穩定，還是會在合適的時間穩步推進上市，上市是公司業務運營和治理自信的表現，它是一個手段而不是目的。”

曠視科技曾透露，科創板支持和鼓勵“硬科技”企業上市，是中國科技企業發展的好機遇，曠視正在積極考慮。此次曠視科技接受上市輔導，意味著曠視已確定到科創板上市。

“兩家企業選擇科創板上市，說明科創板的吸引力還是比較大的，一是科創板交易比較活躍，另外一個是估值水平普遍偏高，國內投資者對于科創板上市公司的投資熱情較大，這些都吸引了越來越多的科創企業回歸。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍對21世紀經濟報道記者說。

值得注意的是，兩家公司都擬采用CDR的方式在科創板發行，其中，聯想是紅籌股，曠視是注冊在開曼群島的公司。此前九號公司便通過此種方式成為科創板CDR第一股。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在受訪時表示，“近兩年中國監管對紅籌股的回歸給予了比較包容的政策。紅籌股的回歸方式一種是IPO、一種是CDR。相比之下，IPO的流程要復雜一些，門檻可能要稍微高一些，CDR的門檻相對較低，掛牌手續也比較簡便。”

“我國現有的法律和制度對這類公司在A股市場上直接融資有著嚴格的規定。通過CDR，這些公司則可以繞開某些限制，實現內地市場的直接融資，滿足它們的融資需求。”張孝榮說。

廣發證券戴康指出，CDR發行占總股本比例一般不會很大，比如九號智能發行比例為10%，因此對資金面的影響可控。同時，相比IPO，CDR具有流程快(無需拆VIE架構)、境內外同時融資等優勢。

對高科技紅籌企業吸引力增強

隨著科創板體制機制進一步完善，越來越多的科技巨頭正回歸A股。

其中，吸引紅籌企業回歸是設立科創板的一大亮點也是重要使命。從最初支持紅籌企業回歸，到監管層切實出臺支持紅籌企業政策，紅籌企業的上市成為科創板包容度提升的一個注腳。

2020年2月，我國規模最大的功率半導體企業華潤微正式登陸科創板，成為“紅籌第一股”。2020年7月，科創板迎來了芯片代工巨頭中芯國際，成功實現“A+H”兩地上市;2020年10月，九號公司鳴鑼上市，該公司創造了科創板的多個“第一”：第一家存在協議控制架構(VIE)的企業，第一家申請公開發行CDR存托憑證的企業，第一家具有AB股和員工期權的紅籌上市公司。

在聯想集團之前，同樣在港股上市的吉利汽車于2020年9月官宣科創板上市計劃，吉利擬初始發行股份數量不超過17.31億股，擬募集資金200億元。

對于吉利回A，有投行人士指出，“吉利汽車登陸科創板反映的是中國自主造車行業轉型的信號。如果吉利汽車這樣的高科技紅籌企業回歸A股，將對國內造車工業帶來助推作用。”

“這些紅籌股的回歸一是可以提升估值，因為一般內地市場比港股估值水平要高;另外可以增加再融資機會。聯想這類企業以CDR的方式回歸A股，相信監管層和投資者都會很歡迎。”董登新說。

除上述多家紅籌公司回A之外，還有美股公司掀起回歸熱潮。

21世紀經濟報道記者統計發現，天合光能、中芯國際均是從美股退市后進入科創板;科興生物是第一家美國上市的中國疫苗公司，于2020年12月順利登陸科創板。半導體清洗設備的龍頭盛美半導體是首家美股分拆登陸科創板的公司，公司于2020年9月通過科創板上市委審核，如果順利上市，將對科創板探索全球化發展具有重要意義。

業內人士指出，隨著科創板制度的逐漸完善，目前“A+N”上市已經不存在政策難點。

張孝榮表示，“科創板是一個增量板塊，以新經濟為重要特征，聚集了一大批高新技術產業和戰略性新興產業公司，表現出較強增長勢頭。注冊制讓投資人更聚焦公司層面，大家會更多考慮長期投資，擁有核心技術但投資周期比較久的企業能夠獲得更多機遇。對于‘新’公司來說，未來在美國、中國香港及A股掛牌，可能會變成標配。”