6月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，5月份CPI同比上漲1.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)，不及市場(chǎng)預(yù)期。此前，由于全球原油等大宗商品價(jià)格上漲較快，并已導(dǎo)致中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)的上漲，輿論普遍擔(dān)心輸入性通脹將由上游原材料價(jià)格傳導(dǎo)至下游消費(fèi)品。

但與此同時(shí)，PPI則仍在上漲。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，5月PPI同比上漲9%，漲幅擴(kuò)大2.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下自2008年10月以來新高，PPI和CPI之間的“剪刀差”也因此創(chuàng)下了歷史新高。

從表面上看，輸入性通脹從PPI向CPI的整體傳導(dǎo)并不十分明顯，在細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)上仍可見其魅影徘徊：因重要民生商品價(jià)格的持續(xù)下降，5月份CPI數(shù)據(jù)中，食品價(jià)格環(huán)比下降1.7%，同比上漲僅0.3%，尤其是比重較大的豬肉價(jià)格下降23.8%，影響CPI下降約0.5個(gè)百分點(diǎn);非食品價(jià)格則上漲1.6%，漲幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，交通通信、教育文化娛樂、居住價(jià)格分別上漲5.5%、1.5%和0.7%。

6月10日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱在某論壇上表示，近期全球原油等大宗商品價(jià)格上漲較快，全球通脹水平短期上升已成事實(shí)，但對(duì)通脹是否能長(zhǎng)期持續(xù)下去，存在著巨大分歧。他還指出，外部的疫情形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)回升、宏觀形勢(shì)和宏觀政策等都有不確定性，對(duì)來自各方面的通脹和通縮的壓力均不可掉以輕心。

有分析認(rèn)為，易綱的表述顯示出央行對(duì)短期通脹風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注度有所提升。

一般情況下，CPI維持在合理區(qū)間的上漲有利于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，這是因?yàn)椋髽I(yè)盈利的增加將帶動(dòng)勞動(dòng)者收入的提高，進(jìn)而推動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)，由此形成正反饋。因此，未來兩個(gè)月CPI數(shù)據(jù)變得更加關(guān)鍵，首要問題是要防止其過快上漲，導(dǎo)致消費(fèi)市場(chǎng)乏力、商品庫存增加使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)難以為繼。鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于穩(wěn)定復(fù)蘇中，貨幣政策的迅速轉(zhuǎn)向可能性不大，在消費(fèi)端發(fā)力、出臺(tái)更多促進(jìn)政策則更為可行。