屢次在驚魂邊緣里打滾的全球股市終于迎來(lái)了翻身的時(shí)刻，A股領(lǐng)銜之下，全球股市漲聲一片，從亞太到美歐，“黑色星期一”秒變“狂歡星期一”。美股方面，科技股再次一飛沖天，強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)大盤(pán)收漲。但別忘了，美聯(lián)儲(chǔ)大幅放水之下，美股乃至科技股泡沫的討論已經(jīng)越來(lái)越多，而全球也仍舊面臨著疫情二次反彈的威脅，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂(yōu)并不多余，很明顯，股市和經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)背離。
全球股市飆升
A股的火爆似乎點(diǎn)燃了全球投資者的熱情，在樂(lè)觀(guān)情緒的帶動(dòng)之下，7月6日，全球主要股指全面大漲。其中，上證綜指以5.71%的漲幅拔得頭籌，A股也因此成了全球股市最搶眼的存在，總市值突破10萬(wàn)億美元，兩市成交額突破1.5萬(wàn)億元，創(chuàng)五年新高。
而在A股的帶動(dòng)之下，亞太股市也多數(shù)上漲，其中韓國(guó)綜指收漲1.65%，日經(jīng)225指數(shù)漲1.83%，相比起來(lái)，澳大利亞股市則因?yàn)楣残l(wèi)生形勢(shì)出現(xiàn)惡化而逆市下跌。美股方面，大漲仍舊是主旋律。北京時(shí)間7月7日凌晨，美國(guó)三大股指全線(xiàn)收漲，道指收漲1.78%，標(biāo)普500指數(shù)收漲1.59%，而納指收漲2.21%，再度創(chuàng)下歷史新高。
大型科技股依舊是美股上漲的動(dòng)能所在。當(dāng)天，蘋(píng)果、亞馬遜、微軟和谷歌母公司Alphabet的股價(jià)都至少上漲了2%，亞馬遜股價(jià)首次突破3000美元，奈飛股價(jià)也創(chuàng)下歷史新高。
值得注意的是，受益于股價(jià)的上漲，Alphabet市值重回萬(wàn)億美元之上，至此，美國(guó)四大科技巨頭市值均超過(guò)萬(wàn)億美元。而上一次出現(xiàn)此等情況還是在1月底，美國(guó)新冠肺炎疫情暴發(fā)之前。截至周一收盤(pán)，蘋(píng)果市值達(dá)1.64萬(wàn)億美元，微軟市值為1.61萬(wàn)億美元，亞馬遜市值為1.52萬(wàn)億美元，Alphabet市值1.02萬(wàn)億美元。
美股大漲以外，歐洲三大股指6日也全線(xiàn)上漲。其中，德國(guó)DAX指數(shù)漲1.56%報(bào)12723.9點(diǎn);英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲2.08%報(bào)6285.32點(diǎn);法國(guó)CAC40指數(shù)漲1.49%報(bào)5081.51點(diǎn)。
全球股市仿佛擺脫了疫情帶來(lái)的沖擊，加速走向繁榮，但在股市忙著狂歡的時(shí)候，也總有些現(xiàn)實(shí)在提醒，現(xiàn)在可能還沒(méi)到能夠安穩(wěn)享受的時(shí)候。畢竟全球疫情仍在蔓延，重災(zāi)區(qū)美國(guó)依舊看不到好轉(zhuǎn)的跡象。
美國(guó)約翰霍普金斯大學(xué)新冠疫情統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至北京時(shí)間7月7日9時(shí)，全球逾53.6萬(wàn)人死亡，確診病例超過(guò)1158萬(wàn)例。美國(guó)累計(jì)確診293.4萬(wàn)例，染疫病故人數(shù)逾13萬(wàn)人。美國(guó)國(guó)家過(guò)敏與傳染病研究院院長(zhǎng)福奇指出，美國(guó)還深陷在第一波疫情中，尚未出現(xiàn)計(jì)劃中的低病例數(shù)。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也稱(chēng)，全球股市風(fēng)險(xiǎn)主要還是在于海外疫情沒(méi)有得到有效控制，目前海外確診病例仍舊加速上漲，甚至不排除出現(xiàn)疫情二次暴發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，而這一點(diǎn)也是海外經(jīng)濟(jì)最主要的擔(dān)憂(yōu)所在。
