“入富”與提高MSCI權重 A股市場價值投資將成主流

新京報插畫/趙斌

一家之言

A股去“散戶化”將更加深化，價值投資理念最終將成為市場的主流。

繼今年6月份A股成功納入MSCI(明晟)新興市場指數(shù)后，全球第二大指數(shù)公司富時羅素將于北京時間9月27日凌晨正式宣布是否將中國A股納入其指數(shù)體系。從目前的情況看，A股成功“入富”似乎沒有太多懸念。另外，美國明晟公司又有新動作。9月26日，明晟發(fā)文稱，建議將中國大盤A股的納入因子從5%增加到20%。

上述兩事項都能成為現(xiàn)實的話，對于中國資本市場而言，它們所產(chǎn)生的積極作用是不言而喻的。據(jù)媒體報道，富時羅素國際指數(shù)是英國富時指數(shù)公司旗下專門跟蹤全球新興市場指標的股指，其指數(shù)產(chǎn)品目前已經(jīng)吸引了全球超1.5萬億美元的資金，追蹤全球性股指和新興股指的被動型基金中，約有40%使用其編纂的指數(shù)，其余的(60%)使用MSCI的指數(shù)。

但有一點毫無疑問，無論是“入摩”、“入富”，還是明晟公司欲提高A股的權重，都是中國資本市場的大事。那么，“入富”與MSCI提高A股權重，到底能為A股帶來什么?

首先是，成功被納入兩種指數(shù)，將為A股帶來增量資金。在價值投資尚未成為A股市場的主流投資理念之前，A股還是一個資金推動型的市場。更多資金的加盟，有利于市場的穩(wěn)定。

據(jù)券商測算，若A股被納入富時羅素指數(shù)，預計初始權重為5%，后續(xù)將增至32%。根據(jù)目前該指數(shù)約1.5萬億美元的規(guī)模，長期來看，理論上“入富”有望給A股帶來5000億美元以上的增量資金。同樣，如果MSCI將A股權重提高至20%的話，可以為A股帶來更多的資金，明顯利好A股今后行情的發(fā)展。

其次是，無論是“入摩”還是“入富”，都更有利于A股的國際化進程。自2002年QFII“請進來”以來，隨著RQFII獲得A股投資資格，滬深股通的開閘，以及A股成功“入摩”，更多境外資金紛紛進入A股市場，也為A股的國際化增添了濃重的一筆。

A股“入富”后，必將更有利于A股的國際化進程。據(jù)媒體報道，隨著A股的“入摩”與“入富”，摩根大通與巴克萊指數(shù)也有意向?qū)股納入它們的指數(shù)。所以說，與兩種指數(shù)“牽手”，將是對A股國際化的進一步推進。

更重要的是，與知名的指數(shù)公司共同面對國際市場，有利于價值投資理念在A股市場的推廣。雖然，境外成熟市場也不乏投機現(xiàn)象出現(xiàn)，但多數(shù)市場更奉行價值投資理念。例如，QFII進入A股市場的前10年，就獲得了超過翻番的收益，這也是奉行價值投資的結(jié)果。

去年藍籌股與白馬股行情，即是A股價值投資的一次預演。在“入富”與MSCI提高A股權重后，在更多外資進入A股市場的背景下，機構投資者將更加占據(jù)主導地位，A股去“散戶化”將更加深化，價值投資理念最終將成為市場的主流。

事實上，作為全球第二大資本市場，成功“入摩”已經(jīng)凸顯出A股市場的影響力，“入富”與MSCI提高A股權重，必將進一步提升A股在全球資本市場中的地位與價值，反過來又將對A股在制度建設、市場監(jiān)管以及投資者保護方面產(chǎn)生促進作用。因此，“入富”與MSCI提升A股權重，最終將對A股市場產(chǎn)生積極的影響。