智通財經APP獲悉，湘財證券發布研究報告稱，隨著HUD顯示技術的改善、成本的下降，以及車載擋風玻璃技術的進步和AR-HUD的商用，HUD滲透率快速提升。2021-2025年國內乘用車前裝HUD數量復合增長率為55.67%，市場規模的復合增長率為46.01%，未來3年將呈現量價齊升態勢。建議關注HUD制造環節相關公司、汽車連接器行業切入主流新能源車品牌商供應鏈且營收規模較小的公司。給予消費電子行業“增持”評級。
湘財證券主要觀點如下：
(資料圖片僅供參考)
HUD銷量快速增長，AR-HUD成為發展趨勢
隨著HUD顯示技術的改善、成本的下降，以及車載擋風玻璃技術的進步和AR-HUD的商用，HUD滲透率快速提升，根據蓋世汽車的數據，2020年HUD的滲透率為4.1%，預計到2022年會達到16.2%。各ARHUD廠商在技術與成本控制方面均有著很大的提升，新生代消費者對待新的科技性事物有著更好的包容度，AR-HUD開始商用。由于ARHUD的單價遠高于W-HUD，因此未來3年行業將呈現量價齊升態勢。2021-2025年國內乘用車前裝HUD數量復合增長率為55.67%，市場規模的復合增長率為46.01%。
國內廠商具多重優勢競爭格局良好
中國HUD市場競爭格局呈高度集中態勢，主要以國際企業為主，形成壟斷的局面。國際企業主要爭奪中高端車型市場，而中國HUD企業由于價格便宜，主要集中自主品牌整車廠。國內供應商經過多年發展，技術水平逐步提升，同時憑借成本優勢、定制化及快速響應等服務優勢獲得客戶及訂單，實現HUD產品量產，與外資供應商展開競爭。
電動車帶來高壓需求，單車價值量大幅提升
電動車相對于燃油車增加了對于高壓、高速連接器的需求，使得電動車單車連接器價值量遠大于燃油車，根據鼎通精密招股書中披露的數據，燃油車單車連接器價值大約為1000元，由于高壓連接器的材料成本以及屏蔽、阻燃要求等性能指標高于傳統的低壓連接器，導致新能源汽車單車使用連接器價值遠高于燃油車。純電動乘用車打車使用連接器價值區間為3000-5000元，純電動商用車單車使用連接器價值區間為8000-10000元。
國產廠商切入新能源車供應鏈，連接器市場規模快速增長
燃油車供應鏈較為固定，國產廠商難以進入，中國新能源(600617)車產業的崛起給了國產汽車電子廠商進入供應鏈的機會，而且特斯拉供應鏈也對國產廠商開放。目前，多家國產連接器廠商已經進入特斯拉、比亞迪(002594)、蔚來等主流新能源車企供應鏈，該行測算中國新能源車高壓連接器市場規模2021-2025復合增長率將達到20.81%，高速連接器市場規模2020-2025年復合增速將達到77.2%。
風險提示：HUD銷量不及預期;行業競爭加劇。
