10月20日，國際知名信用評級公司聯(lián)合國際針對旭輝控股(00884.HK，以下簡稱“旭輝”)發(fā)布評級報(bào)告。報(bào)告中，聯(lián)合國際結(jié)合旭輝近年來市場地位、盈利水平、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、土地儲備等角度進(jìn)行綜合分析和評估，確定將旭輝長期信用等級由“BB+”上調(diào)至“BBB-”，評級展望為“穩(wěn)定”。

聯(lián)合國際指出，在整個地產(chǎn)行業(yè)逐步放緩和政策趨緊的大背景下，中國房地產(chǎn)行業(yè)信用評級呈兩級分化。旭輝逆勢取得信用評級上調(diào)并取得“穩(wěn)定”展望評價(jià)，體現(xiàn)了市場對公司未來業(yè)績增長的正面預(yù)期。

展現(xiàn)良好基本面 逆勢增長可期

聯(lián)合國際認(rèn)為，盡管受疫情影響，旭輝上半年依然保持較良好的基本面。公開資料顯示，今年6月，旭輝創(chuàng)記錄達(dá)到了單月合約月銷售250億元的成績，9月又再創(chuàng)新高，在疫情影響下依然實(shí)現(xiàn)銷售額的增長。同時(shí)，聯(lián)合國際指出，旭輝在覆蓋的十個最大城市中，基本保持排名位列當(dāng)?shù)厍笆^續(xù)穩(wěn)固了其市場領(lǐng)導(dǎo)地位。

在盈利能力方面，聯(lián)合國際認(rèn)為，在土地購買成本上升壓力下，旭輝依然保持較高的毛利率難能可貴，并預(yù)期憑借出色的項(xiàng)目執(zhí)行和管理能力，旭輝能夠在未來繼續(xù)維持其穩(wěn)定的盈利能力。此外，截至今年6月底，旭輝擁有2,770萬平方米的權(quán)益土地儲備，足夠支撐公司未來3年的發(fā)展。

保持較高銷售規(guī)模和穩(wěn)定盈利能力的同時(shí)，旭輝對于成本控制和財(cái)務(wù)杠桿的管理保持謹(jǐn)慎。2019年末，旭輝債務(wù)資本比率僅為63.7%，處在合理水平;同時(shí)今年6月末公司非受限現(xiàn)金達(dá)592.7億元，足以支持未來一年到期的短期債務(wù)，在現(xiàn)金回款率增強(qiáng)的同時(shí)，提供一個穩(wěn)定的資金來源。

在土儲規(guī)模和拿地手段方面，旭輝一線和二線城市占了土地儲備的 74%，同時(shí)在新購買的土地中經(jīng)公開市場競價(jià)渠道的比例少于 2/3，多元化拿地比例進(jìn)一步提升，旭輝正持續(xù)優(yōu)化其土地儲備和渠道以控制土地成本。聯(lián)合國際還指出，旭輝高質(zhì)量的土地儲備覆蓋了60個多城市，這減少了政策風(fēng)險(xiǎn)的影響并有利于支撐旭輝的拓展。

多家機(jī)構(gòu)上調(diào)評級 備受市場認(rèn)可

除了聯(lián)合國際，今年眾多第三方機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)或維持旭輝的正面信用評價(jià)，背后體現(xiàn)了市場對旭輝的不斷認(rèn)可。自旭輝公布2020年半年報(bào)后，天風(fēng)證券、西南證券、長江證券、國元國際等機(jī)構(gòu)紛紛對公司進(jìn)行跟蹤覆蓋，評級皆為“買入”或“增持”。

此外，旭輝還獲得國際及信貸評級機(jī)構(gòu)持續(xù)認(rèn)可，并吸引看重企業(yè)長期價(jià)值的長線投資者進(jìn)場。今年上半年，標(biāo)普、穆迪及惠譽(yù)國際三大評級機(jī)構(gòu)分別確認(rèn)了對旭輝“BB”、“Ba3”和“BB”的信用評級，重申和保持了對旭輝較為積極正面的評級。

更值得一提的是，全球最大指數(shù)公司MSCI明晟也于近日上調(diào)了旭輝ESG(環(huán)境、社會及公司治理)評級。明晟的報(bào)告顯示，由于旭輝在健康與安全、廉潔治理和推動綠色理念等ESG風(fēng)險(xiǎn)管理方面的突出表現(xiàn)，本次MSCI將旭輝控股集團(tuán)的ESG評級由原先的B級上調(diào)至BB級。

得益于自身實(shí)力的提高和信用評級的改善，旭輝在融資方面不斷取得突破。今年5月27日，旭輝發(fā)行2020年第一期公司債券31.2億元，3+2年期的利率低至3.8%，創(chuàng)下了旭輝公司債發(fā)行歷史利率新低。7月，旭輝成功發(fā)行5億美元5.25年期境外綠色債券，利率5.95%。這是旭輝首次發(fā)行境外綠色債券，是公司在推動綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長方面的又一里程碑。今年8月，旭輝又成功發(fā)行了3年期12億境外人民幣債券，利率5.85%。