值得關(guān)注的是，險(xiǎn)資年內(nèi)密集舉牌上市公司，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)截至9月29日，險(xiǎn)企頻繁舉牌A、H股上市公司，合計(jì)舉牌次數(shù)已達(dá)20次，創(chuàng)近三年舉牌次數(shù)的新高。
近期亦有多險(xiǎn)企看好A股投資價(jià)值，并稱將在四季度擇機(jī)加倉(cāng)A股。例如，愛(ài)心人壽資產(chǎn)管理部相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“我們認(rèn)為今年下半年的權(quán)益市場(chǎng)仍然具有投資價(jià)值。基于對(duì)市場(chǎng)估值的客觀判斷，并結(jié)合下半年公司保費(fèi)收入情況，公司會(huì)根據(jù)市場(chǎng)波動(dòng)在四季度擇機(jī)增加A股配置，保持合理的權(quán)益資產(chǎn)配置水平。”
持股占A股流通市值約4%
隨著監(jiān)管持續(xù)鼓勵(lì)險(xiǎn)資作為中長(zhǎng)期資金投入股市，險(xiǎn)資逐步加大對(duì)A股的配置力度。
銀保監(jiān)會(huì)近年來(lái)先后印發(fā)《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》《關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》《關(guān)于金融資產(chǎn)投資公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》等規(guī)章或規(guī)范性文件，支持險(xiǎn)企采取多種方式，依法合規(guī)開(kāi)展股權(quán)和股票投資。
近日，銀保監(jiān)會(huì)再次下發(fā)了《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，進(jìn)一步深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革，建立健全保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用分類監(jiān)管機(jī)制，對(duì)保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置實(shí)行差異化比例監(jiān)管，推動(dòng)保險(xiǎn)資金更好地支持主業(yè)。
截至2020年6月末，保險(xiǎn)資金投資A股股票總體規(guī)模達(dá)2.08萬(wàn)億元，約占A股流通市值的4%，是股票市場(chǎng)大體量的機(jī)構(gòu)投資者之一。袁序成指出，銀保監(jiān)會(huì)積極支持保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品，參與化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并在產(chǎn)品投資范圍和權(quán)益類資產(chǎn)比例上給予政策支持，推動(dòng)專項(xiàng)產(chǎn)品穩(wěn)步落地。目前，專項(xiàng)產(chǎn)品注冊(cè)規(guī)模達(dá)1610億元，有力支持了上市公司紓困工作。
袁序成提到，險(xiǎn)資權(quán)益類投資作為資產(chǎn)端的重要運(yùn)用渠道，具有投資期限長(zhǎng)、平均收益高、受周期影響小等特性，相對(duì)更為符合負(fù)債端資金匹配要求，在收益和結(jié)構(gòu)上有力支撐負(fù)債端發(fā)展。
2019年，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)原保費(fèi)收入達(dá)到4.26萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.17%，較2018年同期增長(zhǎng)近9個(gè)百分點(diǎn)。與之相應(yīng)，截至2019年年末，保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)投資收益8824.13億元，年化綜合投資收益率約6.85%，其中權(quán)益類投資實(shí)現(xiàn)投資收益2790.13億元，年化投資收益率13.16%，成為保險(xiǎn)資金提高投資收益的重要渠道，助力保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)較好地平衡了安全性、收益性和流動(dòng)性。
連續(xù)舉牌金融股
隨著銀保監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)險(xiǎn)資作為長(zhǎng)期資金入市，今年以來(lái)險(xiǎn)企也頻繁舉牌A、H股上市公司。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)截至9月29日，險(xiǎn)資共20次舉牌A、H股上市公司，已經(jīng)遠(yuǎn)超2019年(8次)、2018年(10次)、2017年(7次)的舉牌次數(shù)。
從最近的一起舉牌來(lái)看，中國(guó)人壽9月27日公告稱，9月21日，中國(guó)人壽通過(guò)滬港通從港股二級(jí)市場(chǎng)買入2000萬(wàn)股工商銀行H股股份。截至9月21日，中國(guó)人壽持有的工商銀行H股約43.59億股，占該上市公司H股股本的5.0219%，觸發(fā)舉牌線。
