根據創業板交易新規，新股上市前五日不設漲跌幅限制，存量股票漲跌幅由10%擴大至20%。受新規影響，創業板新股康泰醫學股價漲幅一度達到2931%，刷新了A股紀錄。
那么，創業板實施交易新規之后，市場將會如何發展?投資者該如何把握新規實施后的交易機會?
創業板交易新規實施 新股三日最高漲10倍
8月26日，是創業板交易新規實施的第三個交易日，市場對創業板的關注度比前兩日有所降低。
截至當日下午收盤，新上市的18只股票中，4只股票上漲，14只股票下跌。C大宏立、C南大、C藍盾、C蒙泰均連續三日實現上漲。其中，C蒙泰以當日8.84%的漲幅，領漲18只新股，其最新股價為90元/股。
8月24日，創業板改革并試點注冊制之后首批18家企業集體登陸創業板。同日，創業板交易新規也開始實施，前5日不設漲跌幅限制，存量股票漲跌幅由10%擴大至20%。
受交易新規的影響，以及市場對創業板改革的期待，24日當天，創業板指報收于2684.63點，漲幅達1.98%，18只股票集體飄紅，有10只股票漲幅超過100%。其中，康泰醫學以1061.42%的漲幅高居第一，卡倍億漲743.3%位居第二;鋒尚文化上漲幅度最低，漲幅為43.1%。
值得注意的是，24日下午14時28分和14時41分，康泰醫學連續2次觸發臨時停牌，股價漲幅一度達到2931%，刷新了A股紀錄。
待下午臨近收盤時，其漲幅收窄為1061.42%，換手率高達68.51%。即便如此，康泰醫學股價仍“1日漲10倍”，為A股第一例。截至8月26日下午收盤，康泰醫學的最新股價為114.8元，是其首發價格10.16元的11.3倍。
公開資料顯示，康泰醫學是一家專業從事醫療診斷、監護設備的研發、生產和銷售的高新技術企業。2019年，該公司營業收入達3.87億元，凈利潤為7378.12萬元。其主營業務為血氧類產品，銷售占比高達55.69%。
東方財富研究中心數據顯示，截至8月25日收盤，創業板注冊制18只新股上市次日大面積飄紅，僅1只股票下跌，C金春以76.87%領漲。
據大河報·大河財立方記者統計，除了康泰醫學，經過兩天半的交易，另外17只股票中有多只價格翻了好幾倍。比如，C大宏立，首發價格為20.2元，最新的價格為90.8元，增長了3.5倍;C卡倍億的首發價格為18.79元，最新價格為139.5元，增長了5.6倍。
除此之外，創業板存量股票中堅瑞沃能、中潛股份、田中精機、天山生物等出現20%的漲停。其中，堅瑞沃能是首個達到20%漲停的創業板個股。
從原來股價1.6元，到最新的3.02元，低價徘徊多日的堅瑞沃能，憑借創業板改革的東風，股價短短7個交易日內就上漲了將近一倍。
創業板基金成交額增加 115家公募基金機構參與網下申購
從整體上來看，創業板注冊制的實施，無論是對公募基金還是私募基金，都將進入新的交易時代。
在8月24日18只創業板新股上市當天，22只關于創業板的主題基金交易規則也隨即作出相應調整。其當日的交易表現也非常活躍，平均漲幅達到2.23%，全天成交37.97億元，相比上周日均成交金額有所增加。
單只基金方面，建信基金旗下創業板ETF漲幅達3.36%;國泰創業板指數LOF等12只基金漲幅也超過2%，僅有創業板B收跌2.74%。
此外，公募基金還通過發行創業板戰略配售基金方式參與創業板投資。
據統計，6月22日，富國基金、中歐基金、大成基金、萬家基金獲批首批創業板戰略配售基金;7月7日，華夏基金、南方基金、銀華基金、中融基金等公司旗下的第二批創業板戰略配售基金獲批;7月31日，創業板戰略配售基金再度擴容，博時基金、華安基金也拿到了產品批文。
中國邦士家族辦公室集團總裁、豫鷹集團執行合伙人、基金經理周定遠在接受大河報·大河財立方記者采訪時表示，注冊制的推進，一方面擴充了未來上市公司的數量，為創業板基金提供了更大的市場容量和投資標的，另一方面隨著股價波動擴大至20%，基金的波動幅度也將較大，這對基金投資人的風險承受能力提出了更高要求。
“未來基金的發展將更向頭部集中，能夠提供穩定回報且回撤幅度較小的基金將更受投資者青睞，個人投資者應多關注長期業績回報較好的基金進行投資。”周定遠說。
