近日方正證券發布的研報數據顯示，2020 年上半年，A&H上市銀行加權平均的計息負債成本率為 1.97%，較去年有所下降。這表明，自2017年以來的銀行負債成本上行周期，暫告一段落。

《中國經營報》記者從相關業務人士處獲悉，銀行計息負債成本率下降是因貸款利率下調等因素影響。值得注意的是，在計息負債成本率下行的情況下，銀行負債端結構正在發生變化，而分類來看，大行及中小行的負債端結構調整出現分化。

負債成本下調

從負債端成本利率來看，研報顯示，2020年上半年，A&H上市銀行加權平均的計息負債成本率為1.97%，較2019年下降9BP。其中，存款付息率下降1BP到1.78%，同業往來負債付息率下降67BP到1.94%，應付債券付息率下降33BP到3.22%。與此同時，大行存款利率走低、中小行存款利率走高。

多位業內人士告訴記者，負債端成本下降與LPR下調相關。據記者不完全統計，近一年時間中，1年期LPR利率及5年期以上LPR均下調多次，今年8月公示的1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，相對2019年8月，兩個指標分別下降40個BP及20個BP。央行8月公示的《中國貨幣政策執行報告》顯示，在LPR下行引導下，貸款利率明顯降低，且降幅大于LPR降幅。

某城商行人士告訴記者：“貸款利率下調增加了銀行負債端的壓力，造成負債端利率下調。”

某國有銀行人士表示：“據悉，監管近期對銀行進行了窗口指導，要求銀行機構降低貸款利率，讓利實體。而要實現這一目標，就必須要降低銀行負債成本，促使銀行在保證一定息差的前提下，實現貸款利率下調。”

值得注意的是，在計息負債利率下調的情況下，中小行存款利率出現走高的情況。

中國國際金融研究院研究員熊啟躍表示：“實際上，大行和中小行的存款來源有一定區別，大行高成本存款占比較低，低成本存款很多來自支付結算、交易銀行、現金管理等能夠產生資金沉淀的業務;中小行更多通過提高利率來吸收存款，比如發行大額存單等，行業自律機制對中小銀行利率上浮的限制也要低于大型銀行。故中小行要發展存款端對高利率有依賴，相對來說較大行更難調整，窗口指導的影響也相對要弱。”

上述國有銀行人士告訴記者：“包商銀行風險事件發生后，中小行風險上升，中小行機構需要通過利率調控去吸引儲戶。從銀行負債端結構來看，中小行同業業務方面需要進一步壓降，導致其具有從存款端補充資金的需求，故而中小行存款利率有所上升。”

結構生變

計息負債成本利率下行會對銀行負債端結構造成哪些變化?

熊啟躍表示：“對計息負債成本利率敏感的產品會首當其沖受到影響，例如同業資金和債券資金，其利率會隨之較快變動。所以，銀行在這期間一般會加大同業資金和債券資金的配置。而黏性比較強的存款產品，則利率調整的時間較長，被影響得較慢，銀行會有方向地調整負債端結構。”

從數據來看，研報顯示，自2017年同業負債納入MPA考核以來，銀行存款占比一直在提升。但2020年上半年，存款占比下降了0.62個百分點，伴隨著存款占比下降的，是同業往來負債、應付債券占比分別提升0.44個百分點、0.05個百分點。

從存款占比降低來看，上海市金融學會原副會長、上海財經大學教授戴國強告訴記者：“這是因為今年經濟形勢相對較差，一定程度上會影響企業及個人存款量下降。”

中國財經大學財政金融學院教授何平也告訴記者：“目前的市場情況造成銀行的存貸業務相對較難開展，影響了銀行負債端存款占比。”

某股份制銀行人士告訴記者：“銀行負債端存款占比變少，市場資金實際流向了理財等方面，這是存款利率下行，大眾追求高利率的結果。”

蘇寧金融研究院研究員石大龍表示：“存款占比出現下降主要是今年以來，監管持續推進結構性存款、創新型存款的壓降所導致，以中小銀行的結構性存款為例，7月末，中小銀行結構性存款余額6.5萬億元，較去年同期下降了7%，商業銀行通過同業負債來對沖此部分負債的下降，由此導致存款占比下降，同業負債占比提升。”

值得注意的是，銀行負債端結構變化走勢出現分化。從數據來看，研報顯示，2020年上半年，大行和中小行的負債端結構變化模式顯著不同：國有大行存款占比-1.7pct，而同業負債+1.6pct;股份行和城商行則相反，存款占比提升，而同業負債下降。這種變化，在邊際上對中小銀行的凈息差形成利好。

針對上述情況出現的原因，多位業內人士告訴記者，一方面，從同業負債來看，目前監管正在要求中小銀行回歸本源，加強存貸業務，但不少中小銀行負債端同業負債占比仍超過30%，這些機構是監管重點關注的對象，從大方向上看，中小行仍需收緊同業類業務，而相對來說，大行并沒有較大的同業壓縮壓力，旗下理財子公司相繼開業，對同業業務開展有所推動;另一方面，從存款業務來看，在市場存款利率整體下行的情況下，中小行存款利率有所提升，對大眾有一定吸引力，提升了其存款占比。

值得注意的是，熊啟躍表示：“實際上，大行存款在負債端占比達到80%左右，城商行占比65%左右，股份制銀行占比不到70%，而農商行占比大約70%多。所以國有大行存款占比即使下行，可能也會高于中小行。”