作為打工人最愛的美食，麻辣燙看似是個小本生意，卻也能靠規模取勝、沖擊上市。2月22日晚間，上海楊國福企業管理(集團)股份有限公司(以下簡稱“楊國福”)向港交所提交上市申請書。這意味著楊國福沖刺“麻辣燙第一股”迎來了實質性的進展。

19年前,楊國福還只是位于哈爾濱永和街52號的一家小店,靠學生黨和打工人的支持,經營著幾毛錢一串、幾塊錢一碗的麻辣燙生意。而根據其招股書，截至2021年9月底，楊國福已經在全球開出5783家門店，其中包括21家海外餐廳。2019年、2020年以及2021年前三季度，楊國福的營收分別為11.82億元、11.14億元、11.63億元，利潤分別為1.81億元、1.69億元、2.02億元。

然而在楊國福這近六千家門店中，只有3家是自營，其余全部都是加盟店，數量龐大的加盟店貢獻了9成以上的收入。楊國福不僅賺著加盟商的加盟費，還向加盟商銷售食材、調味料、設備等，同時也不需要為租金和門店人力成本買單，可以說是“躺著賺錢”。

楊國福官網顯示，從鄉鎮到一線城市，加盟費用在6900元至39900元之間，門店面積均在50平方米左右，前期投資費用需要近11萬元至28萬元不等，單月凈利潤則從1萬元到4萬元不等。

雖然加盟模式造就了楊國福，但也給管理留下了不小的隱患。去年7月，有視頻博主暗訪楊國福麻辣燙，發現楊國福麻辣燙存在倉庫內遍地老鼠屎、食材被老鼠咬后仍繼續使用、用豬肺清洗容器等食品安全問題。楊國福發布致歉聲明，多家門店被依法責令整改、予以警告處罰。而這并非是楊國福第一次被曝光食品安全問題，此前也頻頻被消費者投訴吃出異物。

對此，楊國福在上市申請書上也表示，加盟業務使楊國福面臨多重風險，其中部分風險可能會對加盟商的收入造成負面影響，從而影響楊國福的品牌聲譽。

除了線下餐廳運營，楊國福在去年年初上線天貓官方旗艦店，成為麻辣燙行業第一個在電商開店鋪的連鎖品牌，主打產品包括自熱火鍋和火鍋底料。記者看到，在旗艦店里，楊國福的自熱午餐肉、牛肉小火鍋3桶售價69.8元至80.8元，月銷超3000單。不過招股書顯示，截至2021年前三季度，楊國福零售板塊收入為3716萬元，占比僅為3.2%。

由于易標準化、可快速復制，目前國內麻辣燙市場的連鎖化程度，已經在所有中餐品類中處于領先。數據顯示，2020年麻辣燙市場的餐廳連鎖率約為22%，高于同年中國餐飲市場約15%的連鎖率。

這樣一個門檻不高、擴張又快的賽道，自然競爭激烈，當前達到百店甚至千店規模者已經不少。根據窄門餐眼數據，除了楊國福，張亮麻辣燙也已實現超5000家門店的規模，覓姐、小谷姐姐、刁四藤椒等多個品牌也在600家以上的規模。

這兩年，還不斷有新玩家入局麻辣燙賽道，受到資本的青睞。比如麻辣燙品牌“小蠻椒”，去年6月宣布完成千萬級A輪融資，預計2021年底新增門店500多家，聲稱將在2022年實現千店規模。

對于楊國福而言，上市顯然不是終點，而是一個更高的起點。食品產業分析師朱丹蓬認為，楊國福的性價比較高，產品也符合當下年輕消費者的需求，市場空間較大。但加盟模式容易形成難以管控的問題，這也是楊國福需高度重視的一點。“食品安全為企業發展之本，在食品安全得到保證之后，企業才能更好地在產品、消費場景等方面贏得消費者。”

(記者 茹雪雯)