閃崩！ 白酒股集體醉倒 一日蒸發1200億

10月23日，A股再度回調，滬指、深成指跌幅均超過2%，創業板下跌1.74%。

下跌最為明顯的為酒類板塊，截至收盤，Wind酒類指數下跌7.19%。而白酒股更是首當其沖，申萬白酒行業板塊收盤大跌5.99%，于10月22日相比，板塊市值蒸發高達1199.48億元。今年來一直是白馬股龍頭的貴州茅臺創下2015年8月以來最大單日跌幅，市值一日蒸發645億。

跌得慘

茅臺創三年多來最大單日跌幅

洋河股份逼近跌停，以9.61%的跌幅收盤，報109.90元，換手率1.24%，成交額超過17億元，創近8個月來新高，上市以來次高。

從資金流向來看，Wind數據顯示，白酒板塊全天呈現凈流出狀態，板塊合計凈流出20.5億元。其中，貴州茅臺凈流出額度最高，全天遭拋售11.4億元，到收盤下跌7.40%，創下2015年8月以來最大單日跌幅。五糧液及瀘州老窖也被資金分別拋售5.34億元及1.03億元。

事實上，10月份以來，白酒板塊的資金一直在凈流出，Wind數據顯示12個交易日，共有50.92億元流出。

太平洋證券食品飲料黃付生團隊認為，10月23日的暴跌可能是一個補跌。國慶之后的暴跌，以茅臺為龍頭的白酒公司整體跌幅相對較小。而近幾日，北上資金持續流出，基本也都是從主流的消費龍頭公司流出，這也是白酒板塊下跌的導火索。

曾為外資偏愛的貴州茅臺也在遭到持續減持。10月23日，貴州茅臺被北向資金凈拋售4.66億元，近七日(自然日)更被累計凈賣出19.14億元。

為何跌

高端白酒消費遇到壓力

22日白酒股還漲聲一片，茅臺順勢再上700元，23日白酒股為何紛紛暴跌?多位基金經理表示，22日基本醫療衛生與健康促進法草案的二審稿或是直接影響白酒行情的重大因素之一。此外，高端白酒需求不確定性增強、市場傳消費稅再次調整和部分標的業績快報表現欠佳等或是造成23日白酒股回調的原因之一。

滬上一家中型公募投資總監表示，國內白酒價格與行情向來受政策因素影響較大，基本醫療衛生與健康促進法草案二度提交全國人大常委會審議，對比一審稿，二審稿明顯加強了對煙酒的管控與宣傳，除了禁止向未成年人出售煙酒，還特別加入了“國家加強對公民過量飲酒危害的宣傳教育”，這對酒類行業顯然是利空的。

另外一位基金經理坦言，雖然22日滬指大漲百余點沖上2600點位，但是市場信心、上漲動能等并不是很充分。此外，在經濟下行的大背景下，作為消費品，市場對白酒的擔憂情緒始終無法消除，因此趁近期市場好轉，或存在紛紛減倉、落袋為安的意愿。

黃付生團隊認為，未來白酒是否會提高消費稅目前還無法確定，但即使稅收增加，對于白酒企業而言也能夠消化，影響有限。白酒主要的問題還是高端白酒消費遇到壓力。

寶盈基金認為，白酒板塊市值大幅縮水的原因，除了由于白酒板塊前期較為抗跌，機構抱團取暖，部分籌碼有兌現需求，導致籌碼松動，引發恐慌性拋盤外，還和基本醫療衛生與健康促進法案二審建議加強對過量飲酒危害宣傳教育有關。

看走勢

“白酒板塊無需悲觀”

A股公司迎來三季報披露期，10月22日晚間，水井坊(600779)率先披露白酒行業三季報，公司2018年前三季度實現營業收入21.39億元，同比增長45.36%;相比上半年營收增長59%、凈利潤增長134%，前三季度業績增速有所下滑。

國海證券分析認為，受經濟后周期以及2017年第三季度白酒業績高基數影響，預計2018第三季度白酒整體業績增速趨于下行。

黃付生團隊指出，長期來看，對于白酒板塊沒必要悲觀，但短期市場要充分消化對明年增速預期回落的情緒。白酒由高速增長變為穩態增長后，可以把它看成是快消品公司，只要明年收入和利潤能夠維持在10%-15%，只要不出現負增長，當下估值都是能夠支撐的。

從中期來看的話，隨著近期的下跌后，很多白酒公司的股價對應今年業績的估值已經處于合理偏低的水平，如果明年業績能夠有15%的增長，目前股價對應明年業績只有15-16倍的估值，只要市場對板塊的預期穩定下來，還是有較大的上漲空間。