目前正在回A股進程中的萬達商業引入了340億元的戰略投資。

1月29日，大連萬達集團官方發布消息稱，騰訊控股作為主發起方、聯合蘇寧云商、融創中國和京東340億元入股萬達商業，收購萬達商業香港H股退市時引入的投資人持有的約14%股份。

其中，騰訊投資100億元，持股比例為4.12%，蘇寧和融創中國分別投資95億元，持股比例3.91%，京東投資50億元，持股比例2.06%，共計占萬達商業股份比例約14%。按照這一比例計算，萬達商業目前的估值為2430億元。

【更名引資】

為萬達商管A股上市鋪路

萬達宣布，在引入新戰略投資者后，萬達商業將更名為萬達商管集團，各方將推動萬達商管集團盡快上市。

關于此次組織架構調整引發的更名，萬達方面表示，這是轉型的需要，也是資本市場的需要。成立商管集團將使公司戰略更清晰，商業模式更純粹，也為了使市場估值更高。

根據中國證監會披露的最新情況顯示，萬達商業A股IPO最新排名為70名。此前萬達商業私有化項目書顯示，萬達商業計劃在2018年8月31日前完成上市。如果公司在退市滿兩年或2018年8月31日之前未能在內地主板市場上市，大連萬達集團將回購全部股份，并向海外及境內投資者分別支付12%和10%的利息。

萬達方面表示，重新定位的萬達商管集團將利用騰訊、蘇寧、京東海量線上流量和本身巨大線下商業資源開展多方面合作，共同打造線上線下融合的中國“新消費”商業模式。而騰訊和京東將在線上運營、用戶數據、移動支付、消費金融、倉儲物流、云業務等領域與萬達商業展開全方位合作。

與此同時，蘇寧云商發布公告稱，公司計劃出資人民幣95億元或者等值港幣，購買萬達商業股東持有的約3.91%股份。

至于融創方面還未有官方回應。此次萬達的動作，資深互聯網分析師丁道師表示，萬達與騰訊、蘇寧、京東、融創的合作不只是在資金方面，將在大數據、用戶運營方面有更深層次的合作。

【萬達商管主業】

將不再開發房地產，逐步消化地產業務

“萬達商管今后不再進行房地產開發”，萬達在消息中宣布，在引入新戰略投資者后，萬達商管的主業變化：將用1至2年內消化房地產業務，萬達商管今后不再進行房地產開發，成為純粹的商業管理運營企業。

萬達解釋稱，如果有房地產開發，還是歸在房地產企業里，但萬達商業租金利潤已經大過開發利潤。將來商管就是收租金，利潤每年兩位數增長，在此基礎上，再通過線上線下融合做一些東西出來，這樣公司市場估值會更高。新的商管公司將是以輕資產為主、重資產持有為輔的企業，萬達做了公司模擬報表，負債率也非常低，可以說是一個非常優秀的公司。新的商管集團將是萬達集團核心企業。

在業內人士看來，這一舉措證實了萬達正在淡化傳統地產業務，強化輕資產的戰略。

根據萬達集團公布的數據顯示，在萬達集團2017年的收入中，服務業收入占比為63.4%，同比提高8.4%。在服務業收入中，穩定的租金收入占比約為18%。

2017年7月19日，萬達商業、融創中國和富力地產三方簽訂協議，萬達以438.44億元的價格將13個文旅城資產包出售給融創，77家酒店資產包以199.06億元的價格賣給富力。

“此次互聯網方面的企業入股，帶有很強的輕資產運作的戰略思路，”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進稱。

分析1

巨頭入股能否加速萬達回A股上市？

2016年8月，萬達商業發布公告稱，萬達商業已經向港交所申請于2016年9月20日撤回H股在港交所上市，且該申請已經獲得批準。在萬達商業公布退市消息之時，有分析認為，退市主要是股價表現不滿意，且港交所流動性不足。

H股私有化完成之后，萬達商業就可能進行的A股發行向中國證監會提出申請，并將繼續考慮H股退市后在A股上市的機會。萬達私有化項目書顯示，萬達商業計劃在2018年8月31日前完成上市。

分析認為，萬達商業回歸A股有兩條路徑可選，一為排隊IPO，二為借殼上市。目前借殼體量太大，排隊IPO可能需要2-3年時間。

萬達商業目前在A股IPO的排名一直在50到60位之間，萬達私有化項目書顯示，如果公司在退市滿兩年或2018年8月31日之前未能夠在國內主板市場上市，大連萬達集團將回購全部股份，并向海外及境內投資者分別支付12%和10%的利息。“萬達商業A股退市資金有了可靠方案”。

1月29日晚間，騰訊、蘇寧、京東、融創擬投資約340億元收購萬達商業約14%股份，這或正是王健林的“可靠方案”。

蘇寧副董事長孫為民向新京報記者介紹，此前萬達在香港退市，承諾回購部分原有股東股份;于是萬達分別聯系了騰訊、蘇寧、融創。“蘇寧投資萬達是基于蘇寧和萬達在商業物業上長期戰略合作，蘇寧和騰訊之間是各投各的，就像共同參與聯通混改一樣。”

分析2

四巨頭入股萬達商業能做什么？

對本次合作，蘇寧公告稱，對于蘇寧來說，萬達商業擁有完善的商業廣場物業資源以及豐富的品牌商戶資源，具有較大的線下入口價值;而對于萬達來說，蘇寧有著豐富的零售業態以及龐大的物業資源需求。雙方此次深化業務合作，能夠形成有效的優勢互補，資源整合。

“騰訊、蘇寧、京東三家基本上是戰略合作，他們三家一直綁在一起發展，他們主要是線上，萬達、融創主要是線下”，億翰智庫董事長陳嘯天稱，目前線上線下打通是大勢所趨，這是一大方向。

據了解，重新定位的萬達商管集團將利用騰訊、蘇寧、京東線上流量與自身線下商業資源開展多方面合作，共同打造線上線下融合的“新消費”商業模式。而騰訊和京東將在線上運營、用戶數據、移動支付、消費金融、倉儲物流、云業務等領域與萬達商業展開全方位合作。

嚴躍進稱，類似互聯網企業入股，有助于實現萬達后續商業管理業務的發展，也有助于后續改造商業地產業務。從實際情況看，萬達當前此類集團業務獨立發展，利好其專業化運作，后續也有助于商業資源的輸出。

值得注意的是，騰訊與京東的關系密切，此次“抱團”投資的做法，也和競爭伙伴如阿里巴巴等形成了抗衡，他指出，所以后續萬達騰訊等企業基于不同的業務分工，在商業地產以及文化地產發展方面會形成一個巨無霸的利益團體，對于阿里巴巴等企業來說也需要考慮此類影響。

從合作方面看，蘇寧等企業似乎也在站隊，多少也和相關企業積極撮合有關，所以類似企業的合作，勢必帶來商業地產的變革，后續也有利于商業地產的全面發展，尤其是在類似微信、網絡購物等方面，都會和傳統商業地產進行更好地結合。