從舉牌的整體情況來(lái)，今年舉牌的險(xiǎn)資主體多為市場(chǎng)大型龍頭險(xiǎn)企，包括中國(guó)人壽集團(tuán)及中國(guó)人壽、中國(guó)太保及太保壽險(xiǎn)、平安人壽、華泰資產(chǎn)、中信保誠(chéng)人壽、百年人壽等。尤其引人注意的是，年內(nèi)國(guó)壽系舉牌動(dòng)作頻頻，達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的7次。
從今年險(xiǎn)資舉牌標(biāo)的來(lái)看，金融股與地產(chǎn)股最受青睞。在險(xiǎn)資年內(nèi)的20次舉牌中，有6次舉牌標(biāo)的屬于金融業(yè)，4次為地產(chǎn)業(yè)。長(zhǎng)期以來(lái)，低估值、高股息的金融企業(yè)、地產(chǎn)公司能完美地匹配險(xiǎn)資對(duì)投資收益穩(wěn)定的要求，又能與保險(xiǎn)主業(yè)產(chǎn)生協(xié)同共振效應(yīng)。
在險(xiǎn)資舉牌的眾多標(biāo)的中，銀行股普遍具有估值低、股息率高的特點(diǎn)，其不僅經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，且能帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的分紅收益。銀行H股比A股更有吸引力，銀行H股一般較A股有折價(jià)，但可以實(shí)現(xiàn)與A股同等的分紅，即H股股息率更高。例如，工行H股、農(nóng)行H股股息率分別高達(dá)7.2%、8.3%。
看好四季度A股投資價(jià)值
在今年以來(lái)密集舉牌后，險(xiǎn)資仍看好四季度A股投資價(jià)值。
愛(ài)心人壽資產(chǎn)管理部相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在上半年新冠肺炎疫情的沖擊下，權(quán)益市場(chǎng)呈現(xiàn)出比較顯著的結(jié)構(gòu)性行情特征。站在目前時(shí)點(diǎn)看，權(quán)益市場(chǎng)整體估值處于歷史中位數(shù)偏高水平，部分板塊仍處于低估或經(jīng)業(yè)績(jī)調(diào)整后的合理估值水平。
“我們認(rèn)為今年下半年的權(quán)益市場(chǎng)仍然具有投資價(jià)值。基于上述對(duì)市場(chǎng)估值的客觀判斷，并結(jié)合下半年公司保費(fèi)收入情況，會(huì)根據(jù)市場(chǎng)波動(dòng)在四季度擇機(jī)增加A股配置，保持合理的權(quán)益資產(chǎn)配置水平。”上述愛(ài)心人壽負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在具體權(quán)益投資的配置策略上，將遵循精選優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、分散均衡配置的原則，將防范風(fēng)險(xiǎn)放在首位，并且根據(jù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后企業(yè)盈利的恢復(fù)情況和最新的行業(yè)政策進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)倉(cāng)，始終保持權(quán)益資產(chǎn)組合估值水平、盈利增速和預(yù)期回報(bào)率在合理水平范圍內(nèi)。
中國(guó)人壽投資管理中心負(fù)責(zé)人張滌對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)，公司在長(zhǎng)期堅(jiān)持看好的前提下，圍繞自身戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的中樞和上下限，采取更加靈活的策略，把握一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，做好控制短期波動(dòng)與獲得長(zhǎng)期收益之間的平衡。
中國(guó)人壽旗下的國(guó)壽安保基金認(rèn)為，市場(chǎng)在十一長(zhǎng)假前可能會(huì)維持相對(duì)低迷的熱度，但整體上下行風(fēng)險(xiǎn)不大，后續(xù)A股將回歸震蕩。一方面下行風(fēng)險(xiǎn)基本可控，前期悲觀預(yù)期演繹非常充分，進(jìn)一步惡化的概率非常有限，另一方面流動(dòng)性環(huán)境有所修復(fù)，不至于出現(xiàn)持續(xù)下行。但同時(shí)由于外部不確定性仍將維持較長(zhǎng)時(shí)間，市場(chǎng)也缺少新的熱點(diǎn)積累人氣，預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步偏好業(yè)績(jī)確定性和景氣度向上的板塊，尤其是三季報(bào)改善的板塊可能會(huì)受到一些追捧。
就具體投資板塊國(guó)壽安保基金提到，重點(diǎn)關(guān)注周期龍頭+消費(fèi)的板塊，首先是短期經(jīng)濟(jì)基本面改善，工業(yè)生產(chǎn)資料的下游需求向好，尤其是基建鏈、地產(chǎn)鏈需求有望延續(xù)改善，其中部分具備漲價(jià)能力的板塊可能會(huì)表現(xiàn)更好;其次是泛高端制造業(yè)，可進(jìn)一步聚焦在高端制造中與“十四五”規(guī)劃方向相對(duì)收益的板塊，短期看光伏、風(fēng)電可能會(huì)最先受益，另外在電力設(shè)備制造、電子通信制造、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、汽車零部件等專業(yè)零部件制造，也可以繼續(xù)尋找優(yōu)質(zhì)個(gè)股逢低配置。
