換電行業近期動作頻頻。
先是寧德時代巧克力換電模式在福州實現規模化落地，隨后奧動新能源股份有限公司（以下簡稱“奧動新能源”）在港交所遞交招股書。
緊接著12月18日，蔚來能源宣布與中安能源首批合作共建的50座充換電站，正式在安徽省內投入運營。
(資料圖)
短短20天內，換電領域的幾大主要玩家接連發力。
中商產業研究院發布的《2025-2030年中國充換電設備行業市場發展現狀及潛力分析研究報告》顯示，中國換電設備行業市場規模從2021年的30億元增長至2024年的54億元。預計2025年中國換電設備市場規模將達到92億元，2026年市場規模將達到132億元。
行業前景雖被普遍看好，但企業的盈利挑戰已迫在眉睫。奧動新能源招股書顯示，2022年-2025年上半年，公司累計虧損20.16億元。究其原因，高額的基建投入與持續的運維成本是其虧損的重要原因之一。
事實上，這也是整個換電行業的普遍痛點：前期基礎設施建設投入大、運營成本高，現階段可持續的盈利模式仍在探索之中。
領跑玩家集中發力
換電模式發展了十幾年，至今仍不是大多數新能源車主的首選補能方式。然而，隨著車企、電池廠商和第三方服務商紛紛加大投入，再加上明確的政策支持，這一模式正迎來新的發展機會。
寧德時代尚未官宣推出巧克力換電之前，換電模式的玩家主要集中在車企和第三方供應商。
其中，車企的典型代表是蔚來。自布局換電業務以來，蔚來累計建成充換電站8466座。其中，蔚來換電站3627座，充電站4839座，高速換電網絡聯通全國550座城市。
除了蔚來，包括吉利、上汽、北汽等傳統車企，也在換電領域有所涉足。截至2025年4月，吉利旗下的易易互聯已布局和運營超470座換電站。
中商產業研究院數據顯示，當前全國換電站保有量前三的企業分別是蔚來、奧動新能源和吉利旗下易易互聯，CR3超90%。
近日，頂著“換電賽道第一股”頭銜的奧動新能源向港交所遞交了上市申請。招股書顯示，奧動新能源2022-2025年上半年，營收分別為11億元、11.55億元、9.26億元和3.24億元。截至2025年6月30日，奧動新能源擁有521個換電站，其中自有換電站267個，注冊電動汽車數超過13萬輛，并管理超過16萬塊電池。
奧動新能源在招股書中提到，2024年，按換電站運營服務產生的收入計，公司成為中國獨立第三方換電解決方案提供商中排名第一的企業。
與蔚來、奧動新能源已經在換電賽道布局十余年不同，電池巨頭寧德時代雖然是新入局者，但發展速度卻突飛猛進。
根據寧德時代最新披露的數據，11月1日-12月10日，巧克力換電站在全國范圍內新增落站184座、開業118座。截至12月10日，巧克力換電已在全國46座城市累計建成925座。
標準化是巧克力換電得以迅速發展的根本因素之一。寧德時代方面提到，目前，巧克力換電站可以兼容軸距2500mm的A0級車至軸距3100mm的C級車，不同品牌的車型只需要接入巧克力換電塊的標準即可。
速度快、燒錢多、爭議大
奧動新能源在招股書中提到，中國換電汽車的銷量從2020年的6.6萬輛增至2024年的26.9萬輛，復合年增長率為42.0%，預計到2030年將達113.8萬輛，2024年至2030年的復合年增長率為27.1%。
換電行業市場規模從2020年的人民幣15億元增至2024年的人民幣103億元，復合年增長率為61.1%，預期于2030年達到人民幣705億元，2024年至2030年的復合年增長率為37.8%。
高增長率離不開參與者的積極推動。只不過，換電這種“重資產+高服務”的模式，一方面確實在很大程度上緩解了消費者的補能焦慮。
數據顯示，奧動新能源旗下換電站的換電速度：乘用車換一次只需要20秒、輕卡30秒，重卡40秒；蔚來迭代到第四代換電站后，單次換電時間壓縮至3分鐘以內；寧德時代巧克力換電站的單次換電時間也只有99秒。
但另一方面，給參與者帶來的財務壓力也不可小覷。
奧動新能源招股書顯示，2022-2025年上半年，公司虧損分別為7.85億、6.55億、4.19億元和1.57億元。三年半的時間里，累計虧損超過20億元。
圖片來源：奧動新能源招股書
蔚來的財務承壓同樣明顯。成立至今，蔚來在充換電技術和基礎設施領域已累計投入近180億元。數據顯示，蔚來一代換電站單站成本約300萬元，盡管到了第三代已經大幅下降，但單站成本仍需150萬元。
這也使得雖然換電成為蔚來的核心競爭力，但也給公司帶來了較大的財務壓力。
或許正因如此，換電在發展的同時，也一直伴隨著爭議。
尤其是當超充技術發展越來越成熟，消費者可以在十幾分鐘完成一次完整充電時，換電這種高投入、回報周期長、“自我造血能力不足”的補能方式，更是屢遭質疑。
蔚來創始人李斌曾多次呼吁，充電和換電不要對立起來，換電和充電適合不同場景，是很好的補充。奧動新能源副總裁楊燁在接受媒體采訪時也提到，800充電電壓平臺，能解決日常的充電場景，而換電解決的長途的場景，充換電是一種互補。
換電從“自建”走向“協同”
在高投入、長周期的行業特性下，單打獨斗的自建模式早已難以為繼，資源整合、優勢互補的協同發展，成為破解換電行業盈利困局的關鍵路徑。
根據2025年相關部門發布的《新能源汽車產業發展規劃（2025-2030年）》，明確將換電與充電并列作為新能源汽車能源補給的主要方式，并提出到2030年建成覆蓋全國、高效協同的換電服務網絡。
協同發展直接推動了合作車型數量與品牌的增加。2025年4月，包括一汽、長安、北汽、奇瑞、廣汽在內的5家車企與寧德時代已發布10款巧克力換電新車型。
12月初，京東聯合廣汽、寧德時代推出的“國民好車”，其租電不足5萬元的價格，再次引發了消費者對換電的關注。
奧動新能源官網顯示，其已與一汽、東風、長安、上汽、北汽、廣汽、東風日產等超16家主流整車企業建立合作，聯合開發的換電車型超30款。
行業協同方面，其實早在2024年8月，蔚來能源就已經推出“加電合伙人”計劃。截至目前，已與25個省市、地區的35家城投、交投在內的合作伙伴共建近200座充換電站。今年年初，蔚來與寧德時代就乘用車換電網絡、行業技術標準等達成戰略合作協議。
寧德時代預測，到2030年，換電、家充、公共充電將形成“三分天下”格局。
