國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份，受春節(jié)效應(yīng)和疫情防控措施優(yōu)化調(diào)整等因素影響，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.1%，環(huán)比上漲0.8%；受國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)和國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格下行等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降0.8%。

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消費(fèi)回暖勢(shì)頭良好

1月份，CPI同比漲幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，CPI由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.8%。其中，食品價(jià)格上漲2.8%，受春節(jié)等因素影響，鮮菜、鮮菌、鮮果、薯類和水產(chǎn)品價(jià)格分別上漲19.6%、13.8%、9.2%、6.4%和5.5%。

“今年春節(jié)移至1月份，在節(jié)日因素和需求回暖推動(dòng)下多數(shù)食品價(jià)格上漲。”中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，鮮菜、鮮果漲幅較大，成為食品價(jià)格環(huán)比上升的主導(dǎo)因素。春節(jié)后供應(yīng)恢復(fù)，食品價(jià)格的壓力有望逐步回落。

“當(dāng)前CPI同比處于2%附近波動(dòng)，核心物價(jià)處于‘1’時(shí)代，一方面，反映居民必需消費(fèi)品供應(yīng)充足，物價(jià)表現(xiàn)溫和；另一方面，反映國(guó)內(nèi)需求處于恢復(fù)階段。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為。

工業(yè)生產(chǎn)加速恢復(fù)

1月份，工業(yè)品價(jià)格整體繼續(xù)下降。從同比看，PPI降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)；從環(huán)比看，PPI下降0.4%，降幅比上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。

“PPI環(huán)比降幅收窄，主要得益于生產(chǎn)資料價(jià)格環(huán)比降幅收窄，特別是采掘工業(yè)、原材料工業(yè)價(jià)格環(huán)比漲幅有所緩和，這與有關(guān)部門多措并舉加強(qiáng)供需雙向調(diào)節(jié)有關(guān)，也表明工業(yè)生產(chǎn)在疫情趨于平穩(wěn)后加速?gòu)?fù)蘇。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟說(shuō)。

溫彬認(rèn)為，1月份國(guó)際大宗商品價(jià)格漲跌互現(xiàn)，原油價(jià)格溫和反彈；暖冬與充足儲(chǔ)備導(dǎo)致天然氣價(jià)格明顯回落至俄烏沖突之前水平；經(jīng)濟(jì)前景的邊際改善也促使主要有色金屬價(jià)格低位反彈。不過(guò)受傳導(dǎo)時(shí)滯的影響，國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格相對(duì)滯后于國(guó)際市場(chǎng)，輸入性通脹壓力相對(duì)有限。

物價(jià)有望溫和可控

展望后期，龐溟認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇、內(nèi)需逐步回暖走強(qiáng)，CPI中樞尤其是核心CPI中樞整體有望修復(fù)抬升，全年CPI通脹水平抬升、通脹中樞上行的可能性較大。考慮到海外經(jīng)濟(jì)體衰退風(fēng)險(xiǎn)拖累需求，油價(jià)和大宗商品價(jià)格仍是PPI通脹水平的主要抑制項(xiàng)。預(yù)計(jì)全年通脹增長(zhǎng)趨勢(shì)和整體形勢(shì)仍較為溫和可控。

周茂華認(rèn)為，預(yù)計(jì)今年CPI同比前低后高，中樞小幅抬升，整體溫和可控。主要是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)，消費(fèi)需求回暖，帶動(dòng)商品和服務(wù)價(jià)格走高，但對(duì)物價(jià)影響較大的食品價(jià)格將繼續(xù)保持溫和。

未來(lái)經(jīng)濟(jì)修復(fù)會(huì)帶來(lái)核心通脹的“超調(diào)反彈”嗎？溫彬認(rèn)為，核心通脹恢復(fù)性反彈可期，但“超調(diào)反彈”仍有待觀察。從1月份的核心通脹看，0.4%的環(huán)比漲幅與歷史春節(jié)月相比并未顯現(xiàn)“超調(diào)”因素。從核心通脹結(jié)構(gòu)看，主要推動(dòng)力來(lái)自家庭服務(wù)、汽車維修、酒店住宿、美容美發(fā)、旅行相關(guān)等，很多因素會(huì)隨著節(jié)日因素消退回落。而耐用消費(fèi)品的復(fù)蘇仍有空間，需要等待居民家庭資產(chǎn)負(fù)債表的進(jìn)一步改善。整體看，未來(lái)核心通脹更可能保持溫和反彈的態(tài)勢(shì)，而隨著能源、食品價(jià)格在保供穩(wěn)價(jià)政策下保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)未來(lái)的通脹壓力相對(duì)有限。

責(zé)編：徐 碩審核：徐曉敬