不過(guò)早盤一同暴跌的黃金、港股卻發(fā)生大逆轉(zhuǎn)，不僅收復(fù)此前跌幅，還紛紛深V大漲。

黃金、白銀V字大逆襲

先來(lái)說(shuō)說(shuō)最新的情況。黃金、白銀不僅收復(fù)了此前的跌幅，還紛紛大漲。

現(xiàn)貨黃金上破1940美元/盎司，刷新日內(nèi)高位，日內(nèi)漲超1.56%，較日內(nèi)低點(diǎn)漲超80美元。

現(xiàn)貨白銀日內(nèi)再度漲超5.7%，報(bào)26.19美元/盎司。

在此帶領(lǐng)下，黃金股美股盤前普漲，哈莫尼黃金漲5%，金田漲超4%，巴里克黃金漲超2%。

盛寶銀行大宗商品策略主管表示，此輪金價(jià)下跌是對(duì)此前大幅上漲后的調(diào)整。考慮到美國(guó)通脹上升、實(shí)際利率為負(fù)以及美國(guó)可能實(shí)行收益率曲線控制，仍然看漲黃金。

港股收漲1.42%

金融、地產(chǎn)狂飆

恒指近日探底回升，午后翻紅，最終收漲1.42%，較日內(nèi)低點(diǎn)漲超550點(diǎn)。

其中香港地產(chǎn)、銀行股力撐指數(shù)。匯豐控股漲超4%貢獻(xiàn)近80點(diǎn)，恒生銀行漲超5%，長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)漲超4%，中銀香港漲超3%、友邦保險(xiǎn)漲3%。

科技股相對(duì)疲軟，除了騰訊控股收漲1.36%，恒生科技指數(shù)跌1.67%，華虹半導(dǎo)體跌超10%。

A股3300點(diǎn)失而復(fù)得

創(chuàng)業(yè)板指收跌近2%

再來(lái)說(shuō)說(shuō)讓人糾結(jié)的A股行情。

8月12日，A股低開后震蕩走低，上證指數(shù)盤中下挫逾2%失守3300點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指一度跌逾4%擊破2600點(diǎn)。

不過(guò)午后股指企穩(wěn)回升， 上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指分別收復(fù)3300點(diǎn)、2600點(diǎn)。截至收盤，滬指跌0.63%，深證成指跌1.17%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.98%， 科創(chuàng)50跌2.23%，萬(wàn)得全A跌0.91%。

兩市成交額連續(xù)11個(gè)交易日破萬(wàn)億。

周期股集體回歸

航空、地產(chǎn)、銀行集體翻紅

具體來(lái)看，周期板塊集體回歸，中信一級(jí)板塊中，房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、銀行等周期板塊漲幅居前。

交通運(yùn)輸板塊收漲0.84%，海南高速漲停，東方航空漲超7%，吉祥航空、南方航空、中國(guó)國(guó)航升逾4%，廈門空港、上海機(jī)場(chǎng)漲超3%。

房地產(chǎn)板塊午后直接從-1%拉到1%，東湖高新直接拉漲停。

龍頭房企萬(wàn)科A也在尾盤向上沖，收漲2.98%。

銀行板塊收漲0.59%。

醫(yī)藥、軍工、黃金板塊暴跌

此前漲幅較大的生物疫苗、黃金、醫(yī)療保健、有色、軍工等板塊，今天則跌幅居前。

醫(yī)藥生物板塊表現(xiàn)不濟(jì)，康泰生物、亞寶藥業(yè)等多股跌停。

有色金屬板塊跌超2%。

軍工板塊下挫超5%，航發(fā)科技、北斗星通、光啟技術(shù)跌停。

為啥大跌?

