隨著生豬期貨上市的腳步聲越來(lái)越近，市場(chǎng)各方正在結(jié)合自身業(yè)務(wù)情況加快與其融合。日前，《證券日?qǐng)?bào)》記者從多家保險(xiǎn)公司高管處了解到，險(xiǎn)企對(duì)于生豬期貨的推出抱以較高熱情，預(yù)期生豬期貨推出后將進(jìn)一步豐富保險(xiǎn)產(chǎn)品內(nèi)容，同步推出的“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)也將重新改變現(xiàn)有的生豬類保險(xiǎn)產(chǎn)品格局。

中華財(cái)險(xiǎn)總經(jīng)理助理江炳忠在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，生豬期貨上市將為生豬產(chǎn)業(yè)帶來(lái)一種風(fēng)險(xiǎn)分散方式。保險(xiǎn)公司也可通過(guò)“保險(xiǎn)+期貨”的形式，與期貨公司合作，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)或轉(zhuǎn)嫁，形成風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制，降低生豬價(jià)格保險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提升保險(xiǎn)公司開(kāi)展此類產(chǎn)品的積極性。

現(xiàn)有保險(xiǎn)產(chǎn)品

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移不徹底

《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，目前保險(xiǎn)公司在開(kāi)展生豬類產(chǎn)品，所覆蓋的區(qū)域和擁有的規(guī)模都較高。其中，太保財(cái)險(xiǎn)去年在天津、浙江、湖南、河南、四川、貴州、甘肅等地區(qū)開(kāi)展了生豬價(jià)格保險(xiǎn)，產(chǎn)品規(guī)模超過(guò)4000萬(wàn)元。中華財(cái)險(xiǎn)去年在湖南、四川、河南等省份開(kāi)辦了生豬價(jià)格類保險(xiǎn)，保費(fèi)規(guī)模近2億元。

不過(guò)，較高的產(chǎn)品資金規(guī)模對(duì)應(yīng)的是較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。“公司目前有育肥豬養(yǎng)殖險(xiǎn)、能繁母豬養(yǎng)殖險(xiǎn)、藏香豬養(yǎng)殖險(xiǎn)、仔豬養(yǎng)殖險(xiǎn)，以及生豬價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)、豬飼料成本指數(shù)保險(xiǎn)、育肥豬綜合成本價(jià)格保險(xiǎn)等。”大地財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)總監(jiān)兼農(nóng)險(xiǎn)部總經(jīng)理成文清向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，在此類險(xiǎn)種開(kāi)展中，面臨的風(fēng)險(xiǎn)也不盡相同，存在逆選擇、數(shù)據(jù)匱乏和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大等問(wèn)題。

江炳忠也向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，生豬價(jià)格保險(xiǎn)存在較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法有效轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)比較突出的問(wèn)題。“由于生豬價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性特征，生豬價(jià)格保險(xiǎn)可能出現(xiàn)大范圍的同步賠付，保險(xiǎn)公司很難通過(guò)再保險(xiǎn)市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)。因此，該項(xiàng)業(yè)務(wù)難以推進(jìn)。”

太保財(cái)險(xiǎn)農(nóng)險(xiǎn)部負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，生豬價(jià)格保險(xiǎn)保障的是系統(tǒng)性價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，但保險(xiǎn)公司面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是逆選擇風(fēng)險(xiǎn)和巨額賠付風(fēng)險(xiǎn)。

成文清介紹稱，目前可適用的風(fēng)控管理措施主要有通過(guò)控制項(xiàng)目規(guī)模、小范圍試點(diǎn)以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但生豬期貨的上市或?qū)⒏淖冞@種現(xiàn)狀。“生豬期貨將進(jìn)一步豐富保險(xiǎn)產(chǎn)品類別，可以為生豬價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)的規(guī)模和覆蓋提供有力支持。保險(xiǎn)公司通過(guò)錨定生豬期貨合約價(jià)格，為開(kāi)展生豬價(jià)格保險(xiǎn)找到定價(jià)依據(jù)，為保險(xiǎn)公司提供風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。”

生豬期貨有助于

保險(xiǎn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，目前關(guān)于生豬的保險(xiǎn)產(chǎn)品類別較多，除了生豬價(jià)格險(xiǎn)、生豬收益險(xiǎn)外，還有許多傳統(tǒng)險(xiǎn)種，包括中央政策性能繁母豬保險(xiǎn)、育肥豬保險(xiǎn)等，但由于這些保險(xiǎn)產(chǎn)品的特性，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法有效轉(zhuǎn)嫁。不過(guò)，隨著生豬期貨上市的腳步臨近，險(xiǎn)企所面臨的這種瓶頸或?qū)⒂卸狻?/p>

“生豬期貨的推出意義重大，對(duì)于養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，多了一種風(fēng)險(xiǎn)分散方式;對(duì)保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)‘保險(xiǎn)+期貨’的形式，與期貨公司合作，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)或轉(zhuǎn)嫁，形成風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制。”江炳忠在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，險(xiǎn)企參與生豬期貨可以降低生豬價(jià)格保險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提升保險(xiǎn)公司開(kāi)展該類保險(xiǎn)的積極性。

太保財(cái)險(xiǎn)農(nóng)險(xiǎn)部負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，生豬期貨上市無(wú)疑給保險(xiǎn)公司承接生豬價(jià)格保險(xiǎn)項(xiàng)目帶來(lái)了巨大幫助。“一是對(duì)承保標(biāo)的的規(guī)范;二是形成透明、公平、公正的價(jià)格形成與發(fā)布機(jī)制;三是可基本實(shí)現(xiàn)完全的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)分散與對(duì)沖。”

