值得注意的是，根據規定，創業板股票被實施風險警示后，漲跌幅限制比例仍然為20%。而過去一個月，樂凱新材和天龍光電的股價漲幅均在30%以上。目前，兩家公司約有3萬戶股東。

創業板首批ST股票

自9月2日和9月3日分別提示公司股票可能被ST的風險后，9月7日晚間，樂凱新材和天龍光電雙雙公告：新《上市規則》第9.4條有關其他風險警示的規定自9月12日起實施后，公司股票就將被ST。

這意味著，樂凱新材和天龍光電將成為創業板首批ST股。

根據公告，樂凱新材和天龍光電之所以被ST，均是觸發了新《上市規則》第9.4條第(一)項所規定的情形——公司生產經營活動受到嚴重影響且預計在三個月以內不能恢復正常。

具體來看，兩家公司被ST的原因又各有不同：

其中，樂凱新材遭遇了“黑天鵝”。公司6月5日公告稱，接到國鐵集團下屬企業上海鐵路印刷有限公司的通知，從通知之日起停止采購磁卡票用紙，公司“熱敏磁票生產線”不得不停產，且預計在三個月以內無法復產。

2019年年報顯示，熱敏磁票產品占樂凱新材營收的比重高達70.59%，停產將對公司營收、現金流和經營性利潤產生重大不利影響。因此，公告后的第一個交易日，也就是6月8日，樂凱新材“一”字跌停，次日再跌8.37%。

根據樂凱新材9月7日晚間披露的最新公告，公司尚未收到上海鐵路印刷有限公司恢復熱敏磁票采購的通知，也未收到任何熱敏磁票訂單。鑒于上述情況，公司“熱敏磁票生產線”繼續處于停產狀態。

天龍光電的問題已經是“老頑疾”。自2018年12月以來，公司就持續停工停產，原有單晶爐及多晶爐產品未能獲得市場訂單，生產經營嚴重困難，公司管理層預計在三個月內不能恢復正常，持續經營能力存在重大不確定性。

除了持續停工停產，天龍光電還提示了一系列風險，包括公司4個銀行賬戶被凍結、子公司資產及經營場地被封、需承擔北京盛融財富投資基金案刑事追繳后不能清償部分的三分之一，等等。

天龍光電表示，雖然公司在謀求新能源電站業務開發、新能源EPC工程業務及風電零配件業務轉型，但由于資金持續緊張，新業務開展時間較短，目前該部分業務尚未取得實質性進展。

漲跌幅限制比例仍為20%

不幸成為創業板首批ST股票，注定讓兩家公司的3萬多戶股東昨夜無眠。

值得注意的是，與主板股票被風險警示后漲跌幅限制比例從10%調整為5%不同的是，根據《深圳證券交易所創業板交易特別規定》第2.1條的規定，創業板股票被實施風險警示后，漲跌幅限制比例仍然為20%。

過去一個月，樂凱新材和天龍光電股價連續上攻，漲幅均在30%以上。突然宣布將被ST，不少中小股東在股吧里表達了自己的擔心：兩只股票一個月辛辛苦苦積累的漲幅，會在兩個交易日內就被抹平嗎?

與下半年特別是最近一個月以來股價快速上漲形成鮮明對比的是，兩家公司今年上半年就已經深陷經營困境。

其中，受電子客票推廣及新冠肺炎疫情影響，樂凱新材上半年以熱敏磁票為主的信息防偽材料銷售收入同比下降了60.54%，拖累公司營業收入同比下降了54.94%，凈利潤更是同比大跌145.03%。

天龍光電近年來也因為停工停產陷入持續虧損的境地。今年上半年，公司實現營業收入僅有59.57萬元，同比下滑了94.64%;凈利潤虧損1433.05萬元，虧損幅度持續擴大。

但是，在主要股東紛紛撤退的同時，很多中小股東卻選擇了逆向而行。

以樂凱新材為例，公司披露的中報顯示，今年第二季度前十大流通股東中，有一半進行了減持。

與之相比，樂凱新材的股東戶數卻持續增長。Wind數據顯示，今年第一季度樂凱新材的股東戶數相較于2019年末增加2000多戶，第二季度又增長近1000戶，達到了16289戶。