美股狂歡與警報(bào)
在全球股市之中，美股始終處于聚光燈下，不久前的幾度熔斷仿佛已經(jīng)過(guò)了很久，現(xiàn)在更多人關(guān)注的依舊是美股的持續(xù)上揚(yáng)。數(shù)據(jù)顯示，在截至6月30日的二季度里，道指累計(jì)上漲17.77%，創(chuàng)下自1987年一季度以來(lái)的最佳季度表現(xiàn);納指累漲30.63%，創(chuàng)下1999年四季度以來(lái)最佳季度表現(xiàn);標(biāo)普500指數(shù)累漲19.95%，創(chuàng)下1998年四季度以來(lái)最佳季度表現(xiàn)。
“很多投資散戶(hù)都把這視作‘一生一次’的、以低位進(jìn)入市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。”菲律賓股票交易公司AAAEquities主席Cabangon如此說(shuō)道。CNBC也在5日的報(bào)道中提到，疫情期間，很多人趁著隔離在家學(xué)習(xí)新技能，并為盤(pán)活現(xiàn)金而進(jìn)入股市，成了股市上漲的動(dòng)力之一。而4月以來(lái)，全球股市也從全球金融危機(jī)以來(lái)的最大季度跌幅中反彈，勢(shì)頭本就一片大好，又進(jìn)一步吸引了尋找投資機(jī)會(huì)的年輕人。市場(chǎng)和新散戶(hù)互為增長(zhǎng)動(dòng)力，共同推高股價(jià)。
看起來(lái)形勢(shì)一片大好，但越是狂歡，可能越蘊(yùn)藏陷阱。當(dāng)美股一片上漲的時(shí)候，花旗銀行的策略師反而警告：“雖然我們認(rèn)識(shí)到與美聯(lián)儲(chǔ)抗衡是一項(xiàng)吃力不討好的任務(wù)，但各國(guó)央行已經(jīng)推動(dòng)了全球股市非常顯著的反彈，當(dāng)前水平下，我們不會(huì)追高。我們更愿意等待下一次跌勢(shì)。”此外，資產(chǎn)管理巨頭貝萊德也表示，美國(guó)股市從3月下旬低點(diǎn)開(kāi)始的大規(guī)模上漲可能會(huì)放緩。因此，他們也將美國(guó)股票評(píng)級(jí)從“增持”降至“中性”。
這邊分析師的警告一波接著一波，那邊恐慌指數(shù)也開(kāi)始拉響警報(bào)。行情數(shù)據(jù)顯示，盡管標(biāo)普500指數(shù)較3月低點(diǎn)上漲了40%，但有著“恐慌指數(shù)”之稱(chēng)的Cboe波動(dòng)率指數(shù)VIX仍然保持在相比2月低點(diǎn)兩倍左右的水平。正常情況下，當(dāng)股市上漲時(shí)，VIX會(huì)下跌，因?yàn)榻灰讍T期望未來(lái)的波動(dòng)減少，反之亦然。但現(xiàn)在的情況是，即便現(xiàn)在股市出現(xiàn)了反彈，但投資者很可能也并不堅(jiān)定，換句話(huà)說(shuō)，擔(dān)憂(yōu)情緒仍在。別忘了，當(dāng)初美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息，導(dǎo)致美股熔斷時(shí)，最主要的因素就在于投資者的擔(dān)憂(yōu)情緒先一步爆發(fā)，最終美股崩盤(pán)。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院美國(guó)研究所經(jīng)濟(jì)研究室助理研究員楊水清稱(chēng)，近期全球股市的走勢(shì)其實(shí)都與經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)出現(xiàn)了背離，美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然有所好轉(zhuǎn)，但并不足以支撐股市上漲如此之多，而背離的原因主要還是美聯(lián)儲(chǔ)的上一波放水，以及對(duì)于下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期。此外，也與整個(gè)市場(chǎng)的資本存量有關(guān)，資本不可能閑置，總要找到合適的標(biāo)的，而在全球資產(chǎn)配置中，歐洲相對(duì)來(lái)說(shuō)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，美股和中國(guó)股市就成了資本優(yōu)先考慮的地方。
科技股泡沫又起?