江炳忠表示，生豬期貨的推出恰巧可以發(fā)揮再保險(xiǎn)市場(chǎng)的作用，轉(zhuǎn)移價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，生豬價(jià)格保險(xiǎn)存在定價(jià)困難的問(wèn)題，由于現(xiàn)貨價(jià)格因素太多，不同地區(qū)生豬價(jià)格存在較大差異，很難合理確定雙方都能接受的目標(biāo)價(jià)格作為定損依據(jù)，因此，需要有一個(gè)公允價(jià)格。期貨市場(chǎng)中的遠(yuǎn)期合約價(jià)格則是最理想的預(yù)測(cè)價(jià)格，可作為生豬價(jià)格保險(xiǎn)的保障價(jià)格確定依據(jù)。

期貨市場(chǎng)中的遠(yuǎn)期合約包容了長(zhǎng)期趨勢(shì)性、周期性、季節(jié)性等可預(yù)期因素，這對(duì)生豬價(jià)格的形成涵蓋了綜合性因素。因此，生豬期貨價(jià)格更加接近于現(xiàn)貨市場(chǎng)遠(yuǎn)期價(jià)格，這對(duì)保險(xiǎn)公司和投保的養(yǎng)殖戶來(lái)說(shuō)，雙方都能接受。

人保財(cái)險(xiǎn)農(nóng)險(xiǎn)部相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，生豬價(jià)格保險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司養(yǎng)殖險(xiǎn)類別中的主營(yíng)業(yè)務(wù)。隨著生豬期貨的推出，將為保險(xiǎn)公司在原有再保風(fēng)險(xiǎn)分散途徑中，帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)分散渠道，拓展保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)渠道，提高風(fēng)險(xiǎn)管理的效率。“保險(xiǎn)公司和期貨公司可合作開(kāi)發(fā)生豬‘保險(xiǎn)+期貨’價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品，對(duì)生豬養(yǎng)殖場(chǎng)戶面對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)提供保障。”

險(xiǎn)企期待

生豬“保險(xiǎn)+期貨”產(chǎn)品

《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，在生豬期貨獲批通知日前發(fā)布后，多數(shù)保險(xiǎn)公司進(jìn)行了深入研究，期待與期貨公司共同通過(guò)“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)形成合作。這些保險(xiǎn)公司普遍認(rèn)為，該項(xiàng)業(yè)務(wù)將進(jìn)一步豐富險(xiǎn)企產(chǎn)品。

“生豬期貨上市申請(qǐng)獲批后，公司成立專項(xiàng)研究小組，共同探討生豬‘保險(xiǎn)+期貨’項(xiàng)目的創(chuàng)新模式，重點(diǎn)推進(jìn)生豬價(jià)格保險(xiǎn)及生豬收益保險(xiǎn)項(xiàng)目，并開(kāi)展了相關(guān)調(diào)研，研究擬訂創(chuàng)新方案。”江炳忠向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，一方面，公司計(jì)劃積極與期貨公司開(kāi)展溝通洽談，為下一步生豬“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)的推動(dòng)做好前期鋪墊;另一方面，計(jì)劃在生豬價(jià)格保險(xiǎn)需求較為旺盛的省份，與對(duì)應(yīng)的分公司加強(qiáng)溝通，積極宣導(dǎo)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，逐步擴(kuò)大生豬價(jià)格保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模，為生豬產(chǎn)業(yè)提供更充足的風(fēng)險(xiǎn)保障。

前述人保財(cái)險(xiǎn)農(nóng)險(xiǎn)部相關(guān)負(fù)責(zé)人也向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，公司將通過(guò)構(gòu)建“生豬養(yǎng)殖場(chǎng)/戶+保險(xiǎn)+期貨”的聯(lián)動(dòng)模式，形成生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分散鏈條，對(duì)金融促進(jìn)生豬生產(chǎn)提供積極保障，進(jìn)一步放大金融對(duì)穩(wěn)定生豬生產(chǎn)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能作用。

成文清表示，生豬期貨的推出將為市場(chǎng)提供一個(gè)公開(kāi)、透明、具有連續(xù)性和權(quán)威性的價(jià)格參考，為我國(guó)的生豬產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)一系列積極變化。目前公司正在積極探索生豬市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，利用生豬期貨及其衍生品工具提供的對(duì)沖手段，積極開(kāi)展生豬價(jià)格保險(xiǎn)、生豬收入保險(xiǎn)、生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)保險(xiǎn)等一系列新型產(chǎn)品，由“保生產(chǎn)”逐步過(guò)渡到“保價(jià)格”“保收入”“保利潤(rùn)”，為養(yǎng)殖場(chǎng)、加工廠和貿(mào)易商等全生豬產(chǎn)業(yè)鏈提供可持續(xù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理方案。

人保財(cái)險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人補(bǔ)充表示，目前公司已有大豆、玉米、雞蛋、飼料期貨價(jià)格保險(xiǎn)，在“保險(xiǎn)+期貨”方面積累了一定經(jīng)驗(yàn)，并制定了“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)管理制度。下一步，公司將在已有工作經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，積極對(duì)接大商所及期貨公司，選擇條件成熟的省份進(jìn)行生豬“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)試點(diǎn)，結(jié)合期貨和保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)實(shí)際，進(jìn)一步優(yōu)化生豬期貨保險(xiǎn)制度、業(yè)務(wù)流程和承保理賠實(shí)務(wù)要求，促進(jìn)生豬“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)穩(wěn)定健康發(fā)展。