據專業機構統計，共有115家公募基金機構參與創業板注冊制網下申購，鵬華基金旗下產品獲配創業板注冊制新股金額最高，達2.81億元;易方達基金、富國基金分別為2.59億元、2.20億元。
從公募機構參與個股情況來看，共有4399只公募基金參與美暢股份初步詢價報價，涉及安信、景順長城、國聯安基金、農銀匯理、鵬揚基金等70余家公募基金;鋒尚文化則獲得4416只產品的初步詢價報價，包括睿遠成長價值混合、富國天惠精選成長混合等公募基金產品。
創業板個股將走向分化 市值和交易量80%將集中在前20%的股票
此次創業板改革落地，新交易機制提高創業板新股上市初期價格發現效率，一是增加新股不設漲跌幅天數，前5個交易日不設漲跌幅限制;二是優化盤中臨時停牌機制，設置30%、60%兩檔停牌指標，各停牌10分鐘。
業內人士認為，參考科創板經驗，在不設漲跌幅的前五日，情緒博弈占據主導，新股走勢在一定程度上會偏離基本面，遇到突發的刺激因素，不排除日內出現驚人漲幅。
對于創業板股票市場走勢，某些機構的態度相對謹慎。
某券商策略研究團隊在研報中表示，按照“墨菲定律”，部分流動性比較差或者杠桿比例比較高的個股，如果可以向上漲20%也可以向下跌20%，那么市場可能會選擇向下跌20%。
但事實上，創業板股票交易三天來，并沒有出現20%的跌停現象。
從8月24日、25日的交易數據來看，創最高跌幅的股票為金力泰，跌幅為14.5%，其次為千山退，連續三日跌停，由于該只股票處于退市整理期，其價格漲跌幅限制比例維持10%不變。
中金財富證券著名投資顧問王天水在接受大河報·大河財立方記者采訪時表示，資金喜新厭舊的邏輯仍在，IPO源源不斷的供給將稀釋市場存量資金，同時也將提高部分行業個股龍頭的稀缺性，優質龍頭公司將吸引更多資金的關注，并形成優勝劣汰機制。
王天水認為，創業板實施注冊制之后，企業上市交易將會相對容易，新股數量的增多，會讓僵尸股、垃圾股的生存空間越來越小。因此，市場的分化在所難免。對于后市的走向，成長性好的企業自然受關注，其市值和交易量就會提升，會促使市場形成二八定律，即80%的優勢集中在前20%的股票上。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，創業板的舊股票不會跟創業板新上市的股票同步起舞，它們各有各的節奏，創業板舊股票主要是股價洗牌、股價分化，新股票則會模仿科創板基本的變化格局。
投資風險加大 投資者應以價值投資心態來投資
自8月24日創業板交易新規實施以來，“新老”股票在政策的推動下，市場賺錢效應也開始顯現。
以當天創最高漲幅的康泰醫學為例，假如投資者投資5000元，那么以最高漲幅2931%計算，當天收益為148200元。反之，要是在最高價買入，當日回撤幅度也會高達61.69%。
針對創業板實施交易新規后三個交易日的市場表現，某證券公司鄭東新區營業部投資顧問在接受大河報·大河財立方記者采訪時表示，隨著交易新規的實施，無論對新上市的股票，還是老的創業板股票，短期內都會造成較大幅度的市場波動，但隨著交易時間的增加，創業板的股票會回歸到合理的價格區間。
這名投資顧問還提醒中小投資者，創業板的投資風險與主板相比較高，投資者應量力而行，充分考慮自身風險承受能力，選擇成長性好的優質股票，以價值投資的心態來進行投資。
大河報·大河財立方記者梳理各大主流券商觀點，對于創業板交易新規實施后，多數券商認為會對投資者的投資理念產生影響，主要表現在以下三個方面：
一是，從投資者行為角度來看，短線投機型資金或逐漸退出市場，而散戶投資者有望通過機構途徑入市，加速市場機構化轉變;
二是，漲跌幅限制的放寬有助于抑制市場投機交易，板塊內部將圍繞公司基本面加劇分化，優質龍頭公司將吸引更多資金的關注，同時尾部風險加速出清有助于形成更好的優勝劣汰機制;
三是，從定價角度來看，股價是企業真實內在價值的體現，股價中長期穩定性或提升。
對于機構投資者，周定遠認為，其投資邏輯不會因為交易制度的變化而改變，只要符合投資標準的標的機構仍然會投。對于估值過高的股票也會有相應的應對策略。
“對個人投資者，建議盡量選擇自己熟悉的公司投資，波動幅度較大對價值型風格的投資人影響有限，但是對于交易型選手增加了交易風險，追漲有可能面臨更大的損失。”周定遠說。
