本報(bào)記者李潔雪深圳報(bào)道

通道業(yè)務(wù)一路狂飆的好日子再也不復(fù)返。

基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月末，證券公司資管業(yè)務(wù)、基金公司及其子公司專戶業(yè)務(wù)、期貨公司資管業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)27.93萬(wàn)億元(不含社保基金、企業(yè)年金)，環(huán)比下降3.2%。與去年一季度末四類機(jī)構(gòu)35.42萬(wàn)億的規(guī)模相比，下降7.5萬(wàn)億，降幅高達(dá)21.15%。

這背后，通道業(yè)務(wù)收縮是最關(guān)鍵原因。去通道、去杠桿的不斷推行，對(duì)信托、基金子公司和券商資管等金融機(jī)構(gòu)都帶來了極大影響，在喪失了制度紅利后，擺在這些機(jī)構(gòu)面前的是一條漫長(zhǎng)的轉(zhuǎn)型路，而這條道路顯然充滿波折。

在通道業(yè)務(wù)不斷落寞之際，相關(guān)從業(yè)者們也面臨著去與留的抉擇。

去留抉擇

“感覺入錯(cuò)了行，錯(cuò)過了信托業(yè)最輝煌的時(shí)候。”

2015年底從四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一跳槽至某信托公司的張平(化名)近來頗為感慨，對(duì)于三年前的決定有些后悔。

從“四大”跳槽至信托公司不久，張平曾度過了一段業(yè)務(wù)充沛期。2016年起監(jiān)管出臺(tái)新規(guī)加強(qiáng)對(duì)券商資管和基金子公司的通道業(yè)務(wù)的監(jiān)管，導(dǎo)致基金子公司和證券公司資管通道業(yè)務(wù)回流信托，使得信托規(guī)模一度攀升。

不過，自2017年起，監(jiān)管開始面向全金融行業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行去通道，張平及其所在部門進(jìn)入了業(yè)務(wù)寡淡期，張平甚至一度閑得靠某熱門手游打發(fā)時(shí)間。

張平告訴記者，其所在部門分為投行一部和二部?jī)蓚€(gè)事業(yè)部，2017年其所在的事業(yè)部沒有做成一單業(yè)務(wù)，最終被迫與另一事業(yè)部合并。

張平表示，“之前我們的工作重心主要放在通道業(yè)務(wù)上，通道業(yè)務(wù)面臨擠壓后我們將重心轉(zhuǎn)移到了主動(dòng)非貸款類業(yè)務(wù)，現(xiàn)在也只做這方面業(yè)務(wù)，但新業(yè)務(wù)的開拓并不容易。2017年我寫了數(shù)份項(xiàng)目的盡調(diào)報(bào)告，至今沒有一份能正式落地。”

張平稱，事業(yè)部的合并其實(shí)是被動(dòng)離職，而新業(yè)務(wù)的開展艱難，令其不得不重新思考轉(zhuǎn)行的問題。他表示，沒有業(yè)務(wù)做意味著學(xué)不到東西，現(xiàn)在自己還比較年輕，重新轉(zhuǎn)行也還來得及，考慮重新找機(jī)會(huì)回四大。

諸如張平一樣考慮離職的并非個(gè)案。曾在北京一家信托公司就職的趙軍(化名)就選擇了在今年年初離職。他表示，金融業(yè)的薪酬主要靠項(xiàng)目提成，沒有項(xiàng)目做意味著薪資必然受到影響。

不過，就目前而言，由于有存量業(yè)務(wù)的支撐，信托行業(yè)并未出現(xiàn)降薪或人員明顯流失的情況。

5月23日，華南一位信托人士向記者表示，“基本上信托公司都有存量業(yè)務(wù)，如果出現(xiàn)薪水降低，應(yīng)該也要到今年底才會(huì)有反應(yīng)，去年的年終獎(jiǎng)很大一部分還是靠存量業(yè)務(wù)。當(dāng)然，對(duì)于原本做通道業(yè)務(wù)的從業(yè)人員而言，今年肯定是不好過的。”

