“目前經(jīng)濟已經(jīng)回到潛在產(chǎn)出水平，企業(yè)信貸需求強勁，貨幣信貸合理增長，說明當前利率水平是合適的。”央行貨幣政策司司長孫國峰在近日國新辦舉行的2020年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上如是說。

與此同時，孫國峰也給出了一組數(shù)據(jù)——2020年12月份企業(yè)貸款利率為4.61%，比2019年末下降0.51個百分點，處于歷史最低水平，降幅大于LPR同期降幅。此外，貸款利率下行引導(dǎo)銀行降低負債成本，推動存款利率下行。2020年12月份三年期和五年期存款加權(quán)平均利率分別為3.67%和3.9%，分別較上年末下降5個基點和16個基點。

據(jù)《證券日報》記者梳理，2020年12月份，1年期LPR及5年期以上LPR報價分別為3.85%、4.65%，而在2019年12月份，1年期LPR及5年期以上LPR報價分別為4.15%、4.8%。對比來看，2020年末1年期LPR較2019年末下降0.3個百分點，5年期以上LPR較2019年末下降0.15個百分點，均小于企業(yè)貸款利率降幅。

LPR改革也有效地推動了存款利率市場化。央行在2020年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告中就指出，2015年10月份以來，存款基準利率未作調(diào)整，但存款利率的上下限均已放開，銀行實際執(zhí)行的存款利率可自主浮動定價。隨著LPR改革深入推進，貸款利率的市場化水平明顯提高，已經(jīng)和市場接軌。改革以來貸款利率明顯下行，為了與資產(chǎn)收益相匹配，銀行會適當降低其負債成本，高息攬儲的動力隨之下降，從而引導(dǎo)存款利率下行。

“利率水平合適，意味著金融領(lǐng)域供需和量價相對均衡，反映了當前較好的經(jīng)濟復(fù)蘇程度，同時表明貨幣政策做大調(diào)整的必要性較小，這是貨幣政策‘不急轉(zhuǎn)彎’的現(xiàn)實基礎(chǔ)。”蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心副主任陶金在接受《證券日報》記者采訪時表示，這也表明了在經(jīng)濟復(fù)蘇持續(xù)的情況下，短期內(nèi)降息空間很小。而降準可能性也很小，主要是因為回歸中性的貨幣政策要求流動性水平保持平穩(wěn)，也有一部分原因是金融監(jiān)管加強背景下，銀行的長期信貸業(yè)務(wù)規(guī)模增長變慢。

某信托公司固收投資負責人也對《證券日報》記者表示，“利率水平合適”釋放出了幾個信號：第一，經(jīng)濟復(fù)蘇和前景能夠支撐起當前的利率水平，企業(yè)承受能力提升;第二，貨幣政策將不再強調(diào)降低融資成本，因而將從合理充裕向合理適度轉(zhuǎn)變，貨幣政策將恢復(fù)正常化。在貨幣政策轉(zhuǎn)向更加靈活精準、合理適度的基調(diào)下，短期降準降息的空間和可能性較小，主要原因：一是，目前銀行間流動性充裕、金融機構(gòu)負債壓力降低，比如DR007和一年期同業(yè)存單發(fā)行利率均較低，甚至低于政策利率;二是，大規(guī)模寬松可能反而容易造成資金空轉(zhuǎn)，與精準施策提高貨幣政策效率的意圖相背離。

孫國峰在新聞發(fā)布會上表示，下一步，人民銀行將根據(jù)經(jīng)濟金融形勢變化靈活調(diào)節(jié)，綜合運用各種貨幣政策工具向銀行體系提供短期、中期、長期流動性，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。持續(xù)深化利率市場化改革，鞏固貸款實際利率下降成果，推動企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供良好的貨幣環(huán)境。