誕生于東南亞、用時3年狂奔進入中國，如今，這只僅8歲的“兔子”又欲加速沖刺港交所。
近日，極兔速遞環球有限公司(以下簡稱為“極兔速遞”)遞表港交所主板申請上市，摩根士丹利、美銀證券、中金公司為聯席保薦人。
(資料圖片僅供參考)
先以"價格戰"入局、又接連“吃”下百世快遞和豐網速運，極兔速遞宛若一尾鯰魚，打破了國內快遞市場原本幾近固化且已充分競爭的局面。然而，“狂飆”的另一面則是持續虧損、競爭加劇與廣遭詬病的服務差。若此番能敲開資本市場的大門，或也難成極兔速遞的賽跑終點。
狂飆的“代價”
根據極兔速遞自我介紹，這是一家全球物流服務提供商，公司快遞業務在2015年始于印度尼西亞，并以東南亞為起點不斷擴展至拉丁美洲及中東，跨越13個國家。據弗若斯特沙利文數據，按2022年包裹量計，極兔速遞是東南亞排名第一的快遞運營商，市場份額22.5%。
直到2020年，極兔速遞才通過借殼上海龍邦速遞將業務拓展至中國。然而，布局僅3年的中國市場卻發展迅猛，反超東南亞，撐起了極兔速遞當下超過56%的營收。2020年至2022年，極兔速遞在中國市場實現包裹量分別為20.83億件、83.34億件、120.34億件，3年里不僅突破了百億大關，2022年包裹量更是直逼兢兢業業打拼數十年的申通快遞(002468)等“前輩”，該年極兔速遞在中國市場份額達到10.9%，為行業第6。
這份光鮮背后，則是用持續“流血”換來的。盡管招股書顯示，2020年至2022年，極兔速遞分別實現凈利潤-6.64億美元、-61.92億美元、15.72億美元，看似2022年順利扭虧，但這更多卻源于按公允價值計入損益的金融資產及負債帶來的收益。
經營虧損或許更能反映極兔速遞真實的生產經營情況，2020年至2022年分別實現經營虧損6.06億美元、16.47億美元、13.89億美元，且主要受到中國市場的連累，三年下來合計經營虧損超36億美元，折合人民幣超過260億元。在國內主流快遞公司普遍盈利情況下，極兔速遞交出的這份成績單顯然并不夠看。
對此，賽健尼品牌咨詢創始人蕭巧瓊向和訊財經分析指出：“持續虧損并不利于企業的可持續發展，極兔速遞的商業模式需要經過調整和改進才能跑通。解決盈利難題需要優化運營效率、提高用戶粘性、增加收入來源。更重要的是，建立自己的差異化優勢和競爭壁壘。”
如何降本又提質？
極兔速遞并非今年快遞行業的唯一變量。在“通達系”上市數年后，除了極兔速遞，市場還出現了被傳赴港二次上市的順豐、從阿里分拆獨立上市的菜鳥等身影。倘若順利IPO，接下來極兔速遞面臨的國內市場競爭，既來自老玩家、也來自大廠庇佑下的新勢力。
亦有市場人士對訊財經指出，我國快遞行業未來發展趨勢可以看到兩個方面：首先，性價比仍然是消費者關注的重要因素，因此具備高效率、低成本和價格合理的企業有望在市場上獲得競爭優勢；其次，隨著消費者對服務質量和用戶體驗的要求提高，注重提供個性化、定制化和高品質服務的企業也將受到青睞。因此，未來的快遞企業需要在提升效率的同時，注重提升服務質量和用戶體驗，以滿足多元化的市場需求。
其實，極兔速遞早就深諳性價比之道，這一點從極兔速遞在中國喜提愛稱“快遞界的拼多多”便可看出。“價格戰”也曾是極兔速遞為何能在短短三年內攪動中國快遞市場的殺手锏，但此計能否在未來繼續奏效？
從財報看，2020年至2022年，極兔速遞在中國市場實現快遞平均單票收入分別為0.23美元、0.26美元、0.34美元，單票成本則分別為0.51美元、0.41美元、0.4美元，可以說是“干一單、虧一單”。2020年至2022年，菜鳥速遞毛利率分別為-17%、-11.2%、-3.7%，與“通達系”普遍的10%-20%毛利率相比并不夠看。
“低價傾銷”使極兔速遞得以跑馬圈地，但也一度招來了行業封殺、監管喊停等后果。在單量越來越大后，一昧降低單價只會意味著極兔速遞或將面臨更大規模虧損。也因此，“價格戰”落幕以后，如何有效控制成本、提高運營效率，將是極兔速遞接下來需要面對的難題。極兔速遞同樣坦言，公司的長期增長及競爭力高度依賴于控制成本的能力，倘若公司無法有效控制成本并根據運營成本及市場狀況調整轉運費水平，則盈利能力及現金流量可能受到不利影響。
盡管極兔速遞先在2021年以約68億元拿下百世快遞中國業務，又在2023年5月以11.83億元“接盤”順豐旗下主營電商快遞的豐網業務，這兩場收購雖被市場解讀為能讓極兔速遞擴大業務規模、完善快遞物流網絡，但“雙刃劍”的另一面則是，斥巨資吃下的這兩塊快遞資產難算優質，雙雙處于長期虧損中，這無疑會讓極兔速遞面臨更大的資金壓力與運營難題。
另一方面，在這個快遞公司紛紛開始“不卷價格卷服務”的時機，廣遭詬病的服務質量儼然成為極兔速遞又一競爭短板。在黑貓投訴上，截至7月7日，涉及極兔速遞的投訴量達到2.2萬余條，包括快遞丟失、快遞員不予配送、暴力運輸等投訴。Chnbrand 2022年中國顧客推薦指數快遞服務推薦度排行榜中，極兔速遞以-22.8的分數排名倒數第二，倒數第一則是當時極兔速遞剛納入旗下不久的百世快遞。
蕭巧瓊表示：“極兔速度從價格戰發家，形象低、服務差，是用戶普遍感知，這是它昨天成功的原因，也是明天難以持續成功的原因。”極兔速遞接下來能否繼續一路疾馳，和訊財經將持續關注。
