國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月15日公布的11月中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇，特別是出口產(chǎn)業(yè)鏈的超預(yù)期表現(xiàn)，成為經(jīng)濟(jì)向好的關(guān)鍵動(dòng)力。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，按美元計(jì)價(jià)，我國(guó)11月出口同比增長(zhǎng)21.1%，是2018年3月以來(lái)的最高增速，也是2011年以來(lái)同月最高增速。由于中國(guó)疫情防控得力，目前產(chǎn)能利用率已經(jīng)回到疫前水平，而其他國(guó)家因受制于疫情加速擴(kuò)散，產(chǎn)能利用率持續(xù)低迷，疊加感恩節(jié)、圣誕節(jié)帶來(lái)的需求激增，從而共同推升了11月的出口增速。

在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)框架下，出口順差相當(dāng)于本國(guó)把過(guò)剩儲(chǔ)蓄借給外國(guó)使用，表現(xiàn)為外國(guó)加杠桿帶動(dòng)本國(guó)出口。考慮到今年以來(lái)我國(guó)宏觀杠桿率已經(jīng)過(guò)快上升，這種方式可以在保持我國(guó)杠桿率穩(wěn)定的同時(shí)經(jīng)由出口拉動(dòng)復(fù)蘇，是一種良性發(fā)展的狀態(tài)。

出口的拉動(dòng)作用可分為三個(gè)渠道：一是拉動(dòng)工業(yè)增加值上升。11月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.0%，較上月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，再度刷新年內(nèi)高點(diǎn)。從外需來(lái)看，11月出口交貨值同比上升9.1%，為2018年11月以來(lái)最高水平，繼續(xù)對(duì)制造業(yè)生產(chǎn)形成支撐。

二是拉動(dòng)制造業(yè)投資。1-11月制造業(yè)投資增速同比下降3.5%，降幅收窄1.8個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)投資中90%為民間資本，1-11月，民營(yíng)企業(yè)出口累計(jì)增速同比增長(zhǎng)12.2%，刷新今年以來(lái)最高增速，出口高景氣帶動(dòng)了制造業(yè)投資的加速修復(fù)。

三是拉動(dòng)就業(yè)并帶動(dòng)消費(fèi)回升。1-11月，我國(guó)城鎮(zhèn)新增就業(yè)崗位1099萬(wàn)人，完成全年目標(biāo)任務(wù)的122.1%;11月失業(yè)率回落0.1個(gè)百分點(diǎn)至5.1%，基本上已回落至正常區(qū)間。就業(yè)向好帶動(dòng)居民收入增加，進(jìn)而拉動(dòng)消費(fèi)回升。如果剔除物價(jià)因素，11月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)6.1%，達(dá)到2019年7月以來(lái)最高水平。

可以看出，在出口部門的帶動(dòng)下，工業(yè)增加值繼續(xù)加速，制造業(yè)投資加快修復(fù)，就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)好轉(zhuǎn)并帶動(dòng)消費(fèi)回升，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生復(fù)蘇動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)。考慮到全球疫情仍未明顯好轉(zhuǎn)，疫苗大規(guī)模使用仍需時(shí)間，預(yù)計(jì)出口的高景氣度將延續(xù)至明年上半年，從而繼續(xù)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加力。基于此，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)增速有望回升至6%以上。

同時(shí)，對(duì)政策更為敏感的基建投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資在11月份仍然保持韌性。1-11月基礎(chǔ)設(shè)施投資增速同比增長(zhǎng)1.0%，比1-10月份加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。疫情期間防疫與保民生支出占用了一定財(cái)力，以及缺乏好的項(xiàng)目對(duì)接，限制了基建投資增速。房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)6.8%，加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。在新融資規(guī)則的壓力下，房企加快周轉(zhuǎn)速度，使得房地產(chǎn)開發(fā)投資韌性仍存。

總的來(lái)說(shuō)，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)比較理想。供給和需求兩端同時(shí)呈現(xiàn)向好局面;內(nèi)生復(fù)蘇持續(xù)增強(qiáng)，外生因素韌性猶在。展望2021年，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)有望延續(xù)，特別是在今年低基數(shù)的襯托下，2021年全年增速有望保持在8%以上。在無(wú)需通過(guò)逆周期調(diào)節(jié)穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，我國(guó)將會(huì)獲得難得的深化改革窗口期。