對于擬上市銀行來說，IPO可以說是一次名副其實的“闖關”——從報名并提交資料(受理環節)到筆試(反饋環節)，再到面試(發審會審議)，個中辛苦，可想而知。
伴隨著近期鄭州銀行、長沙銀行IPO相繼過會，2016年以來“成功闖關”發審會的銀行已經達到12家。據《證券日報》記者獨家統計，自從2016年6月份以來，成功通過IPO發審會的12家銀行在發審會“面試”環節共被詢問49個大問題，平均每家銀行需要回答約4個問題。
需要特別提示的是，伴隨著“強監管”的持續，發審會近期對于擬上市銀行所面臨的新增行政處罰風險關注度明顯提升。對于資產規模動輒千億元量級的銀行來說，罰款金額為數十萬元的監管處罰或許僅僅相當于土豪收到了一張違章停車告知單，然而，當偶爾違章變成了經常亂停車，其引起的監管影響或將遠遠超過罰款金額的累計。
發審會“面試”必考： 業績變動趨勢與業務合規性
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據《證券日報》記者獨家統計，2016年6月份以來，成功通過IPO發審會的12家銀行在發審會“面試”環節共被詢問49個問題，平均每家銀行需要回答約4個問題。12家銀行中，貴陽銀行被問及的問題最多，共7個;江蘇銀行、杭州銀行、無錫銀行則相對輕松，每家銀行只需回答2個大問題，就拿到了A股“通行證”。如果從去年四季度“大發審會”履職以來的情況來看，成都銀行、鄭州銀行和長沙銀行均被問了5個問題。
據本報記者觀察，發審會提出的49個問題(注：實際上，部分問題內部包含多個相關問題)，主要圍繞業績、合規性等6個維度。
其中，發審會首先對于擬上市銀行的經營業績變動態勢、資產質量最為關注，12家銀行中，逾半數銀行被要求對業績中的一些特殊情況和疑點進行解釋，近期擬上銀行的幾次發審會審核更是第一個問題就直指上述方面。
其二，發審會近期對于擬上市銀行所面臨的新增行政處罰風險關注度明顯提升。多家擬上市銀行被發審會問及“報告期內歷次行政處罰是否涉及重大違法違規”，或“現有業務中是否存在較大可能被認定為違法違規并且面臨整改”之類的問題。近年來，在商業銀行收到的眾多罰單中，涉及擬上市銀行IPO“窗口期”以及新上市銀行的罰單受到了熱議，從監管動向來看，擬上市銀行違規的成本可能會增加。
其三，發行人股權結構和高管團隊的穩定性、透明性。在49個問題中，與此相關的問題達到了11個。根據監管規則，首次公開發行股票需滿足一個條件：最近三年董事、高級管理人員沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更。而擬上市銀行在多年的等待中，高管陣容難免發生部分變化，甚至是較大變化，因此引來發審會關注。此外，股東是否構成一致行動人、部分股東質押凍結股權、履行相關減資程序是否存在潛在法律糾紛等事宜，也是監管尤其留意的問題。
其四，擬上市銀行涉及重大訴訟。雖然僅有4家銀行被追問涉訴事宜，但是此類問題往往對IPO通過與否有著較大程度影響。例如，發審會曾追問一家銀行訴訟仲裁案件的進展，同時關注訴訟案件計提的貸款減值準備是否充分，以及是否對發行人的持續經營構成重大影響。
其五，銀行理財產品、應收款項類投資、表外投資等各類產品的運行情況。12家銀行中，有7家銀行共計被詢問了8個相關問題;其中，杭州銀行在發審會僅被問及的兩個問題中，就包括了理財相關事宜。發審會的問題可謂事無巨細，詢問銀行“是否充分了解理財產品投向的底層資產”、“是否存在集中兌付等重大風險”、“是否存在資金池”、“信息披露是否充分”、“保本理財的損失承擔責任”等等。
其六，關聯交易的合規性。在12家上市銀行中，有兩家銀行被此類問題“砸中”。事實上，關聯交易不僅是擬上市銀行經常被問及的事宜，擬上市公司關聯交易的合規性也一直受到監管的“重點照顧”。
此外，發審委還向部分銀行詢問了一些非共性問題，例如，不良債權轉讓的決策過程、董監事人員擔任職務的合規性、對房地產行業發放貸款余額持續增長的原因及合理性等等。
“筆試”環節注重： 規范性和信息披露問題
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面試環節固然重要，筆試的表現顯然也不能忽視，畢竟這是擬上市銀行與監管最直接的溝通和互動方式。
《證券日報》記者梳理處于“預先披露更新”階段的擬上市銀行所披露出來的監管反饋意見發現，監管部門主要從規范性、信息披露、與財務會計資料相關的問題，以及其他4大類問題對上市銀行的發行申請進行反饋。
其中，監管對于擬上市銀行規范性問題和信息披露問題的關注度最高，就兩大方面提出的問題經常分別多達30余個。
