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格隆匯6月28日丨浙商證券(601878)27日研報指出，皓元醫藥(688131.SH)6月26日發布2023年股權激勵計劃。測算發現，公司2023年股權激勵計劃設定的2023-2024年的具體收入目標與2022年股權激勵計劃設定的2023-2024年具體收入目標(若增速目標依據收入測算)基本保持一致。相較于2022年的股權激勵計劃，此次計劃更為聚焦(2022年為221人，2023年為124人)。該行認為，股權激勵的考核目標并不是業績指引，更關注常態化激勵充分調動公司核心人員積極性的作用。看好公司在前后端的深蹲布局下實現收入高增與高盈利能力持續。
公司“產品+服務”的商業模式具備稀缺性。經歷了2022年的費用承壓后，前端的大規模的存貨前置與周轉加速回升、以及后端的產能釋放后的動能切換將驅動公司2023年起逐步進入業績增速拐點。考慮到皓元醫藥的行業領先地位、全球市場拓展的彈性以及較低的PEG水平，當前具備較高投資價值，給予“增持”評級。
