10月27日晚間，九州通(600998.SH)發布2025年三季度業績報告，再度憑借“穩中求進”的發展勢頭，呈上一份亮眼的成績單。前三季度，公司實現營業收入1193.27億元，同比增長5.20%；實現歸母凈利潤19.75億元，同比增長16.46%。其中，第三季度單季實現營業收入382.20億元，同比增長5.41%；實現歸母凈利潤5.30億元，同比增長8.46%；扣非歸母凈利潤5.18億元，同比增長15.24%。

作為國內最大的民營醫藥流通企業，九州通在行業整體增速承壓的背景下，以傳統分銷業務為基石，持續推進“三新兩化”戰略轉型，推動CSO、新零售等新興業務快速發展，實現營收與利潤的雙增長，顯現出強勁的經營活力和戰略執行力。

“三新兩化”戰略發力，新業務全面爆發

在醫藥分銷核心領域，九州通持續強化全國網絡覆蓋與產業鏈協同，夯實主營業務基本盤。分板塊來看，2025年前三季度，公司分銷業務保持穩健增長，總代品牌推廣業務（含藥品及醫療器械）表現突出，實現收入147.28億元。

九州通深耕原有代理品種，提升優勢品種銷量，同時大力開展新品引進和培育，持續打造利潤增長“第二曲線”。其中，公司藥品總代品牌推廣業務前三季度實現銷售收入87.40億元，同比增長15.26%；公司器械總代品牌推廣業務前三季度實現銷售收入59.87億元。

除傳統分銷外，公司在醫藥工業亦取得積極進展。2025年前三季度，公司醫藥工業自產及OEM業務銷售收入達23.00億元，同比增長9.93%。公司通過構建西藥、中藥及醫療器械自有產品矩陣，有力推動了“新產品”戰略的實施。

從渠道結構來看，公司院內渠道實現收入454.98億元，同比增長7.52%。其中，等級醫院渠道實現營業收入331.33億元，同比增長9.22%；基層醫療機構渠道實現營業收入55.79億元；民營醫療機構渠道實現營業收入67.85億元，同比增長9.05%。

零售電商服務平臺業務方面，公司對京東、阿里、美團、叮當、平安、抖音、快手、百度等頭部醫藥零售電商平臺的健康產品供應鏈業務繼續保持快速增長，前三季度實現銷售收入62.71億元，同比增長28.92%；其中銷售給京東、阿里自營平臺的藥品及OTC產品收入達49.99億元，同比增長29.73%，是其重要的藥械供應服務商。

醫美業務方面，2025年前三季度，公司醫美業務繼續保持快速增長，實現銷售收入9.04億元（含稅），同比增長45.84%。公司醫美板塊通過“供應鏈+產品+終端+服務”全產業鏈布局，構建差異化壁壘和核心優勢。

新零售業務正從規模擴張向質量提升轉型。前三季度，公司好藥師“萬店加盟”業務實現銷售收入54.02億元，同比增長43.40%。截至2025年第三季度末，好藥師直營及加盟藥店門店總數已達到33,275家，門店遍布全國31個省市自治區、293個地級城市及1,786個區縣。

值得關注的是，“好藥師”加盟體系在精細化運營下效益逐步釋放。依托“數智化藥學服務+特慢病醫保+商保”模式，公司針對腫瘤、罕見病、高血壓、糖尿病等13個慢特病種開展專項服務，已累計服務慢病患者超百萬人，成為處方外流重要承接平臺；即時零售O2O業務銷售規模突破3億元，線下送藥服務門店數量超7,000家，覆蓋全國200余城市，即時配送網絡進一步完善。

加速數字化轉型，構建全域增長新格局

近年來，我國醫藥行業蓬勃發展，藥品流通領域亦迎來深刻變革，其中零售渠道的數字化轉型尤為引人注目。物聯網、大數據、云計算等前沿技術的飛速進步，為藥品流通零售渠道的數字化轉型奠定了堅實的技術基石。

在這一背景下，九州通持續加速數字化及智能化轉型，尤其在AI人工智能的開發與應用方面重點發力。2025年前三季度，公司研發投入達2.29億元，目前研發技術人員有1591人，數字化水平已處于行業領先。

目前，九州通以AI技術、大模型為基礎，結合自身業務及管理體系，開發針對不同應用場景的AI智能體，包括AI+智慧物流、AI+中西醫診療、AI+醫療器械、AI+智能辦公等。在AI物流“貨到人”項目中，智能調度算法應用于訂單組波、商品存儲、出庫命中及AGV調度等環節，多維度提升系統效能，使揀選出庫效率提高10%。

好藥師以“零售SaaS系統+追溯碼解決方案”雙軌并行，為加盟藥店提供從合規溯源到高效運營的“一站式”解決方案，數字化賦能打造智慧門店。其中，面向“新零售”場景打造的九州萬店數字化平臺已服務好藥師大藥房全部零售門店，成為零售行業最具特色的SaaS系統。

“九醫診所”會員體系持續擴張，門店數超3,000家。九州通通過整合專供藥品（前三季度引入新品超490個）、SaaS系統與保險服務，構建診所賦能生態。自研“診所管家系統”覆蓋2,000余家門店，實現3秒建檔、10秒智能開方，運營效率顯著提升；公司與騰訊云合作開發的九醫診所AI輔助診斷平臺，通過接入騰訊醫療AI推理，實現了診療系統的大模型應用，系統覆蓋近3,000種疾病，11萬?種藥品知識，2025年9月新增接入DeepSeek助力AI輔診，目前“九醫診所”會員店月度使用AI輔診的次數峰值達6.9萬次/月。

此外，九州通建立醫藥行業共享數據集，匯聚超600萬醫藥主數據，已建有370萬?行業商品庫、309萬?行業終端庫，鏈接著近70萬的上下游客戶，經營著80余萬品種品規，在數字化醫藥分銷領域擁有藥品從上游供方到下游終端的高質量、全流向數據。目前公司已有四項數據產品獲深、京數據交易所產權登記，實現數據資產確權。

值得一提的是，公司中藥板塊圍繞資源、生產、研發、營銷、數字化等領域構建中藥全產業鏈閉環，形成“道地藥材+智能制造+數字服務”的特色發展模式，2025年前三季度銷售收入達45.13億元，同比增長26.08%，增速較快。

未來，憑借AI及智能化技術的賦能，九州通有望進一步鞏固其在醫藥流通領域的領先地位，推動行業向更高效、更智能的方向發展。