那為啥昨天A股尾盤跳水，今天A股繼續(xù)大跌呢?基金君緊急采訪了幾個(gè)大佬。

進(jìn)化論資產(chǎn)董事長(zhǎng)王一平向記者分析，原因有幾個(gè)：

一是新冠疫苗有新進(jìn)展。8月11日,俄羅斯總統(tǒng)普京宣布俄首個(gè)新冠疫苗注冊(cè),率先獲批注冊(cè)，其它國(guó)家時(shí)間表也基本在年底推出疫苗。在此基礎(chǔ)上，市場(chǎng)出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將會(huì)限制寬松貨幣政策的空間，近期美股道瓊斯指數(shù)持續(xù)強(qiáng)于納斯達(dá)克指數(shù)就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的體現(xiàn)。

此外市場(chǎng)今年以來(lái)漲幅較大，疊加獲利盤回吐，下跌有其合理性。另外黃金價(jià)格昨晚的暴跌也值得關(guān)注，同樣意味著寬松預(yù)期的邊際衰減效應(yīng)。

最后，早前政治局會(huì)議國(guó)內(nèi)貨幣政策基調(diào)寬松預(yù)期也是略微回收的，而8月11日公布的社融數(shù)據(jù)，7月末，廣義貨幣(M2)余額212.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.7%，增速比上月末低0.4個(gè)百分點(diǎn)，低于市場(chǎng)預(yù)期。他表示，這也是政策基調(diào)確定后的數(shù)據(jù)驗(yàn)證。

溫莎資本投研副總監(jiān)熊琦認(rèn)為，主要原因還是M2不及預(yù)期：

今年6、7月份上漲的主要邏輯是全球放水導(dǎo)致的資產(chǎn)價(jià)格催升，而央行8月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.69萬(wàn)億元，廣義貨幣M2同比增長(zhǎng)10.7%，均環(huán)比回落，并且低于預(yù)期。給市場(chǎng)的直接預(yù)期就是接下來(lái)錢可能不會(huì)像之前那么多，很多公司上輪上漲并沒(méi)有實(shí)際的業(yè)績(jī)做支撐，所以那些業(yè)績(jī)沒(méi)有跟上來(lái)和估值相匹配的公司，股價(jià)會(huì)相應(yīng)的回調(diào)。

清和泉資本認(rèn)為，有兩大原因：

1.7月金融數(shù)據(jù)略低預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)心政策轉(zhuǎn)向

7月信貸和社融數(shù)據(jù)略低市場(chǎng)預(yù)期，數(shù)據(jù)顯示并未延續(xù)上半年持續(xù)高增的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)此產(chǎn)生一定的擔(dān)憂。我們認(rèn)為當(dāng)前政策并不存在大幅收緊的基礎(chǔ)。一是雖然經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，但是進(jìn)程依然偏弱且結(jié)構(gòu)性問(wèn)題仍然非常嚴(yán)重，比如受到?jīng)_擊的收入、就業(yè)的壓力、低迷的消費(fèi)和疲軟的制造業(yè)投資等。二是雖然7月金融數(shù)據(jù)略低預(yù)期，但是總量仍然在上行，在當(dāng)前環(huán)境下，即使后續(xù)下行，幅度也相對(duì)有限。

2.海外擾動(dòng)因素較大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好受擾動(dòng)

一是美股近期分歧加大，特別是投資者對(duì)新一輪救助計(jì)劃的預(yù)期相對(duì)較高，但目前來(lái)看，兩黨談判陷入僵局。二是大宗商品價(jià)格近期波動(dòng)明顯加大，前期在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、寬松加碼和美元走弱的背景下投機(jī)情緒較濃。三是中美摩擦近期頻繁，主因是美國(guó)臨近大選，特朗普政府為挽回支持率頻繁出招。另外越來(lái)越多的投資者開始關(guān)注本月“中美貿(mào)易第一階段協(xié)議”的評(píng)估情況。

華中一資管人士向記者表示，從盤面上看，主要是創(chuàng)業(yè)板的高位科技股帶領(lǐng)下跌(超買后的正常回調(diào))，然后傳染到整個(gè)市場(chǎng);此外，從流動(dòng)性上看，銀行間利率止跌，公開市場(chǎng)的主要利率也沒(méi)有繼續(xù)下行，社融規(guī)模不及預(yù)期，流動(dòng)性整體在收縮。而利率上行對(duì)權(quán)益資產(chǎn)利空。

外資又跑了

Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天凈賣出16.38億元，其中滬股通凈買入9.48億元，深股通凈賣出25.86億元。

基民：今天肯定是要加倉(cāng)的

不過(guò)，不少基民卻表示，今天肯定是要加倉(cāng)的。在基金群中，不少基民已經(jīng)大膽買入。

有啥利好?

