從供應端來看，7月份印尼和馬來西亞棕櫚油的減產點燃了市場做多的熱情。東南亞兩國在7月份降水過多，出現洪災，棕櫚果的收割受到了一定的影響。印尼去年干旱對產量的滯后影響在7月份也逐漸凸顯。從目前的情況來看，8月份天氣問題不大，洪水對產量的影響將會消退。當前處于季節性增產周期，且7月份基數偏低，這樣一來8月份的產量可能會見到一個較大的環比增幅。而印尼方面的減產在集中體現之后，持續性存疑，可能更多的是短期內的影響，不太可能改變整個油脂市場的大格局。

從需求端來看，7月份馬來棕油出口環比上升4.19%至178萬噸，上個月為171萬噸。分國別來看，出口中國環比下降17.87%至28.86萬噸，出口印度環比上升85%至45.53萬噸，出口歐盟環比上升33.68%至17萬噸，出口伊朗為上個月的7倍多，由1.3萬噸上升至9.2萬噸。本次出口數據基本處于市場預期中值，印度在和馬來西亞緩和關系之后，買貨量終于重新看到40萬噸以上的水平，但是從后期來看，7月份CPO進口利潤打開促進了出口量的上升，而目前印度方面的進口利潤已經縮窄，庫存緊張的情況亦有所緩解，因此8月份印度的買貨量可能不會非常樂觀。而中國方面，進口利潤持續倒掛，隨著時間的推移消費將由旺季向淡季轉換，后期的買貨量也并不看好。總的來看，產地出口這一塊在8月份可能會表現的比較平淡，很難給盤面帶來大的影響。

7月份的洪水對東南亞棕油的產量造成了較大的影響，而印尼去年干旱導致的滯后影響也在7月份出現，在需求也給出支撐的情況下，盤面連續上漲。從后期來看，前期交易的利多因素都有所減弱，減產的影響可能還會在短期內存在，但力度大概率小于7月份;7月份表現良好的需求端在8月份大概率也看不到良好的環比增幅，預計將處于偏平淡的狀態。因此總的來看，我們認為棕櫚油價格處于強勢上漲之后的調整階段，整體處于偏強震蕩的節奏中。