董事長聯手總裁擬拿下公司實控權，“無主”公司迎來主心骨。7月2日晚，仟源醫藥披露定增預案。公司此次定增涉及實控人變更，參與方為公司董事長、總裁兩名高管，構成管理層收購，并將改變“無主”狀態。

上海證券報記者梳理發現，今年以來，生物股份、二三四五、高瀾股份等無控股股東及實控人企業，也已經或將迎來新主。“管理層收購對公司的發展整體是偏利好的。”允泰資本創始合伙人付立春在接受記者采訪時說，公司管理層或大股東等“關鍵少數”入主，能夠驅動自身利益與公司利益更好地綁定在一起，推動公司整體業務推進。

“無主”公司迎關鍵少數入主

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記者梳理發現，“無主”公司的新主多為熟面孔，即公司高管、原大股東等，入主方式以定增為主。業內看來，公司董事長、總裁或大股東等關鍵少數在公司經營/股權方面發揮著重要作用，但在公司重大決策方面，控制權有著無可取代的地位。關鍵少數有取得控制權的需求，內在動因較強。

仟源醫藥定增預案顯示，公司擬向江蘇維嘉科技技術有限公司（下稱“江蘇維嘉”）、趙群定向發行3517.11萬股股份，預計募資不超過1.85億元，用于補充流動資金和償還銀行貸款。

此次發行前，仟源醫藥無實控人。參與此次認購的江蘇維嘉系公司董事長黃樂群控制的公司，趙群為公司董事、總裁。而通過此次發行，黃樂群、趙群直接或間接合計持股比例將增加至19.41%，成為公司共同實控人。

“此次定增有利于管理層提高持股比例獲得控制權，提振市場信心。”仟源醫藥公告稱。仟源醫藥主要從事醫藥、保健食品的研發、生產、銷售及醫學診斷、基因保存等醫療健康服務及商業服務。近年來，受公司部分產品未中標政府集采等因素影響，公司盈利情況不甚樂觀，凈利潤已連續虧損三年。此次管理層收購，無疑給了市場一顆“定心丸”。

同樣將迎來董事長“入主”的還有生物股份和高瀾股份。生物股份擬向公司董事長張翀宇、副董事長兼總裁張競（張翀宇之女）定增募資不超過8億元；公司將由無實控人，變更為實控人為張翀宇、張競。高瀾股份則擬向公司第一大股東、董事長李琦關聯方定增募資不超過4億元；公司將由無實控人變更為李琦、劉艷村（李琦之妻）、李慕牧（李琦之女）共同控制。

此外，多年無實控人的二三四五被上海巖合科技合伙企業（有限合伙）斥資20億元拿下控制權。二三四五最新公告顯示，上海巖合已于6月1日支付全款，并完成股份過戶登記。

輸血固基促進良性發展

迎來實控人將對公司帶來哪些改變？“整體偏利好”或已成為業內共識，多家公司也在公告中傳遞信心。以公司定增募資投向來看，首先可以為公司“輸血”，產業募投項目也進一步展露出新實控人對公司長遠發展的布局及信心。

記者梳理發現，“用于補充流動資金和償還銀行貸款”成為前述公司定增募資的主要投向，如仟源醫藥、高瀾股份等均如此。

以仟源醫藥為例，截至一季度末，公司合并報表資產負債率達55.45%（醫藥制造類上市公司資產負債率平均值為29.74%），在同行業中處于較高水平。仟源醫藥表示，此次募資將優化公司資本結構，降低資產負債率，提高抗風險能力，降低公司財務費用，提高利潤水平，為公司業務的進一步發展提供保障。

而就生物股份來看，“新主”帶來的資金除了補充流動資金外，還將主要用于動物mRNA疫苗及核酸藥物開發項目、動物mRNA疫苗及核酸藥物生產車間建設項目。作為豬口蹄疫疫苗龍頭，生物股份擁有豐富的動物疫苗產品體系，此次募投項目或是公司搶抓行業機遇的重要一步。

“公司將通過此次募投項目，進一步強化第三代mRNA疫苗的研發能力，搶占mRNA疫苗發展的戰略高地，形成傳統口蹄疫疫苗支柱基礎上的盈利新驅動。”生物股份稱，公司董事長張翀宇、副董事長兼總裁張競以現金認購本次定增，是其支持公司業務發展的重要舉措，充分表明了第一大股東、管理層對公司發展的支持、對公司未來前景的信心和對公司價值的認可。

“新主”對促進公司良性發展將給予有力保障。如2022年4月，韶關城投拍下朗科科技24.89%股權成為第一大股東，韶關市國資委于11月認定為公司實控人。朗科科技結束十年無實控人狀態。

朗科科技主要產品為半導體存儲器，主流應用場景包括消費電子、數據中心、服務器等。背靠國資，朗科科技資本動作不斷。2022年10月，公司通過新意資本參與廣汽埃安A輪戰略引投，邁步進入車規級存儲領域；2022年12月，朗科科技與正源芯設立合資公司，建設存儲芯片封裝測試工廠，向產業鏈上游拓展。

“去年韶關國資控股以后，公司積極融入韶關數據中心產業集群建設。”朗科科技表示，未來三到五年，公司將一方面圍繞韶關數據中心集群建設開展業務布局，另一方面將在新領域耕耘，進行公司戰略轉型升級。

談及管理層收購可能存在的問題，付立春認為，入主最終目的在于實現共贏，需要注意對利益相關人的利益保護。