那么，目前對(duì)于股市而言，有啥利好的消息呢?

1. 超4000億新基金待建倉(cāng)，調(diào)整提供良機(jī)

今年有數(shù)千億規(guī)模的新基金建倉(cāng)需求，股市后續(xù)將能獲得增量資金的支撐。

wind數(shù)據(jù)顯示，7月以來(lái)公募基金新成立的股票/混合基金吸金逾4100億元， 據(jù)中國(guó)證券投資基金運(yùn)作管理辦法規(guī)定，公募偏股型基金的經(jīng)理在六個(gè)月內(nèi)要將新基金的股票投資比例提升至80%以上。

近期，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》(Financial Times)也報(bào)道稱，今年第二季度，從中國(guó)短期貨幣市場(chǎng)基金撤出的資金達(dá)到950億美元(約合6730億元人民幣)，為新的股票型基金提供了新資本。同時(shí)，融資比例也適度攀升。瑞銀(UBS)的數(shù)據(jù)顯示，7月中旬，A股兩融余額超1.3萬(wàn)億元。

景順首席全球市場(chǎng)策略師Kristina Hooper認(rèn)為，鑒于中國(guó)有控制疫情的能力以及經(jīng)濟(jì)前景改善，近期中國(guó)股市疲弱可能顯示出買入機(jī)會(huì)。

2.股票私募倉(cāng)位創(chuàng)近4年新高，百億私募平均規(guī)模超8成

據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，股票私募倉(cāng)位連續(xù)2連升，創(chuàng)出近四年來(lái)新高，歷史上僅次于2015年的倉(cāng)位水平。

私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截止7月31日，股票私募整體倉(cāng)位指數(shù)為76.29%，環(huán)比加倉(cāng)0.61個(gè)百分點(diǎn)，其中54.20%的私募倉(cāng)位超過(guò)8成，30.60%的私募倉(cāng)位超過(guò)5成，僅5.07%的私募倉(cāng)位低于2成。

分規(guī)模來(lái)看，百億私募加倉(cāng)幅度最大，環(huán)比加倉(cāng)1.32個(gè)百分點(diǎn)，其中68.31%的百億私募倉(cāng)位超過(guò)8成，倉(cāng)位低于5成的百億私募占比僅為5.74%。

3.央媽連續(xù)三日出手，放水規(guī)模達(dá)2000億

除了銀行等周期信號(hào)顯現(xiàn)之外，貨幣市場(chǎng)的動(dòng)作也值得關(guān)注。

8月12日上午，央行公開市場(chǎng)進(jìn)行1400億元7天期逆回購(gòu)操作，今日無(wú)逆回購(gòu)到期。央行已連續(xù)三日開展逆回購(gòu)操作，累計(jì)凈投放2000億元。

8月11日，資金利率走高，隔夜、7天利率回升至近一個(gè)月高點(diǎn)，7天Shibor接近2.5%，DR007加權(quán)平均利率升至2.4%以上。數(shù)據(jù)顯示，截至11日，同業(yè)存單加權(quán)平均利率已從上周五的2.68%升至2.77%，其中6個(gè)月品種升超10個(gè)基點(diǎn)。

此前，有市場(chǎng)分析認(rèn)為，市場(chǎng)大跌的原因之一在于“放水力度縮減”。據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，M1、M2增速分化。7月末廣義貨幣M2同比增長(zhǎng)10.7%，增速比上月末低0.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高2.6個(gè)百分點(diǎn);狹義貨幣M1同比增長(zhǎng)6.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.4個(gè)和3.8個(gè)百分點(diǎn)。