規范性問題主要聚焦相關權屬的合規性等等，例如，“請保薦機構、發行人律師詳細核查并在招股說明書中列表逐筆披露報告期內發行人股權轉讓情況，包括但不限于轉讓的原因、轉讓價格及確定的依據、價款支付情況、受讓股權的資金具體來源及其合法性”。
而信披問題則十分關注同業比較的細節，意在辨識招股書表述的真偽。例如，監管要求“補充披露與國有商業銀行、股份制商業銀行的經營差異及優劣勢，發行人與上述銀行在貸款客戶規模、定價及貸款不良率等方面的差異，以及形成差異的原因”、“詳細披露報告期內公司各行業貸款規模及占比變動趨勢與同行業對比情況，補充披露公司前十大貸款人的基本情況”等等。
相對而言，擬上市銀行的財務資料大多比較完備，監管反饋的新要求自然也不會特別多，比較常見的是要求“發行人補充披露報告期比較數據變動幅度達30%以上的報表項目的具體情況，分析變動的原因、依據和合理性”等等。
至于第四大類的其他問題，各家擬上市銀行獲得的監管反饋共性并不明顯，大多聚焦于其自身的某些特性引發的監管關注。
17家擬IPO銀行募資上限900億元 下限400億元
銀行IPO迎來好年景：9家銀行IPO進程已處于“預披露更新”
對于擬上市銀行而言，2018年或許是IPO的“好年景”。
據《證券日報》記者統計，共有17家銀行排隊推進A股IPO進程，合計募集資金規模上限接近900億元，如果按照下限標準計算，合計的募資規模將降至約400億元。
鄭州銀行、威海市商業銀行、亳州藥都農商行、長沙銀行、浙商銀行
此外，在擬上市銀行中，的市盈率低于行業均值，也最有希望按照預期上限規模發行。
17家銀行排隊IPO 9家達標“預披露更新”
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《證券日報》記者注意到，證監會5月31日披露的《發行監管部首次公開發行股票正常審核狀態企業基本信息情況表》顯示，包括已經通過發審會的鄭州銀行和長沙銀行在內，共有17家銀行排隊推進A股IPO進程，其中2家銀行排隊狀態為“已通過發審會”、9家狀態為“預先披露更新”，5家為“已反饋”、1家為“已受理”。
如今在監管部門備案且依舊排隊等待A股上市的銀行中，除了2家已過會銀行，在上交所排名最為靠前的是威海市商業銀行，在深交所排名居前的是蘭州銀行。
此外，今年曾有兩家H股銀行暫時放棄“H+A”大計，撤回A股發行申請。2月12日晚間，徽商銀行發布公告稱，鑒于公司仍需就相關法律法規，及證監會要求所涉及的部分事項與個別董事和股東進一步協商，并經董事會審議通過，決定撤回A股發行申請;3月16日，哈爾濱銀行于香港交易所發布公告稱，經與保薦人審慎研究，并經該行董事會審議批淮，決定撤回A股上市申請，待內資股股權結構變動完成后再重啟A股上市申請。此外，兩家銀行均表示，銀行業務運作良好，撤回A股上市申請將不會對財務狀況或營運造成任何重大不利影響。
合計募資下限約400億元
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《證券日報》記者對于目前排隊的17家擬上市銀行的招股說明書，和最新披露的財報數據進行了比對和測算：按照最高發行規模或發行計劃測算，合計募集資金規模上限接近900億元(根據2016年和2017年銀行股IPO情況，發行價大多與當期每股凈資產對應)。
不過，2016年銀行股IPO雖然是時隔六年后重新開閘，但其“二級市場殺傷力”顯然遠低于市場最初千億元的預期：當時9家獲批銀行合計的募集資金凈額不足300億元。
現實與預期差距的主要原因是擬上市銀行的發行規模被壓縮。
2016年以來，銀行獲批發行的股份數量大多占發行后總股份的比例僅為10%，也就是說，是按照《證券法》規定的下限“貼地發行”。如果按照下限標準計算，目前排隊銀行的發行規模較上限數據則會有所變化，合計的募資規模將降至約400億元。
從監管態度來看，決定擬上市銀行發行規模和發行價格的最核心要素是市盈率指標。貴陽銀行彼時就是憑借發行價格對應的市盈率低于行業平均水平，避免了推遲發行，也就是在2016年銀行股IPO中，唯一一家發行規模與預期維持不變的上市銀行。
如果按照發行價格不低于每股凈資產測算，目前排隊銀行的市盈率在5倍至15倍之間;其中，鄭州銀行、長沙銀行、亳州藥都農商行的市盈率低于6倍;威海市商業銀行的市盈率低于7倍;浙商銀行略高于7倍。
從目前已上市銀行的靜態市盈率來看，行業均值大約在7.5倍左右。也就是說，鄭州銀行、威海市商業銀行、亳州藥都農商行、長沙銀行、浙商銀行的市盈率低于行業均值，也最有希望按照預期上限規模發行。另有多家銀行的動態市盈率略低于行業均值或與行業均值接近，并有望保持預期的發行規模。