美股的問(wèn)題還不只在于擔(dān)憂(yōu)情緒的存在，從近期走勢(shì)也不難看出，美股的大幅回升很大程度上要?dú)w因于大型科技公司在疫情當(dāng)中受到的沖擊較小，從而導(dǎo)致股價(jià)的走強(qiáng)。但這一點(diǎn)也讓外界開(kāi)始擔(dān)心，科技股是否已經(jīng)催生了泡沫?而一旦大型科技公司出現(xiàn)問(wèn)題，科技股乃至美股的泡沫是否會(huì)就此破裂?
值得注意的是，對(duì)于大型科技公司，壓力已經(jīng)襲來(lái)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一，美國(guó)眾議院司法委員會(huì)表示，亞馬遜、Facebook、Alphabet和蘋(píng)果的首席執(zhí)行官將于7月27日前往司法委員會(huì)反壟斷小組委員會(huì)作證，反壟斷小組委員會(huì)的成員很可能向亞馬遜CEO貝佐斯、Facebook的扎克伯格、Alphabet的皮查伊和蘋(píng)果CEO庫(kù)克提出大量批評(píng)性問(wèn)題。
聽(tīng)證情況尚不得而知，但在泡沫這個(gè)問(wèn)題上，情況卻已經(jīng)開(kāi)始清晰。楊德龍稱(chēng)，美股在3月已經(jīng)出現(xiàn)大跌，隨后美聯(lián)儲(chǔ)放水，催生美股泡沫再起，這次泡沫更大，導(dǎo)致科技股再創(chuàng)新高。從美股估值看 ，確實(shí)已經(jīng)有了泡沫化的風(fēng)險(xiǎn)，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)后期受到疫情的沖擊比較大，那么美股出現(xiàn)二次探底的可能性就比較大了。而且美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前還談不上反彈，只能說(shuō)最壞的時(shí)候過(guò)去了，且恢復(fù)得很慢。
不過(guò)楊水清對(duì)于科技股的看法卻相對(duì)樂(lè)觀(guān)，她稱(chēng)，泡沫其實(shí)是一個(gè)相對(duì)概念，這些科技龍頭企業(yè)盈利市場(chǎng)、盈利點(diǎn)其實(shí)沒(méi)有發(fā)生根本性的變化，聽(tīng)證可能會(huì)對(duì)科技巨頭造成一定影響，但政府也不可能打垮自己龍頭企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，對(duì)股市產(chǎn)生什么影響都還難說(shuō)，但這其實(shí)是一個(gè)正常的跌宕起伏的過(guò)程，政策不好時(shí)形成利空，市場(chǎng)消化一段時(shí)間后就成多頭，而經(jīng)歷過(guò)此前市場(chǎng)大起大落的投資者很可能也更容易接受科技股的股價(jià)下跌。
預(yù)警也好，泡沫也罷，從宏觀(guān)環(huán)境來(lái)看，美股與美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能都存在一定的隱憂(yōu)。能夠更為真實(shí)地反映疫情下經(jīng)濟(jì)情況的美國(guó)二季度GDP等數(shù)據(jù)尚未公布，即將到來(lái)的財(cái)報(bào)季也能從側(cè)面反映出美國(guó)企業(yè)的生存狀況，對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀(guān)情緒究竟還能支撐美股飆升多久，還不好說(shuō)。(記者 楊月涵)