中信證券研究所副所長(zhǎng)明明認(rèn)為，從總量層面看，調(diào)控要拿捏力度，不搞大水漫灌，預(yù)計(jì)流動(dòng)性投放縮量，公開市場(chǎng)操作利率維持穩(wěn)定，“穩(wěn)貨幣”將貫穿下半年。

上金所調(diào)整金銀延期合約交易保證金比例和漲跌停板

上金所通知稱，鑒于今日黃金、白銀價(jià)格大幅波動(dòng)，根據(jù)《上海黃金交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，我所對(duì)延期合約交易保證金比例和漲跌停板進(jìn)行調(diào)整。現(xiàn)將相關(guān)事項(xiàng)通知如下：

自2020年8月12日(星期三)收盤清算時(shí)起，Ag(T+D)合約的保證金比例從13%調(diào)整為16%，下一交易日起漲跌幅度限制從12%調(diào)整為15%。

自2020年8月12日(星期三)收盤清算時(shí)起，將Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、NYAuTN06、NYAuTN12合約的保證金比例從9%調(diào)整為12%，下一交易日起漲跌幅度限制從8%調(diào)整為11%。

以上合約的保證金比例和漲跌停板限制何時(shí)恢復(fù)至此次調(diào)整前的水平，交易所將另行通知。

請(qǐng)各會(huì)員單位做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，根據(jù)客戶的持倉(cāng)及風(fēng)險(xiǎn)情況適當(dāng)調(diào)整保證金收取比例，并提醒投資者謹(jǐn)慎運(yùn)作，理性投資，合理控制持倉(cāng)規(guī)模，確保市場(chǎng)穩(wěn)定健康運(yùn)行。

后市咋看?

星石投資：權(quán)益資產(chǎn)未來(lái)有較大的提升空間

股市面臨的流動(dòng)性與整個(gè)宏觀環(huán)境面臨的流動(dòng)性還有所不同，股市還有一個(gè)大類資產(chǎn)配置遷移的利好。目前權(quán)益資產(chǎn)相對(duì)理財(cái)、債券、房產(chǎn)仍具備估值優(yōu)勢(shì)，同時(shí)在居民資產(chǎn)配置中的比例極低，未來(lái)有較大提升空間。

國(guó)盛證券：宏觀流動(dòng)性不是主要矛盾，市場(chǎng)的每一次回調(diào)都是入場(chǎng)的好時(shí)點(diǎn)

從市場(chǎng)大勢(shì)來(lái)講，今年以來(lái)股票市場(chǎng)流動(dòng)性非常充足。雖然宏觀流動(dòng)性從5月開始收緊，但在沒(méi)有出現(xiàn)極端波動(dòng)的情況下，宏觀流動(dòng)性并不是市場(chǎng)的主要矛盾，市場(chǎng)的每一次回調(diào)都是入場(chǎng)的好時(shí)點(diǎn)。

清和泉資本：中期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性牛市的格局不變

短期市場(chǎng)存在調(diào)整再出發(fā)的需求。一是市場(chǎng)經(jīng)過(guò)連續(xù)的大幅上漲，市場(chǎng)整體的估值已經(jīng)得以明顯的修復(fù)。二是當(dāng)前雖然政策并未轉(zhuǎn)向，但是貨幣-信用的格局指向貨幣和信用進(jìn)入相對(duì)“平穩(wěn)”的階段。三是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)存在平衡的需求，這主要受到疫情的改善和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響。

中期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性牛市的格局不變。一是當(dāng)前宏觀政策中長(zhǎng)期寬松格局不變，更加強(qiáng)調(diào)跨周期調(diào)節(jié)，摒棄了過(guò)去的大開大合，從發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，可持續(xù)可預(yù)期的宏觀政策對(duì)資本市場(chǎng)非常友好。二是資本市場(chǎng)在不斷改革和開放。改革和開放的目標(biāo)主要是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資、降低實(shí)體負(fù)債成本、鼓勵(lì)加大研發(fā)投入和創(chuàng)新、扶持重點(diǎn)創(chuàng)新科技領(lǐng)域的發(fā)展，這非常有利于誕生具有競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。