2018年以來市場持續下跌，但是醫藥主題基金年內表現搶眼。在近3000只主動管理型基金中，業績排名居前的大多是醫藥主題基金，或者受益于對醫藥股重倉配置的基金。

醫藥板塊的上漲，在新基金發行中已經埋下先兆。統計數據顯示，去年下半年大型基金公司密集發行醫藥主題基金，成為推動醫藥股年內大漲的動力。

從年內新基金發行情況看，最近幾個月來，大型基金公司爭相發行國企改革主題基金。在近期國企改革“雙百行動”等政策利好推動下，基金發行釋放出來的這種信號值得市場關注。另外，多家基金公司也發行了智能汽車主題基金，后市同樣值得期待。

大型基金公司往往選擇逆勢布局

年內醫藥主題基金大漲，從去年下半年的新基金發行中可以看出端倪。

統計數據顯示，2017年6月至2018年1月，共有16只醫藥主題基金發行，發行方主要是易方達、建信、富國、廣發、銀華、國壽安保等大型基金公司。

具體而言，2017年6月5日，華安文體健康主題基金成立，募集規模4.74億元;7月14日，建信高端醫療主題基金成立，募集規模2.3億元;8月4日，廣發醫療保健基金成立，募集規模4.9億元;8月16日，信達澳銀健康中國基金成立，募集規模11.69億元。

2017年四季度，基金公司加大了醫藥主題基金的發行力度。10月16日，富國精準醫療靈活配置型基金和銀華醫療健康量化優選基金同時發行;11月10日，富國精準醫療基金成立，募集規模16.41億元。11月29日，嘉實醫藥健康A基金成立，募集規模高達38億元。

在某基金銷售機構人士看來，大型基金公司密集發行醫藥主題基金表明看好后市機會。對于大型基金公司來說，發行行業主題基金不外乎出于兩方面的考慮：一是看好接下來的投資機會;二是完善產品線布局。

縱觀2017年全年的市場表現，低估值藍籌股表現搶眼，家電、白酒和消費等板塊受追捧，而醫藥板塊表現疲軟。在行業表現欠佳的弱市中，基金發行普遍困難，敢于逆勢發行的基金公司大多依靠強大市場口碑及強勢渠道，只有大型基金公司才能夠逆勢發行。從基金發行規模看，即使有強大品牌和渠道支撐，多數基金的發行規模也不大。在16只醫藥主題基金中，僅有4只首募規模超過10億元，其中規模超過20億元的僅有嘉實醫藥健康基金。但從投資角度看，逆勢布局通常會給投資者帶來好的回報，大型基金公司往往選擇逆勢布局。

國企改革有望接棒醫藥主題

對于大型基金公司來說，在強大研究力量的支撐下，布局時更看重長遠，往往選擇在趨勢來臨前予以布局。醫藥板塊年內的飆漲，不僅同上述基金公司的前瞻性布局相關，也同上述資金的建倉密切相關。

通過分析新基金發行情況及此后的市場走勢可以發現，在大型基金公司密集發行主題基金大約半年后，相關主題板塊通常會有強于市場的表現。2013年和2014年，新興成長主題基金密集發行，最終帶來了史無前例的成長股牛市。

從過去幾個月來的新基金發行情況看，大型基金公司密集發行了國企改革相關主題基金。2017年8月18日，易方達國企改革基金成立，首募規模3.55億元;8月24日，諾安改革趨勢基金成立，首募規模3.97億元;9月15日，大成國企改革基金成立，首募規模7.24億元;11月24日，匯添富上證上海改革發展ETF基金成立，募集規模高達47.58億元。

進入2018年，大型基金公司加大了對國企改革的布局力度。2018年1月29日，富國國企改革基金成立，募集規模21.63億元;2月，中銀改革紅利和華商改革創新基金成立，募集規模分別為5.36億元和6.22億元。二季度以來，富國轉型機遇、銀華混改紅利、華泰柏瑞國企整合精選、銀華國企改革、西部利得中證國有企業紅利、興業中證國有企業改革等基金密集成立。根據不完全統計，過去一年來成立的國企主題基金數量高達13只。除上述基金之外，還有軍工、軍民融合等涉及國企改革領域的主題基金。

從政策推進情況看，國企改革箭在弦上。近期，數十家上市公司紛紛發布公告，入選《國企改革“雙百行動”工作方案》的大名單，受到市場追捧。

8月15日，中鋼國際、中鎢高新、華電重工等股票漲停。此后發布公告的云天化、昊華能源、中廣核技、云賽智聯等公司，在公告入圍后均受到市場追捧。

根據公開報道，今年3月，國資委發布《關于開展“國企改革雙百行動”企業遴選工作的通知》，國務院國有企業改革領導小組辦公室決定選取百家中央企業子企業和百家地方國有骨干企業，在2018年至2020年期間實施“國企改革雙百行動”(簡稱“雙百行動”)。據了解，入選“雙百行動”的企業大約400家，央企和地方國企各有200家左右。市場預計上述名單確定后，下半年試點工作有望加速推進，資本市場或迎來布局機會。

在華泰證券看來，“雙百行動”正式啟動，入圍央企及地方國資骨干企業將成為改革尖兵，各省市也將陸續制定相關政策助力改革，國企改革主題有望不斷升溫。從投資邏輯角度，入圍上市公司受益邏輯較為明確，隨著“雙百行動”持續推進，預計社會信譽度較高、財務指標良好的入圍上市公司將受到市場的持續青睞。

值得注意的是，除了國企改革主題基金，新能源汽車主題基金同樣值得關注。數據顯示，過去一年成立的新能源主題基金多達7只，包括銀華智能汽車、匯添富中證新能源汽車產業、融通新能源汽車、中銀證券新能源等。

2017年4月以來主題基金發行情況一覽表