聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議最新發(fā)布的《2021年世界投資報(bào)告》顯示，全球?qū)ν庵苯油顿Y2020年下降35%至1萬(wàn)億美元。2015年的全球?qū)ν庵苯油顿Y是2.03萬(wàn)億美元，是聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議自1991年發(fā)布報(bào)告以來(lái)的最高值。雖然，2020年全球受新冠肺炎疫情影響，但和歷史峰值相比，對(duì)外直接投資短短幾年竟“腰斬”，令人唏噓感慨。

流向發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體的對(duì)外直接投資跌幅更深。2020年，全球?qū)ν庵苯油顿Y下降35%，流向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的對(duì)外直接投資下降58%，而流向發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的FDI下降8%。

亞洲地區(qū)成為直接對(duì)外投資唯一正增長(zhǎng)地區(qū)。流向歐洲和北美的對(duì)外直接投資分別下降80%、40%，拉丁美洲和加勒比地區(qū)下降45%，非洲下降16%;亞洲增長(zhǎng)4%，其中，東亞增長(zhǎng)21%，印度增長(zhǎng)27%。

亞洲地區(qū)正增長(zhǎng)的主要原因是跨國(guó)公司并購(gòu)。2020年，亞洲地區(qū)并購(gòu)增長(zhǎng)39%，達(dá)到730億美元，主要集中在科技、金融服務(wù)和消費(fèi)品領(lǐng)域。需要特別注意的是，印度的跨境并購(gòu)總額增長(zhǎng)86%，達(dá)到280億美元，其主要集中在信息通信技術(shù)、建筑業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和能源領(lǐng)域。

中國(guó)吸引對(duì)外直接投資增長(zhǎng)6%，達(dá)到1490億美元，成為全球第二大對(duì)外直接投資流入國(guó)。在全球大幅下滑的前提下，這得益于中國(guó)率先控制疫情，率先復(fù)工復(fù)產(chǎn)，加之不斷擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放和持續(xù)改善營(yíng)商環(huán)境，中國(guó)勢(shì)必成為全球投資的重要目的地。其中，技術(shù)相關(guān)行業(yè)、電子商務(wù)、研發(fā)和高附加值服務(wù)業(yè)是外資主要的投資領(lǐng)域。同時(shí)，中國(guó)對(duì)外直接投資穩(wěn)定在1330億美元，成為全球最大的對(duì)外直接投資流出國(guó)。

此輪經(jīng)濟(jì)全球化的主要特質(zhì)是全球?qū)ν庵苯油顿Y不斷深化，尤其是跨國(guó)公司并購(gòu)和投資不斷推進(jìn)全球化，且推動(dòng)世界各國(guó)融入全球供應(yīng)鏈、生產(chǎn)鏈、價(jià)值鏈。由于全球治理尤其是全球經(jīng)濟(jì)治理未能及時(shí)跟進(jìn)全球化出現(xiàn)的問(wèn)題，使得由發(fā)達(dá)國(guó)家主導(dǎo)和發(fā)起的經(jīng)濟(jì)全球化，他們自己反倒最先反思甚至反對(duì)，是為“逆全球化”的肇始，也是最近幾年全球?qū)ν庵苯油顿Y不斷下探的最大動(dòng)因。

美歐以國(guó)家安全和戰(zhàn)略技術(shù)保護(hù)為名，紛紛出臺(tái)或修改外國(guó)投資法案，收緊外資對(duì)本國(guó)企業(yè)的并購(gòu)，而且更多針對(duì)和防范中國(guó)。發(fā)達(dá)國(guó)家出于地緣政治需要，不斷惡化雙邊和多邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系，對(duì)全球直接對(duì)外投資產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。這就能很好解釋最近幾年流向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的外資為何持續(xù)下降。

投資收益不斷下降是全球?qū)ν庵苯油顿Y持續(xù)放緩的重要誘因。數(shù)據(jù)顯示，2010—2018年，全球?qū)ν庵苯油顿Y回報(bào)率從8%降至6.8%。雖然發(fā)展中國(guó)家回報(bào)率仍較高，但大多數(shù)地區(qū)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。目前各界對(duì)于回報(bào)率下降的原因沒(méi)有權(quán)威定論，但一般認(rèn)為是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、貿(mào)易保護(hù)主義盛行和主要國(guó)家經(jīng)貿(mào)關(guān)系緊張等原因所致。

全球生產(chǎn)格局正在重塑將對(duì)全球?qū)ν庵苯油顿Y產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。受疫情影響，原來(lái)的全球化長(zhǎng)鏈向一國(guó)內(nèi)或地區(qū)內(nèi)短鏈演進(jìn)。全球?qū)ν庵苯油顿Y服從服務(wù)于全球生產(chǎn)布局，其下降也就在所難免。而且，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)和人工智能的快速成長(zhǎng)，使得發(fā)達(dá)國(guó)家的本國(guó)生產(chǎn)不再受人工成本所限，這種趨勢(shì)越來(lái)越明顯，演進(jìn)速度越來(lái)越快，隨著全球生產(chǎn)布局式微，全球?qū)ν庵苯油顿Y將持續(xù)下探。即使預(yù)測(cè)今年將有所增長(zhǎng)，也是技術(shù)性反彈。

概之，全球?qū)ν庵苯油顿Y的持續(xù)下滑，雖有不確定因素的緣由，但更應(yīng)關(guān)注那些負(fù)面影響是否會(huì)成為趨勢(shì)因素。