2022年首批被抽中檢查的9家IPO企業上市進程頗受關注，如今已首現撤單企業。1月17日晚間，深交所官網顯示，江蘇中恒寵物用品股份有限公司(以下簡稱“中恒寵物”)的IPO已終止。從時間上算，中恒寵物的IPO之路僅歷時17天，可謂“短命”。闖關過程中，中恒寵物被關注的點也不少。諸如存在部分產品產能利用率下滑仍擴產，對PETSMART、CHEWY收入逐年攀升等受到質疑。中恒寵物撤單背后，是否是現場檢查顯威?后續會否掀起新一輪的撤單潮?

17天后IPO終止

被抽中現場檢查后，中恒寵物IPO打了退堂鼓。最新進展顯示，中恒寵物的IPO已終止。

1月17日晚間，據深交所官網顯示，中恒寵物的IPO已變更為終止狀態，系主動撤單。據了解，2022年1月13日，中恒寵物和保薦人均提交了撤回該公司在創業板上市申請文件的申請。根據《深圳證券交易所創業板股票發行上市審核規則》第六十七條的有關規定，深交所決定終止對中恒寵物首次公開發行股票并在創業板上市的審核。

招股書顯示，中恒寵物是一家專業從事寵物用品設計、研發、生產和銷售的高新技術企業，主要產品包括寵物衛生清潔用品、寵物家居休閑用品等。

而中恒寵物IPO時間并不長。深交所于2021年12月31日受理了中恒寵物的首發申請。從時間上看，中恒寵物IPO從獲得受理到終止，僅17天的時間。

北京商報記者注意到，2022年1月7日，中國證券業協會在官網披露了2022年首批首發企業信息披露質量抽查名單，其中被抽中檢查的有9家企業，中恒寵物赫然在列。

按上述時間計算，被抽中檢查還不到一周，中恒寵物就打退堂鼓了。中恒寵物也是今年首批被抽中檢查的9家擬IPO企業中首家撤單的，并且是年內最“短命”IPO項目。

撤單的中恒寵物也受到IPO草率、經不起質檢的質疑。針對公司IPO撤單的具體原因，是否與現場檢查有關?后續是否有繼續IPO的打算?北京商報記者致電中恒寵物證券部進行采訪，相關人士表示“相關問題會幫忙轉給相關負責人”，同時表示“會盡快給回復”。但截至記者發稿，未能受到中恒寵物的相關回復。

值得一提的是，2021年被抽中現場檢查的企業中，出現大面積撤單的情況。

中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林認為，撤回IPO或許與現場檢查有關，也是企業在提交資料的時候存在些許僥幸心理所致。

獨立經濟學家王赤坤認為，“首發企業現場檢查是嚴格實施IPO各環節全鏈條監管的重要舉措，也起到督促中介機構勤勉盡責、發揮資本市場‘看門人’的作用，同時也是提升信息披露質量的重要手段。在注冊制的背景之下，開展首發企業現場檢查很有必要”。

部分產品產能下降仍要擴產

據招股書披露，籌劃上市的中恒寵物原擬募集47885萬元，用于年產8億片寵物衛生用品新建項目、年產800萬套寵物家居用品新建項目、研發設計中心新建項目、補充流動資金項目4個項目中。中恒寵物表示，募集資金投資項目將擴大公司生產規模，提升技術研發水平，增強公司核心競爭力。

在年產8億片寵物衛生用品新建項目上，中恒寵物計劃總投資21250萬元。中恒寵物表示，項目建設完成后，將新增8億片/年寵物用品產能，其中新增寵物尿墊產能7.5億片/年，新增寵物尿褲產能0.5億片/年，同時形成7500噸/年的無紡布生產能力。

作為主打產品之一，中恒寵物的尿墊產品產能利用率出現下滑。數據顯示，2018-2020年中恒寵物的尿墊產能分別約8.1億片、8.43億片、8.21億片，對應的產能利用率分別為98.95%、99.04%、95.64%，2020年的產能利用率明顯較2019年下滑。2021年1-6月中恒寵物尿墊的產能約5.18億片，產能利用率為65.54%。

中恒寵物表示，年產800萬套寵物家居用品新建項目完成后，將年新增800萬套/年寵物家居用品產能，其中新增金屬籠產能330萬套/年，新增航空箱產能50萬套/年，新增貓廁所產能40萬套/年，新增喂水喂食器產能360萬套/年，新增寵物玩具產能20萬套/年。

數據顯示，2018-2020年以及2021年1-6月，中恒寵物金屬籠的產能分別為85萬套、103萬套、131萬套、89萬套，對應的產能利用率分別為98.21%、99.78%、87.01%、53.13%。在2020年對金屬籠產品的產能進行一定擴充后，產能利用率反而下滑。遞交招股書后，中恒寵物部分產品新增產能是否吃得消也遭到質疑。

伴隨IPO的終止，中恒寵物通過融資擴產的計劃也被打亂。

對PETSMART、CHEWY收入逐年攀升

從披露的招股書來看，中恒寵物存在客戶依賴度較高的情形，且對PETSMART、CHEWY的銷售收入逐年攀升。

財務數據顯示，2018-2020年以及2021年1-6月，中恒寵物實現的營業收入分別為8.55億元、9.62億元、10.68億元和5.5億元。

北京商報記者注意到，中恒寵物客戶集中度較高，半數以上收入來自前五大銷售客戶。數據顯示，2018-2020年以及2021年1-6月，中恒寵物向前五名客戶合計銷售金額分別約4.77億元、5.93億元、7.19億元及3.69億元，占各期營業收入的比例分別為55.78%、61.6%、67.36%及67.13%。

其中，報告期內中恒寵物對客戶PETSMART、CHEWY的收入逐年升溫。具體而言，2018年、2019年中恒寵物對PETSMART、CHEWY實現的銷售收入分別約1.1億元、1.3億元，占當期營業收入的比例分別約12.86%、13.5%。2018、2019年PETSMART、CHEWY一直穩居中恒寵物的第二大銷售客戶之列。

到了2020年PETSMART、CHEWY反超亞馬遜躋身中恒寵物第一大銷售客戶榜單，當期的銷售金額約2.16億元，占當期營業收入的比例達20.2%。2021年上半年，中恒寵物有三成以上收入由PETSMART、CHEWY貢獻。

據了解，PETSMART成立于1987年，公司總部在美國的亞利桑那州，是全球最大的專業寵物零售商，截至2020年，PETSMART在美國、加拿大和波多黎各擁有1650多家商店，其同一控制下的公司CHEWY為美國一家專業從事寵物食品及寵物用品電商業務的上市公司。

相比之下，其他銷售客戶出現頻繁變動。諸如，中恒寵物2018年第五大銷售客戶HARTZMOUNTAINCORPORATION自2019年后便“消失”在公司前五大銷售客戶名單中。

(北京商報記者劉鳳茹)