對(duì)于業(yè)務(wù)量的減少，也有信托人士表現(xiàn)較為淡定。西北某信托公司員工向記者直言，做通道業(yè)務(wù)一直是很累的事情，現(xiàn)在通道沒法做了，剛好可以休息一下，沒有考慮要跳槽。

上述西北信托人士表示，“從收入角度來看，主動(dòng)管路業(yè)務(wù)一年做一兩單就能完成任務(wù)了，通道有可能做了十單都還完成不了任務(wù)，因此通道業(yè)務(wù)其實(shí)是體力活，雖然風(fēng)險(xiǎn)不大，但靠的是薄利多銷，事多心累。”

相比信托而言，受去通道影響較早的基金子公司、通道型券商資管則早已經(jīng)歷了更多的人事變動(dòng)。

滬上一位基金子公司人士向記者表示，“其實(shí)基金子公司已經(jīng)經(jīng)歷過幾輪人事變動(dòng)，可以說是來得快去得也快。剛開始發(fā)展時(shí)不少基金子公司擴(kuò)容的速度超級(jí)快，有的子公司成立業(yè)務(wù)部門都是幾十個(gè)人一批次招，一個(gè)團(tuán)隊(duì)就數(shù)十人，小公司可能沒那么快，但現(xiàn)在這樣的大公司受到的影響肯定也比小公司來得嚴(yán)重，特別是直接對(duì)接項(xiàng)目的業(yè)務(wù)員。”

上述人士表示，“目前來看，我們公司離職的人員并不多，但聽說有的子公司失血過半，大多選擇了信托公司、其他基金公司，或者離開這個(gè)行業(yè)。問題是現(xiàn)在資管新規(guī)的影響不僅僅是子公司這塊，非標(biāo)通道業(yè)務(wù)全都受限，這些行業(yè)同樣受到影響，薪酬這塊未來會(huì)出現(xiàn)大幅縮水。”

事實(shí)上，也正是因?yàn)橘Y管新規(guī)下各個(gè)行業(yè)均受到影響，因此有人選擇留在原公司，等待新的機(jī)會(huì)。

轉(zhuǎn)型陣痛

轉(zhuǎn)型的陣痛是必然的。

以基金子公司來看，在2016年底監(jiān)管層發(fā)布關(guān)于基金子公司監(jiān)管新規(guī)之后，基金子公司行業(yè)進(jìn)入“轉(zhuǎn)型調(diào)整”階段。接下來的一年多伴隨而來的是整個(gè)行業(yè)規(guī)模的下滑，部分基金子公司受資本金的約束和人員流失的影響，一度進(jìn)入業(yè)務(wù)“停擺狀態(tài)”。

又如以通道業(yè)務(wù)發(fā)展起來的部分中小型券商資管公司，同樣面臨著轉(zhuǎn)型的巨大壓力。個(gè)別公司近期因業(yè)務(wù)縮水而出現(xiàn)員工大量離職的情況，正是轉(zhuǎn)型艱難的寫照。

同樣，隨著打破剛兌、去通道、向上向下穿透原則、禁止期限錯(cuò)配等規(guī)定的落地，信托業(yè)以往規(guī)模高速增長(zhǎng)所倚靠的根基也將受到挑戰(zhàn)，通道業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)剛兌優(yōu)勢(shì)不再之后，信托必然要度過一個(gè)尋找新方向的過渡期，在未能成功轉(zhuǎn)型之前，信托資產(chǎn)規(guī)模收縮抑或是無法避免的大趨勢(shì)。

不過，無論是基金子公司、券商資管還是信托，向主動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的大方向是確定的。只是，無論是發(fā)展股票、債券、ABS還是PE業(yè)務(wù)，對(duì)人的要求都極高。

一家受訪信托公司表示，“只能一邊觀望，一邊積極地尋找轉(zhuǎn)型道路。”

這或也是大資管變局下，金融機(jī)構(gòu)面臨的共同發(fā)展路徑。