業(yè)績歷經(jīng)首個(gè)封閉期的集體折戟與第二個(gè)封閉期的強(qiáng)勢逆襲，首批8只北交所主題基金交出了一份亮眼的成績單。

在首個(gè)兩年封閉運(yùn)作階段全員業(yè)績告負(fù)后，首批8只北交所主題基金于近兩年實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢反彈，平均累計(jì)收益率達(dá)到97.97%。其中，有三只主題基金近兩年累計(jì)收益率超100%。

(資料圖片)

從更長的時(shí)間維度看，截至2025年11月21日，上述8只北交所主題基金自成立以來的平均累計(jì)回報(bào)率為60.13%。值得注意的是，其中仍有一只基金尚未收復(fù)失地，累計(jì)收益仍為負(fù)值。

截至目前，南方北交所精選兩年定開已公告自2025年11月24日起開放申贖，其余7只北交所主題基金何時(shí)開放尚未公布。

兩年最高累計(jì)賺超170%

2021年11月15日，北交所正式開市交易。2021年11月19日，易方達(dá)、華夏、廣發(fā)、南方、嘉實(shí)、匯添富、大成、萬家基金旗下共計(jì)8只北交所兩年定開混合基金同步開售，并于同年11月23日成立，是首批面市的北交所主題基金。

所謂“北交所主題基金”，即指主投北交所市場且名稱中帶有“北交所”的基金，按照基金合同，北交所主題基金均有兩年的封閉持有期，投資于北京證券交易所上市股票的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。

從產(chǎn)品運(yùn)作方式來看，首批8只北交所主題基金均采取兩年定期開放的形式，即每兩年定期開放申購贖回，封閉期內(nèi)不辦理贖回業(yè)務(wù)。

在結(jié)束第二個(gè)兩年封閉運(yùn)作期后，8只基金于近期再迎解禁。其中，南方北交所精選兩年定開公告稱，2025年11月24日至2025年12月19日期間，該基金接受投資人的贖回和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出申請；自2025年12月20日起，進(jìn)入下一個(gè)封閉期。截至目前，剩余7只北交所主題基金還暫未公告具體解禁日期。

從過往業(yè)績情況來看，在首個(gè)兩年封閉運(yùn)作階段(即2021年11月23日至2023年11月23日)，首批8只北交所主題基金全員告負(fù)，兩年平均收跌19.76%。

進(jìn)入第二個(gè)兩年封閉運(yùn)作期(2023年11月24日至2025年11月21日)，首批北交所主題基金整體實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢反彈，期間平均收益率達(dá)到97.97%，業(yè)績顯著回暖。

其中，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開以高達(dá)178.18%的近兩年收益率位居榜首；匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開A、萬家北交所慧選兩年定開A緊隨其后，近兩年收益率依次為141.64%、110.82%。

易方達(dá)北交所精選兩年定開、南方北交所精選兩年定開、大成北交所兩年定開、廣發(fā)北交所精選兩年定開的近兩年收益率則均超80%；嘉實(shí)北交所精選兩年定開的近兩年收益率也在50%以上。

而拉長周期來看，截至2025年11月21日，上述8只北交所主題基金成立以來平均累計(jì)回報(bào)率為60.13%。其中，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開累計(jì)收益率高達(dá)138.62%；有5只北交所主題基金成立以來收益率均超60%，另有一只主題基金累計(jì)收益率也在20%以上；不過，嘉實(shí)基金劉杰管理的嘉實(shí)北交所精選兩年定開，成立至今仍未能實(shí)現(xiàn)扭虧，其A、C類自成立以來分別累計(jì)虧損3.90%、6.17%。

此時(shí)對北交所估值擴(kuò)張的期待不宜太高

對于北交所主題基金表現(xiàn)不錯(cuò)的原因，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開的基金經(jīng)理顧鑫峰指出了兩個(gè)方面，第一，起步估值低。當(dāng)時(shí)2022、2023年初，北交所因流動(dòng)性等原因，絕大部分公司估值都非常低，大量的優(yōu)質(zhì)成長股的市盈率只有當(dāng)年的十倍左右，而同類公司在滬深的估值往往高出很多。伴隨著北交所公司逐步披露業(yè)績，北交所涌現(xiàn)了一批高質(zhì)量、高成長、低估值的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，市場也逐步發(fā)現(xiàn)了他們的價(jià)值。第二，公募基金作為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，研究實(shí)力雄厚，因此，這批北交所主題基金也是第一時(shí)間挖掘到上述高成長低估值的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，享受了戴維斯雙擊帶來的收益。

顧鑫峰在三季報(bào)中稱，北交所經(jīng)過過去兩年的持續(xù)上漲，整體估值中樞已經(jīng)上來了，這個(gè)時(shí)候?qū)乐禂U(kuò)張的期待不宜太高，對業(yè)績的持續(xù)性要求更嚴(yán)。估值偏低、業(yè)績優(yōu)異的北交所次新股也是他當(dāng)前和未來重點(diǎn)關(guān)注的對象。

匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開的基金經(jīng)理則在三季報(bào)中寫到，2025年四季度，在主打“專精特新”的北交所市場，其重點(diǎn)布局三大投資主線：一是科技創(chuàng)新主線，在AI人工智能、機(jī)器人、智能終端等新科技領(lǐng)域，北交所有一些公司已做了較好的產(chǎn)業(yè)布局，值得重視；二是高端制造升級(jí)主線，在半導(dǎo)體自主可控、汽車電子、固態(tài)電池、化工新材料、機(jī)械裝備等領(lǐng)域，北交所部分公司在細(xì)分領(lǐng)域具有較強(qiáng)的競爭力，卡位好；三是新興消費(fèi)主線，中國消費(fèi)人群龐大，近年來結(jié)構(gòu)性新興消費(fèi)亮點(diǎn)頻出，在包括汽車后市場、醫(yī)療美容、運(yùn)動(dòng)健身等領(lǐng)域，北交所也有質(zhì)地不錯(cuò)的公司可以重點(diǎn)關